港股·美股

　　港股震荡格局确立

　　《投资者报》记者 薛玉敏

　　尽管美股一直在创新高，A股也时有反弹，港股却一直萎靡不振。为什么会出现那么大的反差？

　　美股的良好表现在于美国经济数据强劲给市场带来支撑，更为关键的是美联储高层领导对于宽松货币的支持。A股在新一届政府的体制改革预期中也有所表现。但是国际资本市场的大鳄对于中国经济前景始终抱有怀疑和忧虑，甚至越来越多海外投资者公开质疑中国官方公布的GDP等数据，甚至有看淡中国的声音说去年中国就已然发生了硬着陆。

　　在外强内弱的背景下，港股未来很难走出震荡格局。

　　香港汇丰环球资本市场陈其志认为，港股跟随内地A股出现调整之后，22500点附近的支持力量显现，遏制了市场的恐慌，但投资者的热情似乎并没有及时恢复。从技术走势上看，恒指目前正处于短期的下行通道中，若后期能重返60天线水平之上，则有望进一步向好，但由于目前消息面不确定，恒指于22500至23000点区间震荡的可能性较大。

　　招商证券香港公司也认为港股震荡格局确立，宜转入区间操作。在其看来，外围和内地都未能给港股以明确的方向指引，风险威胁和支撑因素并存，使大市向多空两个方向的动能都受到限制。未来一段时期，这种格局还将延续，市场单边运行的时间和空间都将十分有限。

　　上周政府预算大幅提高了对药业以及环保的开支，消息利好医药股与环保股。胜利证券认为，环保股之前已预先炒起，在现价水准，医药股的吸引力似乎更大，要小心或有投资者借环保股的正面消息出货。

　　招商证券香港公司建议在22500点至23000点之间延续区间操作，并适度将仓位转向本地蓝筹股和年报业绩能见度高、派息稳定的行业龙头，在22500以下选择性加仓受益于经济复苏和政策利好的周期股和行业龙头，如水泥、玻璃、电力等。地产调控政策利空有待消化，暂时回避中资地产股，候低吸纳优质龙头。■

　　量化宽松政策不变 美股继续强劲

　　《投资者报》记者 薛玉敏

　　道指在狂热情绪推动下连创三天新高。上次的专栏里，我们用了“美股依然很美”这样的字眼，过了一周，这一判断仍然没有变化。

　　上周美国劳工部公布的经济数据令人雀跃：美国初次申请失业救济人数继续下降，去年第四季度劳动生产率年率从最初估计的同比下降2.0%向上修正至同比下降1.9%。另外，美联储上周四公布银行压力测试的结果指出，18家接受测试的银行中有17家可以在严重的经济衰退中维持正常运营，可见金融行业也运行良好。

　　最重要的是支撑美股持续走高的内在动力——全球量化宽松政策基石没有动摇。3月7日，包括日本、英国、欧洲、印尼和巴西央行在内的多家央行，都先后公布了各自的利率决定，不约而同地选择了维稳战略。汤森路透最新的调查结果显示，分析师们认为在今年年底前英国央行再推量化宽松政策的机率高达60%。此外，市场普遍预期，日本新一届央行官员将采取更大规模的宽松措施。

　　有一个现象值得注意：美国标普500公司近5年回购超过1万亿美元的股票，也是2009年以来的首次。这也是美股保持向上的一个影响因素。

　　诺森布拉特证券首席市场策略师布莱恩-雷诺兹（Brian Reynolds）认为，上市公司买回自己的流通股票以降低市场中股票数量的这种做法可以帮助推高股价。“在当前这个开始于2009年的信贷热潮中，股票回购一直是股价走高的主要驱动力，其他主要市场参与者合并起来一直是净卖出方。在2013年年初出现一些弱势表现之后，回购只会有增无减。”

　　不过，他也表示，股票大额回购，是信贷膨胀达到一个新高度的警示性信号，正在延续的信贷膨胀，特别是债务抵押证券和担保债务凭证的大量发行恐怕再次带来金融危机。不过，目前还没有达到危险的程度。

　　当然，美股在接连创新高后，不可能一帆风顺，总有掉头休整的时刻。

　　3月6日，美银美林分析师玛丽-安-巴特尔斯在最新的报告中表示，一个抛售信号正在成型中，将会至少是短暂地打乱市场的热情。按周公布的对冲基金监控报告中指出，对冲基金行业保证金账户的现金水平有明显下降，这可能意味着未来会有一轮抛售行情。不过报告也指出，任何未来的下降都将只是短期的修正，是对有些过于兴奋的市场的一次纠偏。■

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