逢低买入稀缺的成长性股票
- 来源:投资者报
- 关键字:逢低买入,稀缺,成长性,股票
- 发布时间:2011-05-30 08:29
事实上，现在很多股票都比较便宜，大家可以挖掘一些好股票买入。我们以“持续增长”为主线，挖掘稀缺的成长性股票，即定价能力强、盈利增长持续性高的个股。近期我们比较看好的持续增长型行业包括消费、服务类、新兴产业等，新型业态中估值不高、成长性高、确定性高的股票也被我们所看好。
通胀形势仍然严峻
我们认为，当前最突出的问题还是通胀。虽然4月份CPI同比涨5.3%，比3月下降0.1%，但通胀的形势依然严峻。事实上，往往“超五”了，存在“逼六”的可能性，风险不能说不大。
当前的通胀水平与2008年恶性通胀的中期阶段基本相同。上一轮通胀演出了“破6冲8”的戏码，而高通胀的主要原因是国内经济的过热，而后便是全球资本炒作大宗商品。
2007年8月份CPI破六，2008年2月冲顶（CPI达8.7%），随后在2008年8月PPI生产物价指数突破了10%。为了压制通胀，政府首先选择了用货币政策的手段，严格执行行政干预。主要的措施是9次上调存款准备金率、6次加息以及取消出口退税；其次是压制固定资产投资；而在最后没有办法的时候，就采取了临时价格干预手段。
今年的通胀与2007、2008年的通胀对比，还是有点不同。本轮通胀起来的主要原因是全球（国内）流动性泛滥，大宗原材料、农产品轮番炒作。更甚的是，当前经济过热（主要是投资）正在成为后续推高通胀的主要原因。数据显示，年初至4月固定资产投资增长高于预期，同比增长25.4%，第一季度同比增长25.0%。其中，年初至4月份，房地产投资同比增长34.1%，而第一季度同比增长34.3%。
因此，我们希望在二季度内可以对固定资产投资有效控制，进一步强化宏观调控的政策，包括积极财政政策、稳健货币政策，减缓它的力度，假如控制得当，通胀能够得到有效控制，相信A股市场还会震荡上行，全年有希望达到比较好的位置。
总之，今年市场会怎么走更多取决于我们经济政策能不能把高通胀风险有效控制住。从短期来看，可能大家很担忧加息，再次上调存款准备金率；同时，也很担忧对现在投资领域的限制。但从长期来讲，若固定资产投资增速的抬头所推动国内经济的偏热状况持续，对资本市场来说，这反而不是好事情。
挖掘稀缺的成长性个股
对于股票市场，我们觉得今年股市挺难操作。近期，我们一直在密切跟踪本轮“高通胀”的演变和宏观政策动向，坚持“持续增长”主线，挖掘稀缺的成长性股票，即定价能力强、盈利增长持续性高的股票。
在操作上，我们构建和优化“哑铃形”的组合结构：一方面，看好持续增长型行业如消费、医药、现代服务业以及节能环保、新材料等新兴产业和新型业态中估值不高、成长性高、确定性高的公司。因为这些行业的公司每年的业绩能够持续增长，像消费行业的公司，每年业绩增长速度有望在17%～18%左右。
而且，随着国家扩大内需的政策及相关制度改革的推进，我国将加快向中等发达国家演变，经济向内需型、消费型转向必将不断提升消费率，消费增长将成为GDP增长的主导力量，消费类行业增长速度将超越投资类、出口类行业。
另外，我们预计今后3～5年我国人均GDP会从4000美元跃升到5000美元，整个国家将进入高收入发展中国家阶段。对比目前中等发达国家的经济结构，我们预期环保经济在今后5年内可能会获得跃升式发展，同时医疗行业也会有翻天覆地的变化，这两大领域都会诞生许多投资机会。
值得一提的是，投资者应规避不具持续性的相对高估值行业板块，如水泥、钢铁等。因为这些传统行业当前承受很大的产能过剩压力，公司业绩未来难以持续增长。
另一方面，在银行、地产行业中挖掘具备较高成长性的公司。事实上，银行、地产等权重板块的估值得到一定修复，两大权重板块目前估值优势明显。
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