在蓄势中等待机会

　　上周前两个交易日，权重和创业板指数一度一起上涨，但后期观察，市场波段操作的迹象明显。沪指跌到2000点一带就反弹上涨，而创业板开市2日大涨后又下行，从创业板B的走势看，创业板仍有下行空间，但是业绩地雷期已过，创业板中的部分个股也开始有上涨之势。笔者认为沪指2000点一带机会大于风险，我们要做的就是在大盘稳固的阶段，蓄势等待机会，适度把握结构性机会。

　　预期全面降准的概率依然较大，建议在蓄势中等待机会，主要理由如下：

　　一是三驾马车不给力。前期数据显示投资和消费都不给力。最新的数据显示外贸只是低增速。8日海关总署公布数据显示，4月我国进出口总值3586.3亿美元，同比增长0.8%。其中贸易顺差184.5亿美元，扩大1.8%。由于去年5月出口同比增速处于1%的低位，今年5月出口同比增速反弹。但考虑到今年春季广交会的采购商到会量和出口成交量双双下降，今年外贸出口的压力仍然较大，全年出口将处于低速增长态势。

　　二是总理在非洲讲话，表述了中国GDP保持7.5%是有信心也有能力。这既有预期管理的考量，也在目前经济疲弱阶段，为市场增加一些信心。微刺激仍在推进，如铁路方面上调投资规模至8000亿，加上总理在非洲推荐铁路，中国铁建旗下的子公司获得尼日利亚131.22亿美元的框架合同，计划修建一条1385公里长的沿海铁路。全球尤其是新兴经济体改善基础设施的动向是明确的，这也打开了铁路板块的成长空间，未来预期巨额订单不断。

　　三是降准能活跃资本市场，利于市场融资。对于房地产目前的疲软以及由此带来的信托类产品冲击，是市场关注的一个潜在的风险点。从目前的基本面以及管理层有序市场化的表述看，出现系统性危机的可能性不大，其对于股市的影响也就不宜过分扩大。纵观历史，美国80年代储贷危机、局部地产崩溃，均没有对股市形成太大冲击。相反，资金价格的上升敏感性钝化，以及资金价格的下降更具敏感性，2014年4月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%，创2012年11月份以来新低，这为降准提供了空间。

　　四是沪深300和成指50的市盈率只有7、8倍左右，当前的估值处于历史底部区域。随着IPO冲击边际递减，以及沪港通、养老金入市预期、A股纳入MSCI等引入增量资金措施的逐步落实，二季度仍存在第二次脉冲性行情的机会。

　　操作上建议关注以下几条主线：一、可关注优先股及券商大会驱动的金融板块的机会。二、第一二季度业绩预增的个股以及高送转预期填权类。三、上海、南京、新疆等地国资改革预期板块。四、关注青奥会、长江经济带、海上和陆地丝绸之路、铁路等主题投资机会。

　　余承

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