投资要点：
1、LED照明价格甜蜜点出现。
2、2014将出现LED照明换灯潮。
随着各国禁用白炽灯泡时程陆续来临，再加上近来能源价格高涨，而LED灯泡价格又快速下滑，触及价格甜蜜点，预计室内LED照明渗透率将大幅攀升。
基于2014年各区域市场的相关补助政策持续推行，对提升LED照明渗透率产生相当大的帮助，同时，LED照明跟普通照明如节能灯泡等价差已经不大，消费者环保意识的抬头，促使全球出现换灯潮，而且有不少传统灯具厂已经将生产线关闭，2014年LED灯泡、灯管都会有大幅度成长。
尽管LED照明的行业本质属性与传统灯具行业并无差异，但是，LED照明同样具备半导体属性，拥有消费电子部分特征，随着2013年LED照明渗透率到达17%左右，预计2014年LED照明渗透率将大幅攀升，预计2014、2015年LED照明渗透率迅速攀升至31%、47%，出货量同比成长91%、59%，中国未来2年LED照明产值1008、1650亿元，同比增速分别为81%、63%。
随着LED照明渗透率攀升，LED照明企业出货高速成长，规模效应将逐步体现，优质的LED照明企业进入稳定盈利阶段，改变过去增收不增利的状况，看好以下LED照明企业：阳光照明、聚飞光电、鸿利光电。
招商证券
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