银行钢铁领衔破净股

　　wind数据显示，截止9月7日收盘，沪深两市破净个股多达35个，其中以银行钢铁等大盘蓝筹股居多。值得一提的是，在A股市场，破净个股的数量一直被视为大盘见底的信号之一。由于股价相对较低、市盈率下降，精选破净股也成为时下不少投资者十分热衷的一条投资逻辑。

　　破净股以大盘蓝筹股居多

　　wind数据显示，以今年中报的净资产计算，截止至9月7日收盘，沪深两市破净个股多达35个，其中以大盘蓝筹股居多。在“破净军团”的35个成员当中，有20家公司来自于沪市，包括等中国银行、中国石化、上海能源、北京城建等；15家来自深市，例如华菱钢铁、晨鸣纸业、冀中能源、滨江集团等，但没有一只破净个股来自创业板市场。

　　从行业属性来看，银行、钢铁、采掘三个板块成为重灾区。值得一提的是，A股16家上市银行中，有6家出现破净，占比将近40%，8月25日，银行股破净现象尤为突出。此外，在这35只破净个股中，有7只属于钢铁行业，6只来自采掘行业，4只来自化工行业，3只来自房地产行业，建筑材料和轻工制造行业均有2只个股破净，机械设备、交通运输和有色金属、公用事业、汽车也各有1只破净股。

　　破净股存在超跌反弹机会

　　值得注意的是，这些破净股股价多数在10元以下，市净率基本在1倍左右，市盈率均有所下降。有业内人士指出，一般来说，破净股出现会存在价值洼地，是很好的布局机会。因为绝大多数股票破净后的跌幅都不会太大，具有较高的安全性，一旦市场回暖，就可能会有很好的收益。从短期交易性机会来看，破净股股价和每股净资产的价差就是其潜在的上升空间。特别是在目前市场震荡过程中，未能形成趋势性机会，资金更多会加大对题材的炒作。在目前大盘大幅震荡时，破净股，存在超跌反弹机会，可逢低布局。

　　事实上，在8月27日-28日的强势反弹中，不少超跌的破净个股均取得了较为明显的上涨。从目前的情况来看，尽管市场非常疲弱，但已经有资金在吸纳破净股。不过“破净”个股也有不少处于成长性一般、行业周期不景气、市场竞争激烈的夕阳产业，在未来的产业发展趋势中还会走下坡路，所以，投资者在挑选“破净”股时，也需要慎重选择。

　　从估值结合业绩成长的角度看，这批破净个股中，兴业银行（601166）市盈率为5.50倍，今年一季报、半年持续保持高速增长的业绩。2015年半年末实现营业收入722.6亿元，同比增长21.6%，其中利息净收入551.2亿元，同比增长22.5%，归属母公司净利润277.4亿元，同比增长8.8%。公司利润增长主要驱动因素来自生息资产规模同比扩张20.2%、息差保持稳定，手续费收入增长15.2%（主要来自代理、咨询顾问费增长）以及投资收益较去年大幅增长257%。在利率市场化的大背景下，公司创新转型的战略始终如一，随着大投行、大财富、大资管的战略转型深入，改革红利未来将持续释放。

　　作为唯一只来自公共事业行业的个股，中山公用（000685）的成长能力也是有目共睹的，而市盈率仅为12.26倍。2015年上半年，公司业绩稳步增长，实现营业收入5.71亿元，同比增加4.85%，净利润9.4亿元，同比增加231.43%。参股的广发证券上半年实现归母净利润84.06亿元，同比增长401.85%，为公司贡献了8.23亿元的投资收益，占净利润的88%。去年7月，公司发行了8亿元的公司债，导致财务费用支出同比大幅增加了75.38%，期间费用合计1.39亿元，同比增长了28.49%。公司大力完善投资布局，创新发展模式，多项业务齐头并进，全面开花。继引入战投复星集团后，牵手广发证券成立环保并购基金管理公司，外延发展想象空间巨大。

　　晨鸣纸业（000488）是两只轻工制造破净股中的其中一只，公司市盈率为25.64倍，业绩保持持续性增长。2015年中报显示，公司实现营业收入97.19亿元，同比增长7.01%，实现归属于母公司的净利润2.76亿元，较上年同期增长13.99%。上半年收入增速明显高于营业成本，主要源于纸品销售增加和融资租赁公司新增对外业务。随着环保政策趋紧，落后产能淘汰、新增产能放缓，造纸行业集中度进一步提升，供需关系得到改善，造纸行业基本面逐渐好转，公司有望能在行业复苏下迎来拐点。

　　冀东水泥（000401）是来自建筑材料行业的破净股，公司市盈率为30.59倍。在投资收益同比大幅提升的情况下，公司2015年上半年业绩1.96亿元，同比提高212.8%，业绩符合预期，其中2季度单季同比提高217.11%，折合EPS0.59元。目前水泥行业盈利水平已经进入历史底部，随着下半年财政政策加码，投资增速回升，水泥行业有望迎来12~18个月的景气周期。从历史的经验来看，稳增长政策和落地之前虽然有一段空窗期，但预期仍能使水泥股的相对估值明显上升，相对收益的投资者应该重视，而绝对收益的投资者可以等到旺季或需求落地之时再进入。短期内价格将处于底部区间徘徊；长期来看，区域去产能势在必行，优势企业在市场整合、提高集中度、推动产业结构调整等方面将扮演重要角色。

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