蔡晓铭：A股仍处在牛市“四年周期”中

　　2014年A股迎来久违的“牛气”：上证指数从开年的2100点涨至最高超过3000点，年全涨幅逾四成。

　　事实上，在2013年底很多人都未曾想到今年A股会走出如此波澜壮阔的一波行情。但是，股市动态分析周刊主编蔡晓铭却早在2013年12月份举行的年度投资报告会上鲜明指出：“技术面与政策面共振，中国梦牛市开启。”

　　在2014年底，股市动态分析周刊2015年证券投资报告会即将召开之际，我们对蔡晓铭进行专访，请他回顾去年做出乐观判断的依据，以及对明年市场总的看法。

　　记者：2013年底的证券投资报告会主题是“2014：中国梦牛市梦”。从今年A股市场的走势来看，的确是走出了一轮牛市，现在看来这个主题是相当贴切的。

　　蔡晓铭：当时2013年市场的一个主要特征就是二级分化：一方面是创业板指数涨幅很大，一些个股的涨幅惊人；但另一方面，上证指数基本没怎么涨，一些蓝筹股甚至还出现一定的下跌。比如，我们当时统计的跌幅居前的个股主要集中在白酒、煤炭、有色等领域，而这些股票中不少都是蓝筹股。

　　上证指数已经走熊了多年，2014年这种情况会不会再持续下去？我们当时大胆预测，技术面和政策面共振，中国梦牛市已经开启。这也是我们为什么以“中国梦、牛市梦”作为报告会主题的原因。其实是表明了我们坚定看好的这样一个态度。

　　记者：我记得当天报告会上，您特别地从技术分析的角度谈到了关于未来行情走势的一个判断。您能回顾一下吗？

　　蔡晓铭：是的。我当时主题发言中，有一个小单元叫“技术分析看2014年市场”。技术分析向上是我们杂志的一个特色之一。我们认为，上证指数是有一个周期波动的规律，而4年正是这样一个周期：每4年对应的周期会有一个重要点的低点和高点的产生。

　　第一个是周期是1993年2月开始一直到1997年的5月，我们可以看到对应的是两个高点，完成这个周期的时间是4年2个月；第二个周期是1997年6月到2001年6月，这个是一个完整的四年周期。1997年市场先跌后涨，一直到2001年，这对应是的是2245点的高点，此后开始下跌，进入下一个4年周期；第三个周期是2001年6月到2005年的6月，这个四年周期是非常完整。到2005年的6月对应的是998的低点；第四个周期，从2005年的6月到2009年7月，虽然中间一个6124点的高点和1664的低点，但是这两个高点和低点相对有一些特殊性。所以到2009年的3478点，我们认为是一个具有重要意义的高点，这样一个四年的周期也是非常完整的。最近的四年是3478点到1849点的4年周期，这个是从2009年7月到2013年6月，出现了1849点的低点。从4年周期的角度来说，1849定的低点有一个非常强的参考意义，如果从1849点往后，上证指数又进入了一个新的4年周期，这个4年周期，我们认为向上的概率更大一些，这是从周期的来判断的。

　　记者：您刚才谈到自2013年6月以后进入的4年周期，向上的概率会大一些，您有没有其他技术分析的手段来支撑您的观点？

　　蔡晓铭：我当时在会上从波浪理论的角度对行情走势进行了分析。

　　我们当时认为C浪的调整是用时间换空间的方式去完成的，它的低点虽然没有低于1664点，但是调整的时间足够长。而且C浪调整是一个很明显的缩减三角形的调整，同时也有非常清晰和明确的五浪，而且这个e点刚好是跟1849点重合，所以我们认为大C浪的调整，到1849点来说已经走完了，它所做的是一种用时间换空间的方式进行的。

　　记者：前面是我们回顾了您上次报告会的一些结论，今年报告会马上又要举行了，请问您今年将带来怎么样的观点？

　　蔡晓铭：先容我卖个关子吧。我在这里只说一句：2015年A股仍处在牛市周期中，4年的上行周期将持续到2017年中期。

　　如果有读者想听到更多我们对明年行情的判断，欢迎来参加12月21日举行的“新牛市新机遇”证券投资报告会。

　　本刊记者 张婷

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