上证指数未来18个月升五成？

　　中国与俄罗斯5月21日签定一份高达4000亿美元的天然气合约。合约规定自2018年起，俄罗斯通过中俄天然气管道东线向中国提供天然气，输气量逐年递增，最终达至每年380亿立方米，合同期限长达30年。粗略计算，4000亿美元总额，每年380亿立方米长达30年期限供应，折合每立方米0.35美元，约2.17元人民币。估计实际价格不低于此数。

　　中国是煤炭大国，煤炭使用量占一次性能源的65%以上。近年雾霾日益严重，迫使中国更多使用清洁能源。天然气作为现阶段首选可靠的清洁能源，是非常不错的选择。一方面，比起煤炭更加清洁，另一方面比起太阳能、风能更低成本，又比核能更安全，优点是相当多的。天然气当前只占能源消费5%，总体而言，中国天然气开发处于早期阶段。有官员认为2020-2030年将是中国天然气产业快速发展的黄金期时期，预计2020年中国天然气消费量将达到3500亿立方米，2030年达到5000亿立方米。有人估计2020年天然气占能源消费的12%，2030年则提升至18%。短期内估计，2015年中国天然气产量达1700亿立方米，但需求缺口仍高达900亿立方米，对外依存度35%。

　　中国与俄罗斯早于10年前便开始谈判天然气贸易。2004年9月中俄双方表示愿继续推动落实中俄在石油天然气领域的合作项目，10月俄罗斯总统普京访华，中俄签署战略合作协议。由此正式拉开了中俄天然气十年谈判序幕。其实双方谈判重点在于价格，国际天然气价格自2005年见顶后一路下跌，最低点出现在2012年4月。2011年6月，俄罗斯出价约300美元/千立方米，但中国最高至给出250美元/千立方米。非常可惜！若当时接受其价格，可以节省570亿美元或以上。并且，若非近期俄罗斯在国际政治局势中处于被动，需要寻求中国支持，不可能以目前的价格签署合约。

　　近期中国证监会通报了三单“老鼠仓”案件。证监会称光大保德信红利基金经理钱某涉及买入金额1.03亿元，获利160余万元；嘉实基金、上投摩根基金经理欧某宝林涉及交易金额1.06亿元，账面获利260万元；平安资管张某某涉及交易金额4.87亿元，获利1500余万元。此前另外一个债券基金经理“老鼠仓”竟然录得亏损，而上述三个个案获利率仅为1.5%、2.4%及3%！堂堂基金经理利用未公开信息（俗称内幕）买卖股票竟然连10%的获利都达不到，你让市场中一般投资者情何以堪？！老鼠仓仅微利甚至是亏损，显然打击普通投资者信心（你想想，有内幕的都赚不到钱，没有内幕的还不必亏无疑？），对于此类案件应该严惩。

　　证监会发言人指调查发现，涉嫌利用未公开信息买卖股票案涉案人员已由以往的基金经理本人，扩展到上游的研究员、后台的交易员，甚至下游的托管银行工作人员。涉案金额巨大，最大涉案金额为十多亿元，最小涉案金额超过两千万，涉及基金管理公司十余家，涉及保险资产管理机构两家，情况非常严重。

　　另一个值得关注的消息是，据报道，今年以来基金经理变更事件高达460宗，其中54家基金公司221宗离任，换言之不到半年有近2/3的基金公司有基金经理离职，1665只基金约27%的基金经理出现变更。离任基金经理人均任职年限约1.4年。基金经理如走马观花，上上落落，基金业绩能否保持确实要打个大大的问号。不过当前中国股市处于熊市末期，此等现象可以理解（老鼠仓都不赚钱了，基金经理还吃香吗？）。

　　当前看好中国股市者寥寥可数，瑞士宝盛亚洲研究业务主管MarkMatthews则是其中之一。他认为上证指数未来18个月可能上涨50%，投资者应该现在买入1/3的中国股票，下半年再买入1/3，明年年初再买入1/3。这是一个很好的长期策略。Matthews指中国股市估值与亚洲金融危机期间一样低。在最糟糕的情况下，上证指数可能跌10-15%，即使未见底亦接近底部。

　　以超大盘指数（000043）分析，2008年第四季结束浪a，至2009年第四季反弹浪b，2009年第四季至今为倾斜三角形的浪c。其中2011年第四季为c浪1，2012年第四季为c浪2，目前大约处于c浪3最后阶段或者已经展开c浪4反弹。下半年结束c浪4，然后进入c浪5最后一跌。熊市压抑多年，一旦结束，可能会出现急促上升局面，上证指数未来18个月升50%并非不可能。

　　卧龙

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