踏进本周，环球投资市场相继踊现不少“黑天鹅”，首先市场目前正加深忧虑中国经济增长放缓的问题，而这触发点就落在上周五财新传媒最新发布之8月的制造业采购经理人指数（PMI）初值录得47.1，按月下降0.7个百分点，为09年3月以来最低水平，反映制造业收缩速度正在加快。从分类指数看，笔者正留意到产出指数出现明显回落，按月下降0.5个百分点至46.6，而新定单指数、新出口定单指数、就业指数等分项指标均出现恶化迹象，可见到虽然先前中央推出多轮宽松货币政策措施，但是次数据进一步让市场确定多项“放水”动作的确未能提振制造业的经营环境，特别是中小企仍面对结构性的去库存问题，似乎中央在“政策面”上需推出更多“大刀阔斧”的改革措施，加上制造业亦需时间适应升级转型上的“阵痛”，否则未来相关的制造业经济数据亦将维持低迷的格局。
港股周来屡试年内低位，相信不少投资者可能已经抱着“投降离场”的心态，但事实上，虽然面对外资不断看淡内地未来的经济增长将无而为继，惟纵观不少板块股份现时的股价水平，估值已初见吸引水平，故此相信不少重视基本因素的长线资金将伺机增持基本因素良好的优质股份，有望令市况逐步回稳。中港两地周一均出现相当明显之跌幅，在避险情绪持续升温下，两地股市之下跌似已略带不理性，再加上美股又出现连翻大幅急挫，往往令已处超卖之股市续往下寻底。
先看A股，上证指数周一一度急挫316点至3，192点，即是说，整个A股已进入中期续寻底之形态中，而目前较具防守性之支持据点亦再进一步退守至今年2月9日之低位3，049点，从走势上看，国家队之沽盘力度确已稍减退，故只要沽压稍为主动，上指已可出现较明显之急挫，在不理性之抛售下，股份之跌幅可能会较预期为大。
恒指21，000水平料技术喘稳
再看港股，受美股急挫所累，大市周一在避险情绪主导下，买盘相当保守，而其时沽压亦渐增，至大市之跌势续渐扩大，恒指日中之低位更一度轻微跌穿去年低位21，138点，低见21，136点，而此时恒指已较上日大幅急挫1，273点，由于整个大市自本月11日高位24，924点开始之下挫，至周一低位21，136点止计，累积之跌幅已达3，788点，实不算少矣，故跌势开始有技术喘定之现象，但在弱市中，只属急跌后之喘定而已，即欠缺反弹力度也。
郭思治/文
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