东方于鑫：坚守金融股 年终PK王亚伟
- 来源:投资者报
- 关键字:东方于鑫,金融股,王亚伟
- 发布时间:2011-12-12 11:37
于鑫，就是东方基金公司的那个于鑫吗？
是的，就是每天早上八点前就到公司开始阅读研究报告的于鑫，并且他每天下班后依然还在公司潜心研究投研报告和总结当天投资经验——他已经这样不间断在东方基金公司工作六年了。
目前，于鑫是东方基金公司的核心投研人员，同时担任东方策略成长和东方龙混合基金的基金经理。
正是这样潜心思考和研究，让于鑫成为今年市场上突出的黑马基金经理，在如此低迷的市场中，较大力度为投资者守住了本金。
截至2011年12月6日，东方策略成长今年以来仅亏损了6.47%，在327只普通股票型基金中位居排名第一；他管理的另一只基金东方龙混合型基金，今年也仅下跌4.62%，在167只混合型基金中排第5名，目前这样的业绩比王亚伟还强。
“取得这样的业绩，主要是年初定准了比较悲观的基调，并且适时根据市场的变化做了一些波段。”于鑫对《投资者报》记者表示。
顺势而为受益银行股
2011年的A股市场颇为特殊，截至12月6日，上证指数下跌482点，跌幅高达17%。大部分基金经理也未能幸免，不少知名基金经理也难逃厄运，但东方策略成长和东方龙混合基金经理于鑫取得了与众不同的回报。
《投资者报》数据研究部统计显示，他管理的两只基金均大幅度战胜了同期上证指数。在这样的市场中，于鑫为何能取得这样的业绩呢？
“应该是我们年初的一些判断和策略比较有效。年初时就定了全年都很难乐观的基调，对今年的整体趋势做出了比较准确的把握，这对我们后来的策略和操作意义很大。”于鑫对记者简单地总结。
在这个大基调下，他在仓位控制方面目标也非常明确。东方龙混合基金和东方策略成长的三季报显示，前三个季度这两只基金的仓位大部分控制在80%以下，明显低于偏股型基金的平均水平。
仓位控制只能在一定程度上止损，于鑫取得超额收益的方法还有不断地择时做波段。“比如，前三季度配置了一些低估值的品种，如银行、保险、食品饮料、商业贸易等行业公司，这些公司市盈率低、成长确定，在今年这个市场里表现相对较好”。
谈到自己的投资经验时，于鑫崇尚一个投资逻辑，是“要把握住市场运行的大趋势，然后顺应趋势做投资”。
他进一步分析：“今年来讲投资难度非常大，可以用无主题、无线索、无趋势来概括，所以公募基金很难赚到钱。”
此时要把握一些低估值、投资价值凸显的板块的投资机会，如银行、保险、地产等低估值板块，由于企业盈利和投资价值都高，在市场波动和大家超卖情绪高涨时，可以较好地抵御市场风。
正是在大多数基金经理将方向转向消费类股票时，于鑫选择了坚守银行、保险等金融股。记者统计东方龙混合基金近三个季度重仓股发现，这些重仓股对东方龙混合基金业绩贡献非常大。
如东方龙混合基金持有的民生银行、农业银行、招商银行、南京银行、兴业银行等股票今年均大幅跑赢同期上证指数，尤其是民生银行今年以来还上涨了22%。
六年历练修正果
顺势投资、踏准市场节奏，成为于鑫今年业绩的主要逻辑。但这并不是一蹴而就的功夫，而是经历了长时间的市场历练，才最终与市场共舞。
于鑫自我介绍说，他其实是个老基金经理，已经在基金经理道路上经历了不断的探索过程。早在2006年就开始担任了货币市场基金的基金经理，管理了东方金账簿货币基金。
不过，他告诉记者，他对于货币基金的管理一直延续到去年，这段经历让他受益匪浅。“在管理货币市场基金阶段，自己对宏观政策的判断和把握有了较丰富的积累，对现在把握大的宏观策略非常有帮助。”
在管理货币基金的同时，他还开始管理了权益类基金。如2007年开始，他与东方基金原副总经理付勇一起管理了东方精选，后来在2008年最低迷的时候，还与付勇同时管理了东方策略成长。
管理权益类基金之后，他的研究范围也进一步扩大，不仅要研究国家的宏观政策，关注货币政策的细微变化，也更多开始去关注上市公司，甚至居民生活的微观细节。
于鑫对《投资者报》记者坦言，他很注重“草根调研”，“无论是坐高铁、地铁、飞机，还是在超市或者菜市场购物，我都会仔细观察，将所见到的与上市公司的经营结合起来”。这样的调研方式为后来管理权益类产品发挥了极大的作用。
如果说管理东方精选是跟着“导师”学习管理权益类投资基金，那么从2008年9月，接替季雷管理东方龙混合基金就是开始单练了。
随着付勇的辞职，在2010年2月开始单独管理东方策略精选。事实上，单独管理的路上对于鑫并不是一帆风顺。在2009年、2010年，两只基金的业绩并不如意，但是有一个明显的特征是：基金在同类业绩排名正在逐年上升。
2009年，东方龙混合基金处在下游水平，在2010年已经处在中游，今年东方龙混合基金已经进入前10名，正在准备与王亚伟PK年终的冠军。
截至12月7日，王亚伟管理的华夏大盘和华夏大盘精选与华夏策略精选分别亏损8.97%和5.88%，前者明显低于于鑫管理的两只基金业绩，在混合型基金中位居第16名，后者与东方策略成长业绩不分上下。
从公开公布的三季报看，王亚伟重点持有的是广汇股份、东方金钰、广电网络等消费类股票，而于鑫重仓持有如民生银行、招商银行、中国太保等金融类股票。近一周比较看，金融板块在持续走强，于鑫暂且处在领先的位置。
无论在历经多年锤炼的于鑫能否在年末战胜号称基金“一哥”的王亚伟，均不会抹杀他是今年基金业内一位黑马基金经理的事实。
《投资者报》记者 刘宗源
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是的，就是每天早上八点前就到公司开始阅读研究报告的于鑫，并且他每天下班后依然还在公司潜心研究投研报告和总结当天投资经验——他已经这样不间断在东方基金公司工作六年了。
目前，于鑫是东方基金公司的核心投研人员，同时担任东方策略成长和东方龙混合基金的基金经理。
正是这样潜心思考和研究，让于鑫成为今年市场上突出的黑马基金经理，在如此低迷的市场中，较大力度为投资者守住了本金。
截至2011年12月6日，东方策略成长今年以来仅亏损了6.47%，在327只普通股票型基金中位居排名第一；他管理的另一只基金东方龙混合型基金，今年也仅下跌4.62%，在167只混合型基金中排第5名，目前这样的业绩比王亚伟还强。
“取得这样的业绩，主要是年初定准了比较悲观的基调，并且适时根据市场的变化做了一些波段。”于鑫对《投资者报》记者表示。
顺势而为受益银行股
2011年的A股市场颇为特殊，截至12月6日，上证指数下跌482点，跌幅高达17%。大部分基金经理也未能幸免，不少知名基金经理也难逃厄运，但东方策略成长和东方龙混合基金经理于鑫取得了与众不同的回报。
《投资者报》数据研究部统计显示，他管理的两只基金均大幅度战胜了同期上证指数。在这样的市场中，于鑫为何能取得这样的业绩呢？
“应该是我们年初的一些判断和策略比较有效。年初时就定了全年都很难乐观的基调，对今年的整体趋势做出了比较准确的把握，这对我们后来的策略和操作意义很大。”于鑫对记者简单地总结。
在这个大基调下，他在仓位控制方面目标也非常明确。东方龙混合基金和东方策略成长的三季报显示，前三个季度这两只基金的仓位大部分控制在80%以下，明显低于偏股型基金的平均水平。
仓位控制只能在一定程度上止损，于鑫取得超额收益的方法还有不断地择时做波段。“比如，前三季度配置了一些低估值的品种，如银行、保险、食品饮料、商业贸易等行业公司，这些公司市盈率低、成长确定，在今年这个市场里表现相对较好”。
谈到自己的投资经验时，于鑫崇尚一个投资逻辑，是“要把握住市场运行的大趋势，然后顺应趋势做投资”。
他进一步分析：“今年来讲投资难度非常大，可以用无主题、无线索、无趋势来概括，所以公募基金很难赚到钱。”
此时要把握一些低估值、投资价值凸显的板块的投资机会，如银行、保险、地产等低估值板块，由于企业盈利和投资价值都高，在市场波动和大家超卖情绪高涨时，可以较好地抵御市场风。
正是在大多数基金经理将方向转向消费类股票时，于鑫选择了坚守银行、保险等金融股。记者统计东方龙混合基金近三个季度重仓股发现，这些重仓股对东方龙混合基金业绩贡献非常大。
如东方龙混合基金持有的民生银行、农业银行、招商银行、南京银行、兴业银行等股票今年均大幅跑赢同期上证指数，尤其是民生银行今年以来还上涨了22%。
六年历练修正果
顺势投资、踏准市场节奏，成为于鑫今年业绩的主要逻辑。但这并不是一蹴而就的功夫，而是经历了长时间的市场历练，才最终与市场共舞。
于鑫自我介绍说，他其实是个老基金经理，已经在基金经理道路上经历了不断的探索过程。早在2006年就开始担任了货币市场基金的基金经理，管理了东方金账簿货币基金。
不过，他告诉记者，他对于货币基金的管理一直延续到去年，这段经历让他受益匪浅。“在管理货币市场基金阶段，自己对宏观政策的判断和把握有了较丰富的积累，对现在把握大的宏观策略非常有帮助。”
在管理货币基金的同时，他还开始管理了权益类基金。如2007年开始，他与东方基金原副总经理付勇一起管理了东方精选，后来在2008年最低迷的时候，还与付勇同时管理了东方策略成长。
管理权益类基金之后，他的研究范围也进一步扩大，不仅要研究国家的宏观政策，关注货币政策的细微变化，也更多开始去关注上市公司，甚至居民生活的微观细节。
于鑫对《投资者报》记者坦言，他很注重“草根调研”，“无论是坐高铁、地铁、飞机，还是在超市或者菜市场购物，我都会仔细观察，将所见到的与上市公司的经营结合起来”。这样的调研方式为后来管理权益类产品发挥了极大的作用。
如果说管理东方精选是跟着“导师”学习管理权益类投资基金，那么从2008年9月，接替季雷管理东方龙混合基金就是开始单练了。
随着付勇的辞职，在2010年2月开始单独管理东方策略精选。事实上，单独管理的路上对于鑫并不是一帆风顺。在2009年、2010年，两只基金的业绩并不如意，但是有一个明显的特征是：基金在同类业绩排名正在逐年上升。
2009年，东方龙混合基金处在下游水平，在2010年已经处在中游，今年东方龙混合基金已经进入前10名，正在准备与王亚伟PK年终的冠军。
截至12月7日，王亚伟管理的华夏大盘和华夏大盘精选与华夏策略精选分别亏损8.97%和5.88%，前者明显低于于鑫管理的两只基金业绩，在混合型基金中位居第16名，后者与东方策略成长业绩不分上下。
从公开公布的三季报看，王亚伟重点持有的是广汇股份、东方金钰、广电网络等消费类股票，而于鑫重仓持有如民生银行、招商银行、中国太保等金融类股票。近一周比较看，金融板块在持续走强，于鑫暂且处在领先的位置。
无论在历经多年锤炼的于鑫能否在年末战胜号称基金“一哥”的王亚伟，均不会抹杀他是今年基金业内一位黑马基金经理的事实。
《投资者报》记者 刘宗源
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