国药控股（01099.HK）为内地最大的药品分销商，拥有庞大的分销网络，集团的直接客户包括12，850家医院、小规模终端客户100，803家，零售药店65，413家，覆盖内地31个省、直辖市及自治区。集团今年上半年，收入按年上升17.1%至1，110.57亿元（人民币，下同），纯利升30.6%至19.14亿元。期内毛利率减少0.05个百分点至8.23%，经营利润率则轻微上升0.02个百分点至4.16%。
上半年医药零售收入增46％
医药分销为集团主要收入来源，今年上半年的收入占比为94.23%；期内分部收入按年升16.38%至1，054.14亿元。另外，近年开始发展医药零售，将业务延伸。截至今年6月底，拥有2，932家零售药店，其中2，036家为直营店，分布在内地18个省市，另外集团下属分销业务子公司，亦设178家药店，其中DTP（DirectToPatient）药房45家。今年上半年，集团医药零售收入升46.58%至41.02亿元，占总收入比例的3.67%；虽然贡献占比仍少，但不乏增长动力。
期内，贸易应收款周转天数按年增加8日至115日，存货周转天数增加1日至36日；经营活动所得现金净额下跌1.52%至18.37亿元，手持现金140.61亿元，资产负债率为72.17%。
斥资1亿增持医疗投资管理
此外，国药控股与中间控股股东国药产投订立产权交易合同，以代价1亿元人民币收购国药控股医疗投资管理公司22％股权。目前国药控股持有国药控股医疗投资管理公司25％股权，完成交易后，国药控股医疗投资管理公司将成为集团非全资附属公司。
国药产投因产业投资战略调整，决定减少对国药控股医疗投资通过增加对国药控股医疗投资管理公司的持股比例，有利於集团在专注发展核心业务并控制风险的前提下进一步探索发展医药健康相关多元业务。
走势上，自7月起于长方形通道上落，过去三个交易日呈“三只乌鸦”的利淡形态，跌穿长方形通道底线，明显跌低于保历加通道底线，MACD差距扩大，STC%K线於低位回升，宜候低23元（港元，下同）吸纳，反弹阻力31.5元，不跌穿21.6元续持有。
黄德几/文
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