投资要点：
1、生猪价格从5月初快速上涨。
2、长期看好养殖股。
农业部网站发布了2014年4月份4000个监测点的生猪存栏信息。数据显示，截止4月底，生猪存栏规模为42852万头，能繁母猪存栏量为4686万头。
4月份能繁母猪存栏量较上年同期下降6.8%；较3月份环比下降2.2%，单月淘汰105万头，进度略超预期。4月份全国生猪存栏量已下降至42852万头，较上年同期下降3.7%；较3月份环比下降1.3%，4月份生猪出栏量大幅增加。
生猪价格从5月初快速上升，从最低的10.4元/公斤涨至最高的14.4元/公斤。上升的主要原因是：1.生猪价格自12月中旬开始下降，年初就进入亏损，3月中旬进入深度亏损，春节积压存栏的生猪大部分在3-4月份出栏，5月份出栏量相对下降；2.养殖户、收购商、屠宰场之间的市场博弈，5月份虽然生猪价格涨幅较大，但振幅也较大。随着生猪价格的上升，猪粮比快速反弹，增至5.79，生猪头均利润也由深度亏损转为小幅亏损，头均亏损由最高时的300元以上降至90元。
5月份生猪价格的上升使得生猪养殖企业的亏损幅度大幅下降，将提高养殖户的忍耐期限。长期周期拐点的确定还需等待5、6月份的数据来做进一步确认。长期看好养殖股，建议回调介入，重点推荐牧原股份（002714）、雏鹰农牧（002477）。
国海证券
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