“毛基”一地 投资需慎行

　　随着A股市场的巨幅震荡，今年以来，开放式基金出现巨额亏损、基金份额减少，大量基金，尤其是股票型基金的净值不断下跌。有很多基金的净值跌破1元关，价值几毛钱的基金开始大批量出现，这类基金被投资者称为“毛基”。德圣基金研究中心最新统计显示，截至8月20日，最新净值低于1元的开放式基金超过250只。六毛七毛的的基金可谓遍地都是，甚至一些豪门基金也出现了“毛基”，这一现状的出现让投资者迷茫不已。

　　“毛基”大肆横行

　　今年以来，新基金每月的发行再三提速，发行数量可谓与日俱增。然而，基民对此并不买账，新基金的发行情况却没有基金公司期望得那么好，募集规模也想当寒酸。不仅如此，随着基金公司2010年二季报陆续披露完毕，一个无奈的现实摆在了众多“基民”面前：由于基金巨额亏损，面值跌破1元的“毛基”开始大批量出现。

　　目前，最便宜的毛基是博时上证超级大盘ETF，该基金8月24日最新净值为0.199元。此外，工银核心价值和宝盈泛沿海增长的单位净值为0.3704元和0.4762元，是仅有的几只低于5毛面值基金。

　　据了解，上一次大规模出现“毛基”是在2008年底，那时股市从巅峰时刻一路下行，股指亦是竞相折腰，挂钩股市的基金便成片亏损。当时有230只开放式基金的净值低于1元。

　　同是“毛基”大规模横行基金市场，这两次的情形颇为相似，皆是由于遭遇A股单边下行的系统性风险所导致，许多原本在上一年表现上佳的基金在当年却表现的相当糟糕，甚者一度失去投资者的关注，如在2007年表现红火的股票型基金在2008年却遭遇滑铁卢，而2009年表现优异的指数型基金在今年便被打入冷宫。

　　一般情况下，基金净值跌破面值，主要由以下三种原因造成的：一是基金分红、拆分后，导致净值下跌，低于面值，如每年的4月份，许多基金分红后，净值普遍下跌；二是因基金经理管理不善，或者投资不当等原因造成投资损失，导致基金净值下跌；三是新成立的基金遭遇到了系统性风险，刚一入市就碰到市场大跌，可能基金还未发挥自身优势就惨遭净值大幅下跌，如2007年底出海的QDII，刚出海就遭遇了金融海啸，净值下跌也就在所难免了。

　　谨慎甄别各类“毛基”

　　遍地横行的“毛基”，可以说是成了很多投资者的别样“鸡肋”。弃之可惜，毕竟机会难得，要知道上一次大规模出现“毛基”是在2008年底；若食之，遍地“毛基”着实令人眼花缭乱，于250多支“毛基”中淘宝实非易事，若没有一双火眼金睛，很难估算各个“毛基”价值几何。

　　其实遍地的“毛基”并非无任何规律可循，根据对“毛基”的几种分类依然能对其做出细微的甄别。

　　1长期沦陷之长“毛基”

　　这部分基金运行时间超过一年，多为QDII基金，虽数量不多，然而却害人不浅。由于2008年建仓后即遭遇海外市场的大幅下挫，这类主要于2007年下半年以来成立的QDII基金损失惨重。

　　这类基金的数量并不多，在累计净值低于1元的基金中，只有39只的运作超过1年。净值长期低于面值，累计净值也低于面值，没有给投资人创造过回报。典型的有如华安国际配置，截至8月6日，该基金自2006年11月份成立以来累计净值依旧只有0.954元。若要投资此类基金，投资者则需要慎重再三，仔细研究发行该基金的基金公司实力、基金经理的操盘能力、基金的主要投资方向等。

　　照此看来，这类长期处于沦陷地位的长“毛基”就一定不好吗？也不尽然。

　　同花顺金融数据终端的数据显示，从2007年9月开始，可比的263只各类基金中，221只回报为负，139只跌幅仍然超过20%。即85%的基金仍然没有回到2007年9月份的水平，53%的基金跌幅仍超过20%。也就是说，如果2007年9月底，各类基金的单位净值都是1元，那么现在有一半的基金应该是8毛钱左右。

　　因此，在这种情况下。投资者还需要研究在过去一段时间该基金的相对排名及其波动性等，进行仔细的甄别与鉴定。

　　2短期低迷之短“毛基”

　　这类基金的运行时间不足一年，绝大部分是指数类基金，只有为数不多的主动基金。这可以说是2009年基金公司狂发指数类产品留下的后遗症之一。这类次新基金给投资者的伤害比第一类长“毛基”要略轻些。

　　根据目前对比可以发现，这类次新指数基金给投资者的伤害倒不是很大，属于同期成立的次新基金的落后批次。在成立不足52周的基金中，目前同样有不少都取得不错收益。这类短期低迷的短“毛基”的参照价值相对来说要大些。

　　综合来看，这类短期低迷的短“毛基”主要特征是运行时间不足一年，多为次新的指数基金，受大盘拖累，净值下滑。这类基金给投资者的伤害倒不是很大，十分具有参考价值。属于这个类型的主动投资基金很少，且同期发行的主动基金不少都取得不错的收益。对于此类基金，投资者要结合自身抗风险能力，以及对后市的趋势分析做慎重选择，毕竟指数基金属于被动型投资，净值随股指起伏较大，风险相对也较大。

　　3表面不济之假“毛基”

　　这类基金的净值虽然低于1元，但累计净值却是高于1元，投资者若从发行开始持有便持有此类基金，就并未亏损。这类基金在235只基金中占到了132只，这类基金占据了“毛基”的半壁江山还要多。

　　这类基金的来源主要是因为采取了拆分、分红等方式，使得单位净值沦落到1元之下。也有个别基金，如ETF，是因为折算问题导致目前的单位净值较低。在开放式基金的单位净值数据中，分红、拆分都会导致这一数据出现变化。值得一提的是，基金的分红特性也是对最终受益造成影响的因素之一，在选择这类低于面值的基金时，也要注意其过去的分红频率和特点。此类基金说明基金不是净值越低越便宜，也不是越低越安全。

　　这类基金往往最能够考验投资者的投基能力，非常容易出现投资亮点。因为这类基金最容易出现行情逆转，但同时也更容易迷惑投资者。由于过往业绩尚可，投资者在选择时，很难考量其净值滑落是因为操作不当，还是拆分、分红所致。因此，投资者一定要充分考察其过往的相对业绩状况，同时其过去的分红频率和特点也需要仔细研究，并与同类基金相对比，才能真正淘到宝。

　　长短线支招“毛基”投资

　　便宜货总是招淘宝者喜欢，在基金的投资上也不例外。鉴于众多的投资者非常偏爱净值在1元左右的基金，很多基金公司会通过拆分、分红等方式，降低基金净值，使净值维持在1元左右，以便吸引基金淘宝者，这一现象在前两年尤为明显。

　　现如今，面对成批出现的遍地“毛基”，更有众多的投资者热衷于在此淘宝。然而，并非低价的就是有投资价值的。由于导致“毛基”出现的原因比较复杂，既不能全面回避，也不能盲目介入，想要淘宝“毛基”，需根据个人情况慎之又慎。

　　首先，规避投资管理能力不佳者。主动管理能力不强的基金应当尽量规避，如宝盈泛沿海增长、中邮核心成长、长信金利趋势、华富竞争力优选等。这类基金多属于长期沦陷型的长“毛基”，无论股市是牛是熊，皆无出彩之处，各种评级更是不佳。这样的“毛基”不值得购买。

　　其次，根据自身情况进行长短线投资。在经济转型，结构调整的大背景下，以新能源、高科技、新材料等为代表的新兴产业等成长型股票具备长期投资价值。而金融地产等大盘蓝筹股只存在阶段性的交易机会。是选择倾向于投资长期成长性股票的稳健基金，还是选择把握市场侧重择股阶段性交易的激进型基金，要根据自身情况和投资爱好进行选择。

　　再次，跟紧市场准确判断。基金投资离不开对市场的判断，不管是新老基金还是股票、债券等基金，都要根据市场的把握进行判断选择。若市场上行，老基金由于仓位较高而优势凸显；若市场下行，新基金则可以逐步建仓而机会增多。由于当前大盘处于波动中的筑底时期，无论是逐步建仓的长线投资基金，还是控制仓位高低的短线投资基金，投资者都要依据市场做出正确判断。

　　最后，切莫贪小便宜吃大亏。对投资者来说，非常便宜的“毛基”在价格上非常有吸引力，不过基民在选择时一定要注意基金的内在价值如何。超便宜的基金说明该基金的投资能力与市场趋势可能存在偏差。因此在购买“毛基”时，不能只看其净值，还要关注该基金产品本身的状况，比如该基金的基金经理是否换过，该基金的基金经理投资风格如何，符合那种市场；该基金的业绩如何，在股市动荡中其排名处于何种位置，其评级排名怎样。

　　总之，淘宝“毛基”者在出手投资之前，不要因为价格便宜而轻易购买，一定要从多方面分析要投资基金的内在价值。还要结合自己的投资偏好及风险承受力，做出合适的判断。