券商集合理财产品，你关注了吗？

　　对于不同风险偏好的投资者而言，偏好风险的投资者在一季度可适当关注结构性机会、选股能力较强的进攻型品种；风险厌恶型投资者，建议适当配置债券型、货币型等稳健品种。

　　对于券商集合理财产品而言，2013年是爆发性增长的一年，共有795只券商集合理财产品发行设立，这个数量是2012年新成立产品数量的4倍，相当于过去八年成立数量的总和。与此同时，业绩方面也普遍好于市场预计，平均收益率达到5.5%，有12只产品收益率超过30%。数据显示，这类产品正逐渐成为不少投资者“理财篮子”中的一道家常菜。对此，你关注了吗？

　　券商资管规模或已突破4万亿

　　券商集合理财是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品。通俗地讲就是券商接受投资者委托，并将投资者的资金投资于股票、债券等金融产品的一种理财服务，其风险和收益一般介于储蓄和股票投资之间。

　　按照规定，集合理财被分为两个大类：限定性产品主要投资固定收益类金融产品，而投资于股票和股票型证券投资基金的资产不得超过该计划资产净值的20%；非限定集合理财的投资范围比较宽泛，风险也更大。按照投资类型可分为股票型、混合型、债券型、货币市场型和FOF(基金宝)等。

　　在券商资管新政之下，2013年券商集合理财产品数量猛增，数据显示，截至去年年底，共有795只券商集合理财产品发行设立，每月成立产品数量均超过40只。业内预计，当前券商资产管理规模已突破4万亿元大关。

　　债券型产品平均收益率垫底

　　业绩方面，同花顺iFind数据显示，去年全年，券商集合理财平均收益率为5.5%，接近八成产品获得正收益，共有141只产品收益率超过5.5%，占比为36%，12只产品收益率超过30%。

　　但是有76只产品收益为负，占比19.6%。11只产品跌幅超过10%，垫底的产品收益为-53%。

　　由于这类产品的风险大致介于储蓄与股票投资之间，因此2013年的收益业内认为“成绩还不错”。

　　具体分类型来看，股票型产品平均收益为8.8%，3只产品收益为负；混合型产品平均收益率为7.6%，12只产品收益率超过30%，46只产品负收益，占比21%。收益率最低的产品为-19.3%。

　　2013年债券市场的低迷也使得一向以稳定著称的债券型产品业绩不敌其他类型产品。债券型产品平均收益率为1.8%，18只产品收益率超过5%，16只产品负收益，占比18.6%。

　　另外，去年货币型产品平均收益率为2.2%。

　　小集合产品总体优于大集合

　　一般而言，券商集合理财产品按照规模和认购起点可以分为大集合理财产品和小集合理财产品。大集合理财产品的特点是规模大，一般在5亿至10亿元，由基金经理负责运作。认购起点是5万至10万元；小集合理财产品的特点是规模小，灵活运作。一般几千万元就可运作，认购起点一般在100万元以上。2013年6月大集合产品被叫停之后，券商小集合产品出现爆发性增长，从整体表现看，小集合产品略优于大集合产品。

　　具体来看，运作满一年的261只大集合产品2013年全年收益率有205只涨56只下跌，平均收益5.42%，其中最高收益41.26%，最低收益为-19.93%；81只运作满一年的小集合产品有70只涨11只下跌，各类型产品收益均为正，平均收益7.11%，其中最高63.61%，最低收益为-20.99%。

　　管理人方面，在满足大集合统计条件的23家券商管理人中，国泰君安证券2013年资产净值增长率排名靠前；小集合上，东方证券、东海证券的上升幅度较大。

　　固定收益类产品是“必备品”

　　受2013年A股市场震荡起伏的影响，稳健抗跌的固定收益类产品占据发行的绝对主流，数量大幅超过其他各类型产品，目前这类产品已占全部券商集合理财产品的半壁江山。债市在2013年下半年遭遇熊市表现惨淡，2014年可能存在投资机会，投资者需要重点关注这类品种，尤其是封闭分级债券产品。

　　从长期业绩来看，过去3年，24只成立满3年的债券类券商集合理财产品单位净值平均收益4.25%。从单只产品的表现看，光大阳光5号、安信理财1号等产品表现较好。从发行券商看，兴业证券、光大证券等旗下的产品业绩突出。

　　理财专家表示，固定收益产品应该成为投资者集合理财篮子的“必备品”，短期可以重点观察目前业绩较好的产品，看准机会布局。

　　国金证券表示，选择券商集合理财产品最好顺应市场灵活配置，把握结构性投资机会。“今年一季度尽管趋势上并未看到什么不好的变化，但考虑到市场继续大幅上行的空间较有限，投资者在适度关注具备一定选股能力的多头策略型产品的同时，也可以关注中长期风险收益配比效果较好的FOF型产品。或搭配债券型、货币型、保本策略等收益相对稳健的品种以及分级产品中的稳健类份额。”国金证券还表示，对于不同风险偏好的投资者而言，偏好风险的投资者在一季度可适当关注结构性机会、选股能力较强的进攻型品种；风险厌恶型投资者，建议适当配置债券型、货币型等稳健品种。

　　对券商集合类理财产品有兴趣的投资者，在购买理财产品时应注意哪些问题？

　　1.准入门槛有要求

　　券商对客户资金门槛有一定要求，如果是限定性集合理财产品（投资固定收益类产品的产品），首次参与的资金在5万元以上；如果是购买非限定集合理财产品（投资股票、基金等标的的产品），首次参与的资金在10万元以上。目前，券商还推出了小集合产品，门槛被提高至100万元。

　　2.购买渠道单一

　　不同于公募基金广泛的销售渠道，集合理财产品只能从银行和旗下券商营业部购买。

　　3.各家管理费用差别大

　　各家券商的管理费用有很大差别，最高费率达2%，而有的仅收0.3%。总体上，平均管理费率为1.09%，低于开放式股票型基金1.5%的管理费。

　　4.认购费、申购费、赎回费各不相同

　　同购买公募基金一样，购买券商集合理财产品，投资者也要支付一定的认购费、申购费、赎回费。

　　认购费率和申购费率在0.5%～1.5%之间，赎回费率在0.1%～3%之间。

　　5.赎回时间有限

　　同公募基金相比，券商集合理财产品的流动性差很多。开放式基金可以随时申购、赎回，申购赎回的周期一般为2～3个工作日，变现容易。券商集合理财一般在数月至一年的封闭期后才有一小段时间的开放期，时间也比较有限，一般为每个月3～5个工作日。投资者只能在开放期进行参与或者退出，其他时间不能交易。

　　6.注意券商自有资金参与比率

　　一般来说，券商发行的集合理财都会用自有资金参与。如果出现亏损，先由券商自有资金对其他委托人的本金和收益进行补偿。其自有资金参与比例越高，对投资者来说，资金越安全，回报越有保证。但并不是所有集合理财产品，券商都参与资金。需要注意的是，即使有自有资金共担风险，也不能和保本产品相提并论。毕竟，一般券商赔付限度在5%～10%。如果亏损额超过这一限度，赔本的还是自己。

　　7.选择产品关键看业绩

　　首先，应根据自身的风险承受能力和资金实力来选择。如果是以资产的保值增值为目的，应该选择限定性产品；如果是以追求高收益为目的，则应该选择非限定性产品。其次，考察历史业绩。不能只看该产品最近一年的收益，还应考察其在牛、熊市中的综合表现。如果是新成立的产品，则应考察其投资经理曾经管理过的产品的表现。最后，考察券商资产管理团队的综合实力。考察券商过去是否有成功的集合理财产品运作经验，业绩如何，管理团队人员是否稳定等。稳定而优秀的管理团队，是一只券商集合理财产品取得成功的保障。

　　文/《小康·财智》记者 吴洁