财富塔尖上的“平民” 游戏
- 来源:金融理财
- 关键字:“平民” 游戏
- 发布时间:2010-09-28 14:08
面对动辄几十倍的高额回报，PE市场便开始变得疯狂起来，有人说，中国已进入“全民PE时代”。更有人谑称，中国已经从“全民炒股、炒房”转向了“全民PE”。
“之前，对于个人而言，一般都是通银行渠道来投资PE，而银行考虑到PE投资最终收益的实现主要靠收购、兼并和上市，其中的变数很多，波动大，再加上投资期限长，其投资风险过高，原则上只针对金融总资产5000万元以上的客户。”某股份制银行零售银行部的一位负责人对此忧心忡忡，这一财富塔尖上的“游戏”，而今已飞入寻常百姓家了，其隐藏的风险不可小视。
热潮汹涌
“现在中国似乎人人都能做PE，连象牙塔里的书生，都耐不住寂寞。”一位从政府机关下海的PE基金经理如是感慨，“大家都在忙着赚钱，乱哄哄的，没什么规矩，但是可以感到其中的机会和希望。”
事实就是如此，今年以来，几乎每隔几天就会有一家大型PE面世的报道，从香港、深圳、上海这些老牌盛产私募股权基金的城市，到北京、天津这些后来居上的城市，再到陕西、成都这些西部都市，几乎每个城市都在忙着出政策、给优惠、拉拢企业。而PE的类型也从金融、航天、传播到文化创意产业、农业、新能源，几乎涵盖了可以投资的每一个角落。
上海在加速“两个中心”建设的背景下，正在筹建上海航运产业基金；北京已经设立了环保、农业等产业基金。中国第二大PC制造商方正集团正在创建一只20亿元的基金，该基金将专注于技术、媒体和电信领域，基金管理公司将由方正与一家海外机构合资组建；天津则设立了船舶基金，并与中航集团、建银国际筹建航空产业基金。
而民间的力量更令人震动。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松一次赴杭州授课，即为与会者的阵容惊叹--上百家人民币基金的管理人，很多人二三十岁的年纪，就掌管着一两亿规模的人民币基金。
这支被称为“草根PE”的队伍，裹挟着中国的创业潮流，连年扩军。而这些年轻的创业者和投资者心中的偶像级人物，马云、史玉柱、刘永好等人也在朝着同样的方向前进。
中国目前到底有多少家PE，暂时还查阅不到具体数字，但根据清科研究中心的数据显示，截至7月1日，今年共有32只可投资于中国大陆的私募股权基金(PE)成功募集190.26亿美元，募集金额也已超过去年全年募资总额；投资方面，2010年上半年发生投资交易75起，其中披露金额的65起交易共计投资22.71亿美元，投资活跃度较上年同期有大幅回升，但交易规模普遍偏小。可见中国PE市场的火热。
在PE数量与规模暴增的同时，PE投资门槛也大幅降低：从两年前行规的500-1000万元，下降到如今的100-300万元。而信托PE更是使投资门槛一降再降，湖南信托的PE投资门槛仅为10万元。如此一来，个人投资者甚至“散户”也有了参与PE的机会。可见这一原本属于富人的PE游戏，如今已飞入寻常百姓家了。
更有人谑称，中国已经从“全民炒股、炒房”转向了“全民PE”。
全民中介
“狼”多了，“羊”自然就不够吃了。中信产业基金的一位高级投资经理告诉记者，他现在手里还有3亿元的资金没有投出去。两年前，他们2亿元以下的项目看都不看一眼，现在5千万的项目，只要能找到并且合适，那都还得上赶着求着人家才能投出去。一不留神，没准就让别家基金抢去了。
“能找到项目怕别家抢了去。现在更苦闷的是根本找不到好项目。”中信产业基金的这位投资经理说。记者开玩笑地问他，是要掘地三尺吗？他无奈地摇了摇头，说，“何止，我现在连地狱都快挖开了，还是第十八层。”
项目难找，“中间人”自然也开始走俏，很多PE投资人更是对期许以重利。
“PE投资动辄几十倍的高回报是种极大的诱惑，在PE行业迅速升温的2010年，连买菜的大妈，只要但凡认识什么企业的老板，都想给PE牵线搭桥，从中赚取中介费。”北京某投资公司的一位刚刚上任的的投资经理表示。
他刚办妥入职手续，七大姑八大姨的电话就接踵而至，内容不过谁谁谁家的儿子新办了一家企业，不错，让他去看看。谁谁谁家的朋友，开了个有意思的连锁娱乐城，希望他去考察考察。
这位新任投资经理说：“只要接到电话都会去看看，因为不想错过优质且成长性很好的企业。但去了以后大多比较失望。虽然也看好过其中几家成长性比较好的企业，但都因为创办初期盈利能力达不到要求而放弃了。我们现在的策略说白了，也是图‘快’，希望能一下子找到质优而且能赚钱的企业，然后马上运作上市，退出套现。”
对于身边的亲戚朋友都成了PE狂人，他也觉得很有意思。“现在的老百姓都不得了，懂得不比专业人士少。前几年是每天看盘炒股票，当创业板建立起来，他们发现PE这东西很好，能赚大钱，也想从中捞一笔。虽然无奈门槛太高，但却不妨碍他们当中介。”
走向规范
针对今后PE的走向，业内专家认为，从行业发展来看，在经历了2009年前三季度的低迷时期之后，今年第一季度PE行业又进入到非常快速的募资和投资阶段，在此过程中的确产生了募集和投资过热的问题，但是飞速发展的中国经济已使PE迈入一个全新的发展阶段，其必须从“过热”走向规范和成熟。
建银国际执行总经理许小林认为，中国目前PE的发展确实存在“过热”现象，但中国PE行业的发展目前仍然处在初级阶段，中国的PE投资占GDP的比重才千分之三、四左右，距离美国等发达国家的百分之三、四的差距相当大。随着中国社会财富的增加，GDP的快速增长，很多资金找不到合适的投资渠道，所以就会在投向PE领域时在募、投、管、退四个环节中出现一些问题。
对此，某国有银行投行部总经理深表认同。他表示，PE行业正在步入一个新的周期，一种全新的格局正在形成。虽然短期可能会出现互相抬价、竞争加剧的情况发生，但在高竞争的大环境下，国内的创投行业将逐渐走向成熟。
现在的PE热与“房地产热”、“煤矿热”一样，任何一股热潮的背后必然都存在一定的泡沫，发展到一定程度的时候，就会有一个大洗牌的过程，十年之后或者更长一段时间里一定会出现一些大的机构、一个新的行业秩序、一个新的主流格局，那就意味着两级分化。但这并不妨碍我们对这个行业整体性黄金成长的判断。
他提醒，建设更加透明而有规律的资本市场在当前来说尤其重要。此外，PE基金的管理人在经验、眼光上，应该向海外成熟PE基金学习，树立新的行业规范，为企业提供除了资金以外的增值服务，“做有品牌、专业化的PE”是整个行业未来发展的大趋势。
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