23私募收益率超两成 周亚东88%涨幅领衔

　　钻石底、砖头底、馒头底……在人们的无奈怒骂中，A股不断跌破市场的底线。投资者被严重套牢，纷纷黯然离场。

　　不过，有一批人却在这样悲戚的市场中顺风顺水，低调地赚钱。这样的实例在私募群体中非常普遍。记者注意到，虽然今年清盘倒地的私募数量很多，但是成功的例子也不少。

　　根据同花顺iFinD数据统计，今年以来有高达391只私募获得了正收益，跑赢大盘的私募高达700多只。其中，冠军颉昂1期的收益率更是高达88%，傲视群雄。除此之外，还有23只私募收益率超过20%，他们当之无愧成为2012年的市场明星。

　　超五成私募正收益

　　截至8月31日，纳入统计范围的非结构化私募（8月20日后公布净值的私募）共有891只，获得正收益的私募为391只，占比53%。

　　实现正收益的私募，多分布在高增长区间。其中，年度收益率超过20%的私募就有23只。同为资产管理机构的公募基金、券商集合理财远远达不到这样的水平。根据统计，公募基金中年度涨幅超过20%的仅有7只产品，主要是分级债券基金。券商资管方面仅有1只产品的收益率超过了20%。

　　事实上，即使把全部私募的收益都算上，私募大军整体表现不俗。根据同花顺iFinD统计，纳入统计范围的891只私募平均年度收益率为0.6%，而1083只公募基金的年度平均收益率为-0.2%，未实现正收益。

　　记者也注意到，私募也并不都是一片花团锦簇，今年的私募业绩分化严重。

　　跌幅超过20%的私募产品有12只，其中私募排行榜倒数5只产品，都是来自新价值资产管理公司，跌幅均超过30%，投资经理为罗伟广——2009年的私募冠军。亏损最大的一只为新价值成长1期，亏损幅度为37.77%。

　　此外，私募清盘的数量也创新了历史新高。今年前7个月，清盘的私募高达151只，提前清盘达到58只，而2011年全年的清盘数量也仅为152只。

　　今年以来的业绩前三甲全部更换了名头，分别为周亚东、洪涛以及王涛，都是私募市场上的新面孔。

　　冠军周亚东，来自北京颉昂投资管理公司，2009年之前曾在嘉实基金(博客，微博)做过9年的渠道管理。在经过两年的潜心准备后，周亚东于2011年9月推出了公司的第一只阳光化的私募产品——颉昂1期。

　　刚踏入私募圈，周亚东就表现出实力不俗，截至8月20日，颉昂1期的净值为2.2298元，成立11个月以来，产品已经涨了2倍。其中今年以来净值涨幅为88%。

　　根据记者的了解，该产品的收益主要来源是做空商品期货，上半年曾大量做空沪铜，大获全胜。（具体实战详情见P38版）

　　亚军洪涛管理的嘉禾1号，今年以来的收益为40.15%。嘉禾1号2012年3月份净值曾经回落到0.7元，直到今年8月24日，净值重新站上1元净值线。

　　2010年，在资本市场打拼了10多年的洪涛联合实业人士成立上海琦润投资公司，任董事长。在他看来，由于目前上市公司很难确定哪家公司有5年、10年的高增长，所以更多的会关注短期业绩内大幅度提升的公司，投资重心多在中小板和创业板的上市公司。

　　由于去年中小板和创业板几乎腰斩，洪涛管理的产品净值由此快速下降，不过，跌势自2012年开始转变。洪涛说，由于不看好中国经济，今年在操作上就比较防守，产品业绩好，主要是配置了一些与经济周期关联度低的消费行业，包括白酒、黄酒、文体传媒等为主。

　　第三名为王涛，任西藏银帆投资管理有限公司总经理。同洪涛的经历相似，王涛在股票市场摸爬滚打了20多年，历经牛熊，投资经验丰富。

　　成立于去年7月的银帆3期，今年以来的收益率达到37.67%，此外另两只产品业绩也表现不俗，银帆1期和2期收益分别达到19.64%、12.91%。

　　王涛得以取胜的关键在于认可波段性操作思路，抓住了三网融合、金改、环保产业、大消费(医药、白酒等)等投资机会。银帆的一个投资策略是始终保持低仓位运行，回避大盘系统性风险，主动出击板块阶段性行情。

　　老面孔占主导

　　姜还是老的辣，完整经历了牛熊市的一些私募经理们在今年的市场中如鱼得水。

　　虽然前三甲都是新人，但是前20名中，老面孔的比例超过了2/3，他们在过去几年频登私募排行榜。包括深圳明达资产管理公司的刘明达、上海混沌道然资产管理公司的葛卫东、北京德源安资产管理公司的许良胜、青岛赢隆资产管理公司的江崇义、上海塔晶投资的冷再清、北京神农投资的陈宇、上海鼎峰资产管理公司的张高、云腾投资的王庆仁、证大投资的朱南松以及东源投资的王伟林等，这些人进入私募市场至少长达一年多的时间，管理的私募产品今年以来的业绩都超过20%。

　　其中刘明达、葛卫东曾分别出现在2010年、2011年的私募排行榜前十名；许良胜曾经管理过社保基金，在过去两年业绩始终排名前二十；江崇义在去年上半年一度上升到前5名，但在年度排名中有所滑落。

　　不同于前三甲的短线抑或趋势性投资风格，这些老面孔的一个共同点是坚持价值投资，业绩一步步走的稳妥。

　　譬如刘明达，提出了傻瓜投资理论，曾三年没有操作股票，他尤其看好健康类消费类股票，包括医药，此外还包括一些新兴类产业。

　　葛卫东是期货市场的老人，2007年成立上海混沌投资管理公司。他的金玉格言是不要预测市场，做股票就要有找金矿的思路。并且说过要离市场远一点，把复杂的问题简单化，每年只要获得稳定收益就够了，找准了目标，不要轻易被市场上的风向所动摇。

　　记者注意到，无论是趋势投资者，还是价值投资者，今年以来取胜的关键主要是重仓了白酒和医药股。

　　另类私募崛起

　　与往年不同的是，要在2012年取得好成绩，另类私募实现愿望可能要容易得多。

　　另类私募中有两大类占主导：其一是期货商品私募，上文提到的冠军颉昂1期是典型代表。倚天阁投资下的信合东方、梵基投资下的梵基一号、泓湖投资下的泓湖重誉也部分从事商品期货投资。他们今年的收益表现都不错，年度收益率都超过了7%。

　　与二级市场主要做多相比，大宗商品市场可同时做空和做多，因而能够从下行风险中获益。他们的成绩，让市场看到了期货私募的前景。

　　另一大类莫过于定向增发类股票。目前阳光私募参与定向增发的发生主要还是传统的类似PE做法，即将募集到的资金投入一级市场的定增项目中。上海凯石、江苏瑞华以及证大投资等公司基本上通过这种方式参与定增。天津博弘数君投资公司则开创了指数化投资的道路，此后北京东源投资定向增发仿效开发产品。两家旗下产品在定增破发的背景下，收益率有所下降，但是仍然保持着相对高的成绩。

　　统计数据显示，博弘定增产品有12只年度收益率在17.4%左右；东源投资旗下的两只产品收益率在22.5%左右，排名第18、19名。

　　除了定向增发的私募产品，还有投资债券、大宗交易等品种的私募，他们在熊市中都取得了相对稳定的收益。例如瑞安思考投资经理岳志斌管理的思考1号，今年以来的收益率为4%。

　　私募仍低仓谨慎

　　离年底还有四个月，私募们的年度保卫大战已经开始。

　　第三名银帆投资的相关人士在接受《投资者报》记者采访时说，他们的目标是冲击2012年冠军，因此对市场非常谨慎，期望能保持胜利果实。

　　“现在是一个敏感的时刻，说不定明天股市就会反弹，也有可能会继续下跌。”一位排名前三甲的投资经理告诉《投资者报》记者：“虽然我们自己判断股市到了一个底部，但谁也不敢打包票，我们只能是看一步走一步。”

　　“这也是我们不接受采访的原因，你说如果看错了，对于我们的声誉很有影响的。”上述不具名的投资经理补充道。

　　“现在割肉不是一个好时机，抄底时机也不是很对。”他告诉记者：“我们的仓位现在很低，几乎一个月左右没有操作股票了，其他时间都在做逆回购，别看收益率比较低，但积累起来总比在股市被套牢强。”

　　这位投资经理说他们主要是做短线交易，没法对长期市场做判断，操作策略经常是等趋势性机会出现成熟后才介入，“如果现在市场有一个热点起来，表示股市能反弹一段时间，但是如果没有的话，我们只能等待了。”

　　亚军洪涛对于近期市场走势也表示看不明朗。他说，市场估值水平虽然不算高，但仍然看不到趋势改变的迹象，未来还将继续震荡向下。在他看来，如果市场大涨大跌反而没有那么忧虑，但这种阴跌行情反复会考验市场耐心，杀伤力更强，因为长时间在某个区间内“磨底”，市场缺乏向上的想象力，如果耐心一旦消磨完，向下破位在所难免。

　　“现在市场纯属存量资金互博，充分消耗之后，市场也没有增量资金进行补充。”他认为，只有当中长期持股的增量资金进场之后，市场才会有起色，最大的信号就是产业资本进场。最近大股东减持的力度明显增强，说明市场下跌，产业资本本身也不看好。只有等减持的力度远低于增持力度，才能看到市场真正的底部。

　　《投资者报》记者 薛玉敏