管理层的态度仍是希望股市慢牛

　　过去5年，周末外出用膳时从未听到过邻桌谈论有关股市的话题，然而上周末两次用膳，邻桌客人均是大大声谈论股票。话题主要是近期盈利几何，手上有什么股票，看好哪些板块。所谈及的上海电气是近期热门板块——核电股之一，准备几时卖掉，然后换股。有传媒报道，武汉一位大学三年级学生加入炒股大军行列，每天守在电脑前盯住股票价格上落，20日上午这位同学突感眼痛，视野模糊，于是立即去看医生。医生检查后指这位同学视网膜黄斑区水肿严重，表面凸凹不平，视力从1.0暴跌至0.1，跌幅高达90%，尤甚于股票大熊市，被诊断为“中心性浆液性视网膜病变”。医生指长时间对着电脑，眼睛及大脑过度劳累，加上股市升跌如过山车，导致精神紧张激动，引爆视网膜中心黄斑水肿。一个网站在调查中发现，约30%的投资者“每天不交易就不舒服”，市场充斥着短线投机者。沪深两市超过2万亿成交便是这样炼成的。

　　5月28日国证A股指数暴跌超过6%。一时间市场为之惊愕，投资者担心牛市止步，而更多的人则一直对5.30半夜鸡叫念念不忘。中国股市历史上单日最大跌幅超过6%者比比皆是，即使以国证A股指数（399317）为例，2005年7月进入牛市之后，2006年6月7日暴跌5.9%，7月13日暴跌5.7%；2007年1月31日暴跌5.9%，2月27日更暴跌9%，5月30日急挫7.3%，6月4日亦大跌8%，7月5日大泻5.7%。然而这些单日暴跌模式的调整，并未改变牛市格局，只是令牛市路线略有改变。

　　网上流传一幅图，将2005-2007年牛市与目前牛市相对照，谓近期已经接近“5.30惨案”的日子。我将此对照图视之为刻舟求剑。虽然，本周四(5月28日)大市暴跌超过6%，但其实与2007年2月27日的单日暴跌9%相提并论更为恰当。国证A指2005年12月6日681点升至2007年2月27日的2213点，升幅达到225%；而2014年5月最低2498点升至目前最高7115点，升幅185%。两者升幅差距不大，且前者上升时间为15个月，而后者上升时间只是13个月。亦可以将本周四之暴跌与2007年4月19日暴跌近5%互相比较。更远一些，可以将1996年9月5日深圳指数暴跌5%相比较。如此我们可以看到，1996年8月27日至9月5日连续上升，9月5日暴跌；2007年2月6日至2月27日连续上升，2月27日暴跌；2015年5月7日至5月28日连续上升，5月28日暴跌。历史竟然是如此完美的重演！股市的内在基因不断重现：1996年9月5日单日暴跌，3个月后政策打压；2007年2月27日单日暴跌，3个月后政策打压；2015年5月28日单日暴跌，又是3个月后——即8月末——政策会打压股市（至于为何出现政策打压股市的情况，容后详述）。

　　1993年3月深圳综合指数（399106）于368点见顶，1996年12月深圳指数见476点后人民日报出社论打压股市，指数暴跌，476点高于368点29.3%；2001年6月深圳指数665点见顶，2007年5月深圳指数见1292点后财政部半夜调高股票印花税打压股市，指数暴跌，1292点高于665点94%；2008年1月深圳指数最高点1584点，近期最高2967点，已经高于上一个牛市顶峰87.3%，是否破94%的记录才会遭到政策打压？如此需见3073点以上才会出政策。不过各位应该看到，1996年12月政策打压，1997年5月见顶，相距半年；2007年5月政策打压，大盘股2007年10月见顶，小盘股2008年1月见顶，平均相距亦是半年左右。换言之，一旦政策打压股市，即宣布牛市患上末期癌症——只剩半年寿命！

　　我们再看看上海股市每笔成交股数变动——这是我的拿手好戏。2007年“5.30惨案”前夕，上海股市平均每笔成交股数已经跌至1579股（2007年5月份平均数），4月份是平均1776股，3月份则仍有1976股，2月份是2167股。对比一下，2015年4月份平均每笔成交2240股，3月份是2410股，2月份为2480股。5月份根据本人每日记录平均数约1888股。综合而言，目前大致上相当于2007年2、3月间。这与上述分析所得结论大致相同。非常有意思的是，2007年2月27日单日暴跌前夕，Jim Rogers说中国股市有风险；而2015年5月28日单日暴跌前夕Rogers接受采访时却说上证指数看6000点。不过两次他都说股市尚未见顶，他一直以中国政府的态度来看待股市是否见顶。当前管理层的态度仍是希望股市慢牛，因为中国经济需要牛市。不过情况不是一成不变的。

　　分析国证A指的短期走势。4月27日5915点结束3浪iii之后以扩张平台方式运行3浪iv，至5月7日5526点结束，5526点以来进入3浪v走势。从60分钟走势图上看到，v浪.1于5月13日的6101点结束，跌至5月15日的5927点为v浪.2，5927点升至5月28日的7115点为v浪.3，7115点暴跌展开v浪.4.各位可以看到，如我在上周文章所言，中国股市浪2一般比较温和，4通常较为险恶，如今一个小小的v浪.4都出现500只股票跌停板的情况。后市若很快便创出新高，破7115点，则小心3浪v结束；但若指数于低位徘徊几日，再慢慢盘上，则3浪iv可能是一个水平三角形或者类似三角形的复杂形态，如此3浪v尚有较长时间运行，又或者其他的数浪方式。总之主要看短期走势来选择不同的操作策略。

　　卧龙

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