本周，招商证券推荐了宝鹰股份（002047），近期在对宝鹰股份进行调研后，招商证券指出该公司未来经营亮点包括“内延”和“外伸”两个层面，公司海外业务扩张和积极推进外延并购值得重点关注。
二级市场上，宝鹰股份短期上行速率较快，市场对公司基本面的向好变化已有所反映，交易策略上可待股价出现一定回调而不跌破60日均线时逐步介入。
宝鹰股份的业绩支撑情况可关注公司今年一季度的数据，今年一季度公司实现营收13.1亿元，同比增长39.5%，净利润0.5亿元，同比增长25.3%，业绩保持稳定高增长；毛利率和净利率分别下降1.0%和0.6%，主要是因为高毛利率的设计业务占比下降以及工程业务毛利率下滑；此外，公司收现比110.3%，较去年同期增加61.2个pp，经营净流出明显减少，回款明显好转。
海外业务方面，投资者可以把握的是，公司海外业务分为两块，一块为印尼宝鹰，主要开展东南亚装修业务，董事长亲自挂帅，与熊氏集团合作，公司持股60%，目前已经接手10亿公装订单，2018年印尼亚运会是机遇；另一块是中建南方，业务涉及国家多，包括哈萨克斯坦、中东等，且海外施工业务能力强、经验丰富，借助一带一路政策的推动，有望在2015年为公司业绩作出较多贡献。此外，海外业务现金流比国内好，且在印尼建厂，关税节省15%-20%，对利润贡献将非常为可观。
另外值得重点关注的是宝鹰股份积极推进的外延并购，公司在方面的思路是积极实现互联网+传统行业的结合。
宝鹰股份于今年4月收购武汉矽感20%股权。武汉矽感是4标准一体（国际标准、国家标准、军用标准、电子行业标准）的具有自主知识产权的企业。拥有GM码与CM码，技术优势强。业务范围主要在食品安全方面，未来可利用二维码来推进建筑、装饰与家装信息源可溯；盈利模式主要是二维码免费给企业提供使用，从其中收取广告费用。同时公司4月收购了高文安设计60%股权，利用设计带动施工，且高文安设计在东南亚名气大，有益于公司海外业务发展。
家装电商方面，招商证券在调研中了解到，“我爱我家”网已完成改制，公司持股增加到22.5%，预计不久上报证监会；我爱我家现有5家体验店，预计15年建30家，全部自建店，没有加盟，近期要做C轮融资，估值为20亿。近三月平均流量显示“我爱我家”流量上升较快。
另外，宝鹰股份与中建南方、鸿洋电商三家发起设立和兴供应链公司，股权分别为30%、30%与40%。平台覆盖公装主材、辅材等全品类产的销售，建立装饰与所有装饰材料的超投标平台。招商证券亦了解到，该项目已经运作半年，2015年有极大可能上线。
业绩方面，招商证券给出宝鹰股份2015-2016年EPS分别为0.34、0.47元。
林然
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
