粤港澳酝酿金融合作新棋局
- 来源:瞭望东方周刊
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- 发布时间:2009-06-12 11:03
国外客户是否愿意接受用人民币做结算货币，很大程度上取决于试点地区的企业是否有相当的议价能力和谈判能力
新明珠陶瓷集团总经理梁旺娟，无奈地把近几年来每月汇率变化的记录清单呈现给本刊记者：“去年我们仅在汇率上的损失合计就有3000多万。”
相比新明珠，志高空调对汇率波动更为敏感，副总裁胡正富直言“心惊肉跳”：“直到去年9月，人民币持续升值的势头有所改观，我们才稍稍松了口气。”
“我们一年出口额5亿多美元，你说人民币每升值2%我们损失多少？”胡正富反问本刊记者。
而近两年人民币的升值幅度绝不止2%。2008年最后一个交易日，人民币对美元的汇率以6.8346开盘，全年升值6.88%，而2007年，人民币全年升值6.90%。
胡正富介绍说，除了用“套期保值”外，他们并无太多的办法来规避汇率波动的风险，只能被动承受损失。而对于交货周期特别长的大订单，他们会“特别谨慎”。
令珠三角一些厂商略感慰藉的是，4月8日，国务院常务会议决定，在上海、广州、深圳、珠海、东莞开展跨境贸易人民币结算试点。珠三角在五个试点城市中占四个名额。
“虽然这很难从根本上改变汇率波动带来的风险，但至少可以免去将汇率波动捆绑价格的烦恼，从而使价格更透明，更容易向客户解释，这是一个良好的开端。”联邦家私集团国际营运总经理李虹瑶有感而发，“我们关注的是，这种结算在操作层面到底如何进行？据我所知，现在已经有些企业开始尝试用人民币进行报价了。”
水到只盼渠成
一个月前，广东省长黄华华透露，广东四个城市试点人民币贸易结算的申请中，涉及企业共300家。
暨南大学金融学教授姜永宏分析，从国务院宣布试点的贸易对象看，是长三角、珠江三角地区与港澳地区的贸易，以及云南、广西与东盟的贸易。这暗合了一个基本思路：通过先行开放与对华贸易顺差国家和地区的进出口以人民币计价结算，推动人民币走出境外。
在李虹瑶看来，用美元结算一是手续比较繁琐，二是要向银行支付一定的手续费，这对处于“微利”的企业是一笔很大的负担。而人民币结算对于企业的最大好处是减少了汇率变化带来的定价成本，可以在贸易谈判中一次性锁定价格。
据她计算，一次兑换的汇率损失加上手续费成本，可能达到3个百分点。
姜永宏说，香港流通港币与人民币双币，但在珠三角却无法使用港币，大量在港澳的人民币只能通过地下钱庄回流到珠三角，这对银行业造成不少损失，还给管理带来极大的压力。而通过人民币贸易结算不仅可以抑制地下钱庄滋生，还会给银行业带来可观的收入，目前是水到只盼渠成。
更重要的是，这种试点可以将珠三角纳入离岸金融中心的试点范围，并纳入国际金融市场，珠三角的外贸一体化也因此有了强大的金融服务业的依托。
据了解，2008年，粤港贸易占内地与香港进出口总额约68.7%，粤澳贸易占内地与澳门进出口总额的75.2%。目前，广东已经建成粤港澳票据联合结算系统和实时支付系统，实现了内地现代化支持系统与港澳人民币业务清算行的连通，有利于在确保自主性、安全性、经济性和有效性的前提下加快推进跨境贸易人民币结算试点工作。
掌控结算话语权
对于用人民币结算可以规避汇率风险的说法，李虹瑶却并不认可。
按她的经验，试点初期推行人民币结算还是比较难的。因为，当人民币是强势货币时，国外进口商一般都不愿意支付；当人民币有贬值趋势时，国外出口商一般都不愿意收取；前者会迫使国内商人收取外汇，后者会导致国内商人支付外汇，两者都无法规避汇率风险。
“关键还是看我们能否掌控结算的话语权。”在李虹瑶看来，国外客户是否愿意接受用人民币做结算货币，很大程度上取决于试点地区的企业是否有相当的议价能力和谈判能力，因此选择的试点的300家企业必须是有实力的。
对此姜永宏则认为，即将试点的人民币作为贸易结算货币及计价货币，必须首先保持汇率稳定。因为，人民币汇率的波动状况直接影响到人民币在贸易结算过程中的接受程度。
另外，他建议，要为外商提供灵活的投资渠道以增强其持有人民币的意愿。目前外商在内地仅能进行直接投资，投资有价证券一直处于“屏蔽”状态。而如果外商持有的人民币在内地无法获得更多的投资渠道，势必大大降低其热情。
“人民币国际化的进程必须根据我国宏观经济形势和资产价格的变化，以及我们的金融监管水平，稳步推进，不能一蹴而就。”姜永宏警告，在当前房地产价格还处于高位运行阶段，过快的人民币国际化可能会加速资金外逃，增加经济和金融市场的波动频率及幅度。而一旦我国经济偏热时，趋利资金可能大量流入，进一步推高股价、房价和GDP增速，使宏观经济陷入泡沫化状态。
筹划珠三角金融综合试验区
在外界看来，珠三角在人民币国际化进程中的“胃口”绝非只是一个人民币贸易结算“试点”。因为，《珠三角区域改革发展规划纲要》(2008-2020)明确提出“允许在金融改革与创新方面先行先试”。
今年全国两会期间，作为全国政协委员的央行广州分行行长马经《关于加快构建粤港澳金融共同市场的提案》透露出“玄机”。
这份提案就三大试点和一大改善作出建议。第一大试点是率先推进广东与港澳货物贸易人民币结算；第二大试点是，尽早在广东开展个人本外币兑换特许经营业务试点；第三大试点是推动金融服务业扩大对港澳开放政策在广东先行试点。
他还建议，要切实改善港澳资中小企业融资环境。建立粤港澳企业和个人信用信息查询互助机制，拓宽港澳资企业的直接融资渠道，鼓励符合条件的港澳资企业在内地发行股票。
鉴于马经的特殊身份，业内人士有了一些猜测：这份提案可能蕴含着粤港澳金融合作升级的一个棋局。
事实上，一项命名为“珠三角金融改革综合试验区”的方案已经开始筹划，并雏形初现。而这将是国务院继上海浦东新区和天津滨海新区之后，第三个明确提出“允许在金融改革方面先行先试”的综合试验区。
据了解，该方案的初步设想是通过功能组合的方式进行组建，充分发挥珠三角各个城市的现有资源进行组建。
未来广深两地有望根据各自不同的资源禀赋，在区域性金融中心的发展上采取产业分工和布局错位的发展策略，以便较好地解决与香港的合作对接问题。深圳将发挥其在资本市场的资源优势，而广州将着重落在区域性的金融总部建设之上，如银团贷款、结算、区域监管、产权交易等等方面。
在目前金融相对次发达的佛山、东莞等地，则将根据各自不同的金融市场特点，在不同的金融领域内进行摸索尝试。佛山可以依据目前的基础着重进行金融离岸服务外包基地试验，为金融产业提供外设服务和后援支撑；东莞因为有大量的中小企业存在，科技型的中小企业亦相对多数，可凭借这些特点着重进行融资模式创新试验；珠海则可探索金融培训基地试验；惠州湛江可以重点探索城乡金融试验。
珠三角金融改革综合试验区承担的使命是，通过粤港澳一系列的合作与融合，探索在这一区域逐步实现货币联盟，构建统一货币区的可行性，一方面为中国在亚洲货币联盟的目标提供战略平台和经验，另一方面，实现区域内金融资源整合与优化，真正达到资金流的无障碍移动，形成大珠三角区域综合竞争优势。
……
新明珠陶瓷集团总经理梁旺娟，无奈地把近几年来每月汇率变化的记录清单呈现给本刊记者：“去年我们仅在汇率上的损失合计就有3000多万。”
相比新明珠，志高空调对汇率波动更为敏感，副总裁胡正富直言“心惊肉跳”：“直到去年9月，人民币持续升值的势头有所改观，我们才稍稍松了口气。”
“我们一年出口额5亿多美元，你说人民币每升值2%我们损失多少？”胡正富反问本刊记者。
而近两年人民币的升值幅度绝不止2%。2008年最后一个交易日，人民币对美元的汇率以6.8346开盘，全年升值6.88%，而2007年，人民币全年升值6.90%。
胡正富介绍说，除了用“套期保值”外，他们并无太多的办法来规避汇率波动的风险，只能被动承受损失。而对于交货周期特别长的大订单，他们会“特别谨慎”。
令珠三角一些厂商略感慰藉的是，4月8日，国务院常务会议决定，在上海、广州、深圳、珠海、东莞开展跨境贸易人民币结算试点。珠三角在五个试点城市中占四个名额。
“虽然这很难从根本上改变汇率波动带来的风险，但至少可以免去将汇率波动捆绑价格的烦恼，从而使价格更透明，更容易向客户解释，这是一个良好的开端。”联邦家私集团国际营运总经理李虹瑶有感而发，“我们关注的是，这种结算在操作层面到底如何进行？据我所知，现在已经有些企业开始尝试用人民币进行报价了。”
水到只盼渠成
一个月前，广东省长黄华华透露，广东四个城市试点人民币贸易结算的申请中，涉及企业共300家。
暨南大学金融学教授姜永宏分析，从国务院宣布试点的贸易对象看，是长三角、珠江三角地区与港澳地区的贸易，以及云南、广西与东盟的贸易。这暗合了一个基本思路：通过先行开放与对华贸易顺差国家和地区的进出口以人民币计价结算，推动人民币走出境外。
在李虹瑶看来，用美元结算一是手续比较繁琐，二是要向银行支付一定的手续费，这对处于“微利”的企业是一笔很大的负担。而人民币结算对于企业的最大好处是减少了汇率变化带来的定价成本，可以在贸易谈判中一次性锁定价格。
据她计算，一次兑换的汇率损失加上手续费成本，可能达到3个百分点。
姜永宏说，香港流通港币与人民币双币，但在珠三角却无法使用港币，大量在港澳的人民币只能通过地下钱庄回流到珠三角，这对银行业造成不少损失，还给管理带来极大的压力。而通过人民币贸易结算不仅可以抑制地下钱庄滋生，还会给银行业带来可观的收入，目前是水到只盼渠成。
更重要的是，这种试点可以将珠三角纳入离岸金融中心的试点范围，并纳入国际金融市场，珠三角的外贸一体化也因此有了强大的金融服务业的依托。
据了解，2008年，粤港贸易占内地与香港进出口总额约68.7%，粤澳贸易占内地与澳门进出口总额的75.2%。目前，广东已经建成粤港澳票据联合结算系统和实时支付系统，实现了内地现代化支持系统与港澳人民币业务清算行的连通，有利于在确保自主性、安全性、经济性和有效性的前提下加快推进跨境贸易人民币结算试点工作。
掌控结算话语权
对于用人民币结算可以规避汇率风险的说法，李虹瑶却并不认可。
按她的经验，试点初期推行人民币结算还是比较难的。因为，当人民币是强势货币时，国外进口商一般都不愿意支付；当人民币有贬值趋势时，国外出口商一般都不愿意收取；前者会迫使国内商人收取外汇，后者会导致国内商人支付外汇，两者都无法规避汇率风险。
“关键还是看我们能否掌控结算的话语权。”在李虹瑶看来，国外客户是否愿意接受用人民币做结算货币，很大程度上取决于试点地区的企业是否有相当的议价能力和谈判能力，因此选择的试点的300家企业必须是有实力的。
对此姜永宏则认为，即将试点的人民币作为贸易结算货币及计价货币，必须首先保持汇率稳定。因为，人民币汇率的波动状况直接影响到人民币在贸易结算过程中的接受程度。
另外，他建议，要为外商提供灵活的投资渠道以增强其持有人民币的意愿。目前外商在内地仅能进行直接投资，投资有价证券一直处于“屏蔽”状态。而如果外商持有的人民币在内地无法获得更多的投资渠道，势必大大降低其热情。
“人民币国际化的进程必须根据我国宏观经济形势和资产价格的变化，以及我们的金融监管水平，稳步推进，不能一蹴而就。”姜永宏警告，在当前房地产价格还处于高位运行阶段，过快的人民币国际化可能会加速资金外逃，增加经济和金融市场的波动频率及幅度。而一旦我国经济偏热时，趋利资金可能大量流入，进一步推高股价、房价和GDP增速，使宏观经济陷入泡沫化状态。
筹划珠三角金融综合试验区
在外界看来，珠三角在人民币国际化进程中的“胃口”绝非只是一个人民币贸易结算“试点”。因为，《珠三角区域改革发展规划纲要》(2008-2020)明确提出“允许在金融改革与创新方面先行先试”。
今年全国两会期间，作为全国政协委员的央行广州分行行长马经《关于加快构建粤港澳金融共同市场的提案》透露出“玄机”。
这份提案就三大试点和一大改善作出建议。第一大试点是率先推进广东与港澳货物贸易人民币结算；第二大试点是，尽早在广东开展个人本外币兑换特许经营业务试点；第三大试点是推动金融服务业扩大对港澳开放政策在广东先行试点。
他还建议，要切实改善港澳资中小企业融资环境。建立粤港澳企业和个人信用信息查询互助机制，拓宽港澳资企业的直接融资渠道，鼓励符合条件的港澳资企业在内地发行股票。
鉴于马经的特殊身份，业内人士有了一些猜测：这份提案可能蕴含着粤港澳金融合作升级的一个棋局。
事实上，一项命名为“珠三角金融改革综合试验区”的方案已经开始筹划，并雏形初现。而这将是国务院继上海浦东新区和天津滨海新区之后，第三个明确提出“允许在金融改革方面先行先试”的综合试验区。
据了解，该方案的初步设想是通过功能组合的方式进行组建，充分发挥珠三角各个城市的现有资源进行组建。
未来广深两地有望根据各自不同的资源禀赋，在区域性金融中心的发展上采取产业分工和布局错位的发展策略，以便较好地解决与香港的合作对接问题。深圳将发挥其在资本市场的资源优势，而广州将着重落在区域性的金融总部建设之上，如银团贷款、结算、区域监管、产权交易等等方面。
在目前金融相对次发达的佛山、东莞等地，则将根据各自不同的金融市场特点，在不同的金融领域内进行摸索尝试。佛山可以依据目前的基础着重进行金融离岸服务外包基地试验，为金融产业提供外设服务和后援支撑；东莞因为有大量的中小企业存在，科技型的中小企业亦相对多数，可凭借这些特点着重进行融资模式创新试验；珠海则可探索金融培训基地试验；惠州湛江可以重点探索城乡金融试验。
珠三角金融改革综合试验区承担的使命是，通过粤港澳一系列的合作与融合，探索在这一区域逐步实现货币联盟，构建统一货币区的可行性，一方面为中国在亚洲货币联盟的目标提供战略平台和经验，另一方面，实现区域内金融资源整合与优化，真正达到资金流的无障碍移动，形成大珠三角区域综合竞争优势。
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