12家券商自营占净资产逾50% 国海最激进
- 来源:投资者报
- 关键字:券商,自营业务,净利润,亏损
- 发布时间:2011-11-07 10:29
在证券市场一线厮杀的券商，三季度打了一场败仗，受挫最严重的当属自营业务。
三季度17家上市券商自营全部亏损，合计亏损35亿元。
虽说A股市场大环境摆在那，谁也无法独善其身，但《投资者报》发现，资金投入规模过大，也是酿成自营风险的重要原因。
根据《投资者报》数据研究部对三季报的统计，上市券商合计自营盘规模达1868亿元。自营规模占净资产比例超过50%的券商达12家。比例最大的是国海证券，达115%，即自营盘规模超过净资产15%，有借债自营的可能。
从自营收益对净利润的贡献度来看，2010年，长江证券、西南证券、宏源证券、广发证券、中信证券超过了50%。
过大的规模，影响的不仅是利润高低，还有公司资产的安全性。而业绩过度依赖自营收益，将造成公司业绩随着股指涨跌波动。
三季度自营亏损35亿
第三季度，沪深300指数下跌12%，17家券商自营业务合计亏损35亿元，平均亏损幅度为2.94%，其中9家公司因这三个月的亏损，将上半年获得的账面盈利悉数吞噬，前三季度自营累计亏损，等于上半年白忙活。
中信证券是亏损大户，自营亏损7亿元；华泰证券紧随其后，亏损4.7亿元。
东北证券、国海证券、山西证券三家券商最悲催。上半年自营亏损，屡败屡战，三季度也没有迎来转机，加大了亏损幅度，前三季度自营累计亏损。
东北证券是唯一前三季度净利润亏损的上市券商。如果没有自营，其利润表中将有1.15亿元的净利润。兴业证券研究报告中认为“东北证券自营风格激进”。三季报中，其占比最大的前10只证券中，9只都是股票资产，其中在综艺股份、攀钢钢钒、洪都航空3只股票上的账面亏损都超过1000万元。
股市、债市遭“双杀”
今年股市、债市“双杀”的局面，让券商始料不及。有些券商三季报中公布了持有的前10只证券名单，从中可看出一些重仓债券的券商也遭遇亏损。
长江证券三季度末，持有的证券以债券为主，一些城投债还有盈利，但持有的两只转债亏损较大，中行转债、石化转债，这两个品种亏损都超过了2000万元。其只持有中国铁建一只股票，但这一只股票就亏损了2.03亿元。第三季度长江证券共亏损2亿元，中国铁建成为罪魁祸首。
国海证券前三季度自营亏损1.8亿元，8月9日借壳上市后，公布的半年报显示，持有前十名证券中，只有一只股票沃森生物，其他品种都是城投债、转债等品种。三季度，城投债大跌，持有的10南宁城投债，亏损额从362万元增加到1958万元，11宝丰能源债也从盈利15万元变成了亏损372万元。
国元证券二季度末持有的企业债占四成仓位，三季度末，原来持有的这只企业债亏损增加，另外新增的两个可转债也处于账面亏损状态。
12家券商自营规模超50%
根据统计，券商自营规模占净资产比例依然较高，这让其在熊市中面临着较大亏损风险。
今年前三季度上证综指下跌17%，17家券商三季度末自营规模占净资产比例算术平均值达58%，比年初还高了一个百分点。有12家券商自营规模超过公司净资产50%以上。5家券商自营规模占比增加，太平洋证券增幅最大，从年初的29%猛增至三季度末的84%。
国海证券自营最为激进，三季度末自营规模超过公司净资产的15%。国海证券今年自营规模达30亿元，同期公司净资产只有26亿元。
长江证券自营占净资产规模一直较大，2008年至2010年，一直都在80%以上，三季度末83%，相比2009年最高时的92%，虽有所下降，但仍然排在行业前列。
华泰证券自营比例增幅不大，实际投入资金却越来越多。2007年至2009年，华泰证券上市之前，自营规模增幅有限，2010年2月上市，其成功募集了156亿元，公司一下子有了钱。招股说明书中明确表示募集资金将增加公司营运资金，其中包括自营，2010年底，其自营规模就达到了191亿元，一年之中增加了117亿元，年内补充了135亿元的营运资金，大部分资金都增加到了自营中。三季度末，自营规模仍达188亿元。
太平洋证券在年初时，自营规模占净资产只有29%，在上市券商中处于较低位置，三季度末，自营规模比年初增加了近两倍，所占比例也迅速增加到了84%。
自营依存度达40%
自营业务曾是券商的主要利润来源，现在却成了最大的拖累者。
2010年，这17家券商净利润的40%由自营业务贡献。其中有5家券商，自营收益贡献度超过50%。
当年长江证券净利润的72%都来自于自营部门。其他自营占半壁江山的还有西南证券、宏源证券、广发证券、中信证券，贡献度分别为55%、53%、52%、50%。
这样的依存度由来已久。长江证券自营收益2009年就贡献了净利润的一半。2009年，西南证券净利润的71%源于自营。
即使是今年，前三季度仍有券商大部分利润源于自营。太平洋证券前三季度净利润1.2亿元，同比下滑近两成。第三季度，自营亏损1122万元，多亏上半年自营盈利1.25亿元，减掉亏损，尚有盈余，贡献了净利润的94%。
特约撰稿人 常阳
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三季度17家上市券商自营全部亏损，合计亏损35亿元。
虽说A股市场大环境摆在那，谁也无法独善其身，但《投资者报》发现，资金投入规模过大，也是酿成自营风险的重要原因。
根据《投资者报》数据研究部对三季报的统计，上市券商合计自营盘规模达1868亿元。自营规模占净资产比例超过50%的券商达12家。比例最大的是国海证券，达115%，即自营盘规模超过净资产15%，有借债自营的可能。
从自营收益对净利润的贡献度来看，2010年，长江证券、西南证券、宏源证券、广发证券、中信证券超过了50%。
过大的规模，影响的不仅是利润高低，还有公司资产的安全性。而业绩过度依赖自营收益，将造成公司业绩随着股指涨跌波动。
三季度自营亏损35亿
第三季度，沪深300指数下跌12%，17家券商自营业务合计亏损35亿元，平均亏损幅度为2.94%，其中9家公司因这三个月的亏损，将上半年获得的账面盈利悉数吞噬，前三季度自营累计亏损，等于上半年白忙活。
中信证券是亏损大户，自营亏损7亿元；华泰证券紧随其后，亏损4.7亿元。
东北证券、国海证券、山西证券三家券商最悲催。上半年自营亏损，屡败屡战，三季度也没有迎来转机，加大了亏损幅度，前三季度自营累计亏损。
东北证券是唯一前三季度净利润亏损的上市券商。如果没有自营，其利润表中将有1.15亿元的净利润。兴业证券研究报告中认为“东北证券自营风格激进”。三季报中，其占比最大的前10只证券中，9只都是股票资产，其中在综艺股份、攀钢钢钒、洪都航空3只股票上的账面亏损都超过1000万元。
股市、债市遭“双杀”
今年股市、债市“双杀”的局面，让券商始料不及。有些券商三季报中公布了持有的前10只证券名单，从中可看出一些重仓债券的券商也遭遇亏损。
长江证券三季度末，持有的证券以债券为主，一些城投债还有盈利，但持有的两只转债亏损较大，中行转债、石化转债，这两个品种亏损都超过了2000万元。其只持有中国铁建一只股票，但这一只股票就亏损了2.03亿元。第三季度长江证券共亏损2亿元，中国铁建成为罪魁祸首。
国海证券前三季度自营亏损1.8亿元，8月9日借壳上市后，公布的半年报显示，持有前十名证券中，只有一只股票沃森生物，其他品种都是城投债、转债等品种。三季度，城投债大跌，持有的10南宁城投债，亏损额从362万元增加到1958万元，11宝丰能源债也从盈利15万元变成了亏损372万元。
国元证券二季度末持有的企业债占四成仓位，三季度末，原来持有的这只企业债亏损增加，另外新增的两个可转债也处于账面亏损状态。
12家券商自营规模超50%
根据统计，券商自营规模占净资产比例依然较高，这让其在熊市中面临着较大亏损风险。
今年前三季度上证综指下跌17%，17家券商三季度末自营规模占净资产比例算术平均值达58%，比年初还高了一个百分点。有12家券商自营规模超过公司净资产50%以上。5家券商自营规模占比增加，太平洋证券增幅最大，从年初的29%猛增至三季度末的84%。
国海证券自营最为激进，三季度末自营规模超过公司净资产的15%。国海证券今年自营规模达30亿元，同期公司净资产只有26亿元。
长江证券自营占净资产规模一直较大，2008年至2010年，一直都在80%以上，三季度末83%，相比2009年最高时的92%，虽有所下降，但仍然排在行业前列。
华泰证券自营比例增幅不大，实际投入资金却越来越多。2007年至2009年，华泰证券上市之前，自营规模增幅有限，2010年2月上市，其成功募集了156亿元，公司一下子有了钱。招股说明书中明确表示募集资金将增加公司营运资金，其中包括自营，2010年底，其自营规模就达到了191亿元，一年之中增加了117亿元，年内补充了135亿元的营运资金，大部分资金都增加到了自营中。三季度末，自营规模仍达188亿元。
太平洋证券在年初时，自营规模占净资产只有29%，在上市券商中处于较低位置，三季度末，自营规模比年初增加了近两倍，所占比例也迅速增加到了84%。
自营依存度达40%
自营业务曾是券商的主要利润来源，现在却成了最大的拖累者。
2010年，这17家券商净利润的40%由自营业务贡献。其中有5家券商，自营收益贡献度超过50%。
当年长江证券净利润的72%都来自于自营部门。其他自营占半壁江山的还有西南证券、宏源证券、广发证券、中信证券，贡献度分别为55%、53%、52%、50%。
这样的依存度由来已久。长江证券自营收益2009年就贡献了净利润的一半。2009年，西南证券净利润的71%源于自营。
即使是今年，前三季度仍有券商大部分利润源于自营。太平洋证券前三季度净利润1.2亿元，同比下滑近两成。第三季度，自营亏损1122万元，多亏上半年自营盈利1.25亿元，减掉亏损，尚有盈余，贡献了净利润的94%。
特约撰稿人 常阳
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