后5000点，走还是留

　　大盘股指5000点后该留还是该走？

　　横看成岭侧成峰，远近高低各不同。5000点是高还是低，由于所处环境不同，可以给出N种合乎逻辑的解释。

　　2007年8月23日，沪指首度收报5032点；同年10月16日摸高“著名的”6124点，其后于翌年的1月18日收盘5180点，后作自由落体运动。上轮5000点恰好历时100个交易日（149个自然日），可谓A股“百日维新”。

　　其间，阳线与阴线的比例是57：43。

　　七年过后的2015年6月5日，指数重新站上5000点之后，别有一番滋味在心头。今天的指数成分股“迭代”不少，市场各个因子也十分不同。简单以5000点“说事”，是不科学也是不可取的。

　　如果说重上5000点代表的是“深改”交出的一份成绩单，那么未来的八千点、一万点，更多是投资人对持续发展、转型升级、资产证券化、财产性收入增加的叠加期许。股指更上一层楼，是万万投资人改变今天拥抱明天的风险补偿。

　　投资家安迪.凯斯勒（Andy Kessler）说：“指数无助于揭示出真实信息。将指数作为投资依据，你只能获得beta收益。”

　　花旗集团CEO查尔斯.普林斯（Charles Prince）曾表示，“只要音乐继续播放，我就不会停下脚步。”普林斯2007年作此表态，指的是只要政府一直维持刺激政策，他就不会停止符合自身利益的市场操作。

　　对比当下，只要经济仍处在复苏的大周期中，只要刺激政策仍在发挥作用，投资人大可不必杯弓蛇影，自己吓自己。静心研究，必有收获。

　　汪江涛 《二十一世纪商业评论》常务副主编

　　股市高位震荡，如何做资产配置？

　　A股站上5000点后，整体大盘呈现高位震荡格局，每日合计成交维持在2万亿元左右，不少个股股价出现回调，对于中小投资者而言，股市的风险已经显现。从政策面来看，监管层近期针对二级市场做出了一系列细化监管措施，意在“挤泡沫”。

　　面对这样的背景，中小投资者的仓位控制十分重要。首先，切忌高配资炒股，爆仓概率太大；其次，操作风格上，投资者适当选择前期涨幅较小、存在改革预期的国企，仓位应适当逢高减持。

　　本人建议投资仓位降至五成左右较为安全，可确保部分前期收益，降低自身风险。流动资金不建议逢低加仓，比较适合用于低风险投资。其中，互联网理财产品较传统银行、机构理财产品具有较高收益率的优势。

　　资金规模较小的投资者可适当关注P2P、货币基金、保险理财、银行票据等固定收益产品。金斧子的数据显示，目前银行票据产品年化收益率在6%以上，比较适合“小白”投资者。资金规模较大的投资者则可以关注信托资管、股权债权类产品。

　　张开兴 金斧子CEO

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