中国化学：业绩增速有望持续

　　中国化学（601117）公司上半年实现营业收入229.82亿元，较上年同期增加47.11亿元，同比增长25.8%；实现利润总额16.88亿元，较上年同期增加4.45亿元，同比增长35.8%。实现归属于母公司所有者的净利润13.54亿元，较上年同期增加4.67亿元，同比增长53%。基本每股收益0.27元，平均净资产收益率为8.51%。

　　有分析人士指出，公司业绩大幅增长的主要原因为存量订单充足且执行顺利，精细化管理与有效所得税下降使得毛利率水平提升。

　　公司在10年、11年新签合同额分别为513、1023亿元，订单收入比高达1.58、2.35。12年上半年新签合同额556.5亿元，同比下降5.7%，降幅不大，其中海外合同额42.7亿美元，已超过去年全年，说明尽管受宏观经济下行影响，但公司全力开拓新市场与经营领域，效果显著。

　　同时报告显示在公司精细化管理的推动下，毛利率同比上升了0.3%，费用率同比下降0.2%，贡献营业利润约1.2亿元。在所得税方面，公司多个子公司于去年下半年获得高新技术企业所得税优惠，报告期内有效所得税率由去年同期的23.4%下降到16.7%，扣除有效所得税率变动的影响后，公司净利润增速约为38.4%。

　　从券商给出公司的业绩预测来看，普遍维持在2012年每股收益0.65元左右，对应目前市盈率9.7倍，券商给予公司“强烈推荐”、“推荐”等投资评级。

　　有业内人士指出，在宏观经济寻底的大背景下，煤化工纲领政策将于近期出台，中西部地区部分传统煤化工和新型煤化工投资有望超预期，公司将显著受益行业投资盛宴，同时由于该公司目前估值仅8倍，良好的业绩预期使其投资价值显著，二级市场上，该股近期一直运行在60日均线之上，短线可重点关注。