多头再争2500点
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-05-04 16:49
2370点至2500点的反弹，是对前期急速下跌的修正。在这一区域，多空互相试探对方实力。金融、石油、煤炭板块将是多方力量的主干，5月大小非解禁压力趋小，会消减市场空方的部分力量。5月上旬，市场将打破僵局，而最终左右市场方向的因素极为复杂，市场人士意见颇有分歧
如果说2500点之前是多方进攻阶段的话，那么接下来，多空双方的交战无疑会更剧烈。
《投资者报》记者4月末在采访券商分析师、私募以及公募基金经理时注意到，机构人士对于后市的判断分歧严重。他们言论中所暴露出的多空双方矛盾，不仅从近期基金仓位增减变化中得以反映，更在上证综指从4月20日的2579.22点跌到28日的2372.34点，再于29日、30日强劲反弹至2500点附近中显露无遗。
为何多空双方在2500点一线激烈争夺？
《投资者报》采访收集的信息显示，机构投资者多认为上证综指近期震荡的箱体下沿将在2300点一线，上轨在2500点一线，如果没有外力打破，在此区间内将构筑一个新的平衡。
在他们看来，从4月29日、30日两天的盘面情况看，多头筑底2400点的意图明显。若筑底成功，上证综指超越前期2579.22点高点将只是时间问题；如果空方占据优势，则2579.22点很可能成为近期一个难以逾越的高峰。他们同时强调，目前的状况表明，多方优势稍趋明显。
值得关注的是，尽管机构内部分歧加重，他们对于大盘蓝筹股的投资价值却普遍看好。尤其是上市公司一季报显示，蓝筹股业绩多数环比回升，部分公司甚至突现同比大幅增加。这些占据市场极大权重的公司，无疑将成为市场继续上涨的推手。
A股多空相对
一项有19753名网民参与的网络调查显示，在对近期大盘方向的预期中，机构看多、看平和看空的比例分别为23.81%、42.86%和33.33%，散户相应比例为50.53%、10.98%和38.49%。
多空分歧严重由此可见一斑。
记者注意到，对后市偏悲观的机构人士多数认为，始自4月22日的调整并不仅仅是短期行为。在东北证券分析师沈正阳看来，调整时间可能会持续两三周，中期调整压力显现。国信证券分析师赵谦也告诉记者，市场反弹行情已经结束，震荡下调的概率很大。
但正如此前网络调查结果锋芒相对的是，看多的分析师认为，这次调整在预期之中，虽然当前股市上涨动力不足，但再下跌的空间也不大。
上海智博方略资产管理有限公司总经理周贵银告诉记者，从去年11月开始的本轮A股上涨没有基本面支撑，主要是靠政策拉动，“能炒作的都炒作了，所以现在处于大家预期中的调整，而且是短期调整。”
周贵银认为，市场仍然存在交易性机会。如央企主导的重组、收购及具有世博会概念的上海本地股等热点，没有完全退却。他还认为，如果市场行情不是很好的话，人为造成上市公司价值提升的行为往往经常发生。
德圣基金研究中心首席分析师江赛春也认为，当前的经济环境不支持A股深幅下调。虽然中国经济何时见底还很难说，但一季度宏观经济数据的确在好转，中国经济已有复苏迹象。从信贷规模来说，一季度信贷增速达到4.58万亿元，二季度信贷规模虽会回落，但仍会保持相对高位，流动性宽裕仍然存在。
基金仓位增减互现
A股市场投资者胶着心态所引发的多空拉锯战，在二级市场上已反映明显，记者注意到，上周基金仓位的变化直接暴露出市场主力的分歧。
根据德圣基金研究中心测算的最新基金仓位变化数据，截至4月23日这一周，扣除被动仓位变化的情况后，146只偏股型基金主动增仓幅度超过2%，其中，主动增仓5%以上的基金有72只，增仓范围和幅度与前周基本相当。但主动减仓的基金范围和幅度有所扩大，主动减仓超过2%的基金数量有52只，其中23只基金主动减仓5%以上。
近两周增仓幅度较大的相当部分是仓位较轻的基金。数据显示，从一季度末以来增仓10%以上的基金中，仓位集中分布区间由一季报的60%~70%提升至75%~90%。如“宝盈系”基金，以及规模相对较大的景顺长城、易方达等基金公司旗下基金也有明显的持续增仓迹象。
在易方达价值精选基金经理助理冯波看来，在如此动荡的经济环境中，要准确判断经济恢复的方式，无疑很难——过于乐观或者过于悲观可能都会和事实偏差很大。但从中长期来看，如果在经济周期的低点进行投资，投资回报相信是能让人满意的。
正是基于这样的看法，在4月22日A股下跌的这一周，易方达平稳增长基金的股票仓位从56.7%上升到63.98%，加仓了7.28%；另一只混合型基金易方达科汇也加仓了2.93%。
与此相反的是，融通、国泰、富国等前期仓位较高的基金公司开始减持。而更早些时候，华夏、华安等资产管理规模前十的公司也已陆续减仓。
在富国基金看来，市场的连续上涨已经透支了近几个月经济复苏的利好，并出现一定程度的“过热”迹象。与去年11月份市场一片看空之声不同，近期市场几乎一致看多，各种概念和题材又开始炒作。
“需要警惕失去基本面支撑的市场可能存在调整要求。”富国基金有关人士强调。德圣基金研究中心的测算数据显示，富国天惠基金从95.36%的高位已降至89.87%，减了5.49%。
下限估计2300点附近
虽然认为股市不会大跌，但沈正阳还是提醒投资者，当前仍要注意风险控制。
他指出，2500点上方，创业板和主板IPO(首次公开发行)的脚步越走越近，靠资金推动特征的反弹行情难以为继，2579.22点将是近期股市的一个高点。
对于这次A股调整的幅度，他认为，股市在冲高回落后估值修复需要一个过程，市场会回补前期缺口，下调区间应该在2350点左右。
国元证券的分析报告认为，对于一直盘桓于政策、流动性和经济预期三者之间的市场来说，显然做多的理由已大大减弱。而碰上业绩和估值的双刃剑，使得空方有了更好的撤退理由。如果说2500点之前是多方进攻阶段的话，那么接下来将进入到多空相持阶段的箱体中。箱体下沿将在2300点左右，上轨在2500点一线，没有外力打破情况下，在此区间内将构筑一个新的平衡。
记者注意到，其他一些券商机构发布的报告对于回调点位的判断也基本一致：短期来看，由于IPO重启压力、消息真空期的正常技术调整，市场可能向下，下限估计在2300点附近，极端情况可能到2100点附近，时间可能在1个月左右。
上海睿信投资管理公司董事长李振宁虽然认为这次调整目前就已基本到位，但若反弹没有到达前期双峰位置，下一次下调的幅度会更大。
蓝筹投资机会增多
在指数震荡于2400点~2500点一线的同时，市场结构也在发生悄然变化：题材股炒作有所降温，部分主流板块和权重股开始活跃。4月29日下午，在银行股等蓝筹概念的引领之下，上证综指强劲反弹，最高上探至2477.73点。
值得关注的是，一季度蓝筹公司业绩表现较好，大部分公司业绩环比明显回升，部分公司甚至实现同比大幅增加。例如，中国石化今年一季度净利润同比增长84.7%，工商银行环比增幅超过90%，中国铁建、中国中铁也同比各增了33.86%和86.61%。
一些市场人士就此分析认为，如大盘蓝筹能顺利接棒题材概念股，将会成为推升股指的新动力，届时，上证综指有可能突破2600点，站到2700点、2800点附近。
“虽然经济复苏基础仍不稳固，但蓝筹公司业绩环比改善已经对投资者形成了重要心理支撑，更重要的是，经济刺激政策为权重蓝筹公司带来了较好的发展预期。”日信证券4月30日发布的最新研报认为，一季报业绩披露中凸显出的蓝筹股业绩回暖迹象，有望进一步激发市场人气，使大盘再次进入短线上攻阶段。
民生证券研究所副所长黄常忠也认为，尽管蓝筹股主导市场的条件并不成熟，还需等待，但蓝筹股投资机会在逐步增多。
他强调，蓝筹股的投资机会可从三个层次体现，其一是一些长线投资资金可开始战略建仓；其二是蓝筹股存在短期的补涨机会。蓝筹股在本轮反弹中多数涨幅小、估值也偏低，一旦这一板块出现异动，涌进这一板块的资金应不会少；此外，从一季报情况看，蓝筹板块中的主流公司，基本面出现了积极变化，对这些公司的股票而言，其业绩与资金不会出现对冲的矛盾，而会实现双轮驱动，给投资者带来更好的投资机会。
《投资者报》记者 薛玉敏
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如果说2500点之前是多方进攻阶段的话，那么接下来，多空双方的交战无疑会更剧烈。
《投资者报》记者4月末在采访券商分析师、私募以及公募基金经理时注意到，机构人士对于后市的判断分歧严重。他们言论中所暴露出的多空双方矛盾，不仅从近期基金仓位增减变化中得以反映，更在上证综指从4月20日的2579.22点跌到28日的2372.34点，再于29日、30日强劲反弹至2500点附近中显露无遗。
为何多空双方在2500点一线激烈争夺？
《投资者报》采访收集的信息显示，机构投资者多认为上证综指近期震荡的箱体下沿将在2300点一线，上轨在2500点一线，如果没有外力打破，在此区间内将构筑一个新的平衡。
在他们看来，从4月29日、30日两天的盘面情况看，多头筑底2400点的意图明显。若筑底成功，上证综指超越前期2579.22点高点将只是时间问题；如果空方占据优势，则2579.22点很可能成为近期一个难以逾越的高峰。他们同时强调，目前的状况表明，多方优势稍趋明显。
值得关注的是，尽管机构内部分歧加重，他们对于大盘蓝筹股的投资价值却普遍看好。尤其是上市公司一季报显示，蓝筹股业绩多数环比回升，部分公司甚至突现同比大幅增加。这些占据市场极大权重的公司，无疑将成为市场继续上涨的推手。
A股多空相对
一项有19753名网民参与的网络调查显示，在对近期大盘方向的预期中，机构看多、看平和看空的比例分别为23.81%、42.86%和33.33%，散户相应比例为50.53%、10.98%和38.49%。
多空分歧严重由此可见一斑。
记者注意到，对后市偏悲观的机构人士多数认为，始自4月22日的调整并不仅仅是短期行为。在东北证券分析师沈正阳看来，调整时间可能会持续两三周，中期调整压力显现。国信证券分析师赵谦也告诉记者，市场反弹行情已经结束，震荡下调的概率很大。
但正如此前网络调查结果锋芒相对的是，看多的分析师认为，这次调整在预期之中，虽然当前股市上涨动力不足，但再下跌的空间也不大。
上海智博方略资产管理有限公司总经理周贵银告诉记者，从去年11月开始的本轮A股上涨没有基本面支撑，主要是靠政策拉动，“能炒作的都炒作了，所以现在处于大家预期中的调整，而且是短期调整。”
周贵银认为，市场仍然存在交易性机会。如央企主导的重组、收购及具有世博会概念的上海本地股等热点，没有完全退却。他还认为，如果市场行情不是很好的话，人为造成上市公司价值提升的行为往往经常发生。
德圣基金研究中心首席分析师江赛春也认为，当前的经济环境不支持A股深幅下调。虽然中国经济何时见底还很难说，但一季度宏观经济数据的确在好转，中国经济已有复苏迹象。从信贷规模来说，一季度信贷增速达到4.58万亿元，二季度信贷规模虽会回落，但仍会保持相对高位，流动性宽裕仍然存在。
基金仓位增减互现
A股市场投资者胶着心态所引发的多空拉锯战，在二级市场上已反映明显，记者注意到，上周基金仓位的变化直接暴露出市场主力的分歧。
根据德圣基金研究中心测算的最新基金仓位变化数据，截至4月23日这一周，扣除被动仓位变化的情况后，146只偏股型基金主动增仓幅度超过2%，其中，主动增仓5%以上的基金有72只，增仓范围和幅度与前周基本相当。但主动减仓的基金范围和幅度有所扩大，主动减仓超过2%的基金数量有52只，其中23只基金主动减仓5%以上。
近两周增仓幅度较大的相当部分是仓位较轻的基金。数据显示，从一季度末以来增仓10%以上的基金中，仓位集中分布区间由一季报的60%~70%提升至75%~90%。如“宝盈系”基金，以及规模相对较大的景顺长城、易方达等基金公司旗下基金也有明显的持续增仓迹象。
在易方达价值精选基金经理助理冯波看来，在如此动荡的经济环境中，要准确判断经济恢复的方式，无疑很难——过于乐观或者过于悲观可能都会和事实偏差很大。但从中长期来看，如果在经济周期的低点进行投资，投资回报相信是能让人满意的。
正是基于这样的看法，在4月22日A股下跌的这一周，易方达平稳增长基金的股票仓位从56.7%上升到63.98%，加仓了7.28%；另一只混合型基金易方达科汇也加仓了2.93%。
与此相反的是，融通、国泰、富国等前期仓位较高的基金公司开始减持。而更早些时候，华夏、华安等资产管理规模前十的公司也已陆续减仓。
在富国基金看来，市场的连续上涨已经透支了近几个月经济复苏的利好，并出现一定程度的“过热”迹象。与去年11月份市场一片看空之声不同，近期市场几乎一致看多，各种概念和题材又开始炒作。
“需要警惕失去基本面支撑的市场可能存在调整要求。”富国基金有关人士强调。德圣基金研究中心的测算数据显示，富国天惠基金从95.36%的高位已降至89.87%，减了5.49%。
下限估计2300点附近
虽然认为股市不会大跌，但沈正阳还是提醒投资者，当前仍要注意风险控制。
他指出，2500点上方，创业板和主板IPO(首次公开发行)的脚步越走越近，靠资金推动特征的反弹行情难以为继，2579.22点将是近期股市的一个高点。
对于这次A股调整的幅度，他认为，股市在冲高回落后估值修复需要一个过程，市场会回补前期缺口，下调区间应该在2350点左右。
国元证券的分析报告认为，对于一直盘桓于政策、流动性和经济预期三者之间的市场来说，显然做多的理由已大大减弱。而碰上业绩和估值的双刃剑，使得空方有了更好的撤退理由。如果说2500点之前是多方进攻阶段的话，那么接下来将进入到多空相持阶段的箱体中。箱体下沿将在2300点左右，上轨在2500点一线，没有外力打破情况下，在此区间内将构筑一个新的平衡。
记者注意到，其他一些券商机构发布的报告对于回调点位的判断也基本一致：短期来看，由于IPO重启压力、消息真空期的正常技术调整，市场可能向下，下限估计在2300点附近，极端情况可能到2100点附近，时间可能在1个月左右。
上海睿信投资管理公司董事长李振宁虽然认为这次调整目前就已基本到位，但若反弹没有到达前期双峰位置，下一次下调的幅度会更大。
蓝筹投资机会增多
在指数震荡于2400点~2500点一线的同时，市场结构也在发生悄然变化：题材股炒作有所降温，部分主流板块和权重股开始活跃。4月29日下午，在银行股等蓝筹概念的引领之下，上证综指强劲反弹，最高上探至2477.73点。
值得关注的是，一季度蓝筹公司业绩表现较好，大部分公司业绩环比明显回升，部分公司甚至实现同比大幅增加。例如，中国石化今年一季度净利润同比增长84.7%，工商银行环比增幅超过90%，中国铁建、中国中铁也同比各增了33.86%和86.61%。
一些市场人士就此分析认为，如大盘蓝筹能顺利接棒题材概念股，将会成为推升股指的新动力，届时，上证综指有可能突破2600点，站到2700点、2800点附近。
“虽然经济复苏基础仍不稳固，但蓝筹公司业绩环比改善已经对投资者形成了重要心理支撑，更重要的是，经济刺激政策为权重蓝筹公司带来了较好的发展预期。”日信证券4月30日发布的最新研报认为，一季报业绩披露中凸显出的蓝筹股业绩回暖迹象，有望进一步激发市场人气，使大盘再次进入短线上攻阶段。
民生证券研究所副所长黄常忠也认为，尽管蓝筹股主导市场的条件并不成熟，还需等待，但蓝筹股投资机会在逐步增多。
他强调，蓝筹股的投资机会可从三个层次体现，其一是一些长线投资资金可开始战略建仓；其二是蓝筹股存在短期的补涨机会。蓝筹股在本轮反弹中多数涨幅小、估值也偏低，一旦这一板块出现异动，涌进这一板块的资金应不会少；此外，从一季报情况看，蓝筹板块中的主流公司，基本面出现了积极变化，对这些公司的股票而言，其业绩与资金不会出现对冲的矛盾，而会实现双轮驱动，给投资者带来更好的投资机会。
《投资者报》记者 薛玉敏
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