选择合适的投资型产品
- 来源:金融理财
- 关键字:投资型产品
- 发布时间:2010-09-28 14:25
目前，银行代销的保险产品多种多样，不但有意外险等传统的保险产品，也有非传统的保险产品。而兼具保障与投资功能的保险产品，在市场中主要有三类：万能险、分红险和投连险。
然而，面对众多“鱼龙混杂”的投资型银保产品，如何选择才能实现拓宽投资渠道，实现家庭资产的增值保值？首先要了解投资型险种的特点，再者还要把握资本环境整体动向，并在考察险企投资管理实力和资产配置能力的基础上，从自身的资产状况和实际需求出发，最终选择出适合自己的产品。
投资型险种各有特色
分红险流动性较差
分红险是保险公司为了转移利率风险而设计的险种，分红方式其实是客户分享保险公司经营成果的一项机制，是保险公司与客户间共担部分风险、共享部分收益的一种设计形式。
保险公司对分红险的投资品种和范围没有单独规定，由保险公司根据保监会关于整个保险公司的投资比例监管和偿付能力要求规定自行决定，如股票和股票型基金合计不超过20%，股票和基金比例不超过25%等等，这也决定了分红险账户现金价值相对较低，特别是短期分红险。
另外，保险公司对分红险通常采用较保守的定价假设，收取较高的保险费，同时将未来经营中优于定价假设的经营成果按一定的规则和比例返回给客户。分红险通常设有最低保证收益(保监会规定最低保证收益不得高于2.5%)，红利每年支付一次，红利不确定(分红比例不能低于分红账户红利的70%)，但都高于同期银行定期存款利息，这也是分红险设计的初衷和原则之一。
由此可见，分红险具有定价高、风险小、流动性较差的特点。
万能险易受资本市场影响
万能险是一种缴费灵活、保额可调整、非常透明的寿险产品，俗称“月月分红”。
保险公司会为每一张万能险保单设立一个账户，费用、保险成本等每月从该账户扣除，扣除项目及金额都会明确告诉客户。该账户扣除各项费用后的余额每月按保险公司公布的“结算利率”累计计息，且“结算利率”不得低于合同标明的保底利率(通常在2%-3%之间)，客户可以随时查询自己的账户价值和费用扣除明细。账户价值就是客户拥有的基本保障金额，账户价值高，客户的保障水平也高，两者成正比例对应关系。
由于保监会规定万能险的股票投资比例不高于80%，加之《企业会计准则解释第2号》的实施，保险公司不能再设立平滑准备金账目，因此与分红险相比，账户投资配置更为激进的万能险更易受到资本市场波动的不利影响。
投连险投资范围最大
投连险是目前保险公司推出的投资功能最强的寿险产品，其所连接的投资账户运作原理类似“基金”，其透明性与灵活性超过了万能险。投保人缴纳的保费扣除少量风险保费后，剩余资金全部进入投资账户。
所谓投资账户，就是保险公司事先设定并由其管理的投资组合。这些投资组合有相对明确和固定的资产配置范围和比例，投资风格相对固定，比如激进型投资账户、平衡型投资账户等，定期公布账户价值(保监会要求一周公布一次)。这些投资账户由投保人根据自身的风险偏好自由选择，没有保底收益，保险公司仅承担资产管理人的角色，投资账户的投资风险全部由投保人承担。
投连险投资范围最大，且没有投资比例限制，保险公司只需严格按照投资账户约定执行，因此其投资账户价值及客户保障水平对资本市场波动反应最为敏感和直接。在退保损失方面，客户只需缴纳较低比例的退保费用(约在0-1.5%之间，也有部分投连险产品无需缴纳退保费用)即可解除合同，退保损失较小，流动性较强。
从收益性、风险性、流动性及保障性四方面比较来看(见表1)，分红险、万能险、投连险各有利弊，客户必须根据自身投资偏好和保障需求程度来确定购买哪个险种。
表1：
把握资本环境整体动向
中国的消费者易受资本环境影响，消费需求多变，消费心理脆弱，对保险产品的消费偏好也在很大程度上被资本环境左右着。
多数研究机构和机构投资者认为，下半年在宏观经济增速放缓、货币政策回归常态，通胀先行指标回落、低利率政策持续，企业盈利水平下滑、资金面日趋紧张等因素作用下，债市收益率难以回升，发行利率仍将处于低谷，7月6日发行的5年期国债发行利率仅为2.52%，比去年末低0.45个百分点；股市弱势行情难以根本改变，将会持续震荡甚至出现下跌，有关机构认为上证指数仍有17-20%的下跌空间。目前，股市、债市不佳，保险公司提高投资收益很难。
调查表明，我国70%的消费者是风险规避者。在这种相对悲观的市场预期前提下，可能这70%的消费者会选择对资本市场反应既慢且小、人身保障程度较高的分红险作为规避风险的投资理财首选。
然而，随着我国资本市场日趋成熟，保险公司投资渠道逐步放开，投资能力逐步增强，投资型产品的优势在不断体现。与此同时，目前业内加强了投连产品的账户转换，对冲市场风险的金融工具日益丰富，即使资本市场收益率下降，投资型险种也有望保持稳定的收益(保监会目前正积极研究启动变额年金保险产品，即有保底收益的投连险)，对投资愿望强烈的客户，还是有较大的吸引力。
近期虽然投资型产品的市场表现欠佳，但从投资收益率来看，与股市的震荡下跌相比，也显示出了较强的抗跌性能。
投资管理实力与资产配置能力
当然，在购买银行保险产品时，除了要对各类保险产品特性了如指掌，包括近期及未来一段时期内资本市场动向有所洞察之外，还要对保险公司投资管理实力、资产配置能力和整体投资偏好进行大致考察，选择与自身投资偏好相匹配的保险公司产品。
对于那些以投连险、万能险业务为主的公司，其整体资产配置必须趋于进取，在不违反保监会监管要求的前提下，尽可能提高股票、基金投资占比，目的在于谋求更高投资收益率。但这种投资配置相对冒险，在宏观投资环境不佳的情况下极易使公司被市场拖累陷入经营困局；以分红险、传统险业务为主的公司，其整体投资策略相对保守，将可投资资产更多投向中长期债券、银行协议存款、不动产及相关金融产品、股权等长期稳定收益项目。这样的投资配置尽管稳健，但也极有可能坐空市场上扬的机会，利润难以实现大幅提升。
评估自身资产状况和实际需求
此外，客户还需对自身可支配资产等多方面状况进行正确评估。客户根据自身可支配资产多少、家庭情况、工作压力大小等情况，可以大致确定自己的投资选择。
一般情况下，可支配资产越多，对资产保值的考虑也相对越多，可支配资产越少，对资产增值的愿望就越强烈；“上有老，下有小”的家庭支柱对保险保障需求较高，而单身一族对保险保障需求较弱；工作压力越大、闲暇时间越少，越不希望在投资理财方面耗费太多时间和精力，因此对保险公司投资稳定性要求越高，而有一定业余时间、对投资理财较感兴趣、时常关注投资动态的人，越希望保险公司投资策略能够适应市场变化，获得市场利好带来的实时收益。
这里需要特别注意的是，保险产品保障性和收益性、风险性与收益性是两对矛盾体，没有任何一款保险产品是兼具极强保障和极高收益，或是风险低、收益高的，因此客户在购买时必须厘清自己真正想要的和最为担忧的分别是什么，“三思而后行”，切忌草率。
购买投资型保险产品的建议
◆适宜购买分红险的客户特征
事业有成、收入稳定、工作繁忙、注重保险保障和资产保值的高薪白领阶层人士。
◆推荐购买的分红险产品
中国人寿的“鸿盈”、太平洋人寿的“红利发”、新华人寿的“红双喜(D款)”、太平人寿的“如意二号”。
推荐首选：中国人寿“鸿盈”
★“鸿盈”是中国人寿在2009年年末推出的仅在银行销售的分红险产品，它具备如下特点：疾病及意外身故保障高，如果乘坐火车、轮船、航班等特定交通工具可获3倍高额赔付；交费方式、保险期间灵活选择，客户可选择一次交清以及3年、5年、10年分期交付的交费方式，以及6年、10年、15年三种保险期间；满期有返还，理财收益稳定，保险合同期满时客户能够获得基本保险金额×交费期间(年数)的满期保险金，保证资金安全的同时每年还可通过红利分派分享到中国人寿的经营成果。
投保实例：金先生，30岁，购买5年期交、保险期间10年的鸿盈，每年交费1万元，共交费5万元，如金先生40岁(保险期满日)仍生存，以中等红利假设计算，可获得6.18万元的累计收益，同时在这10年期间可享受最高达16.68万元的身故保障。
★中国人寿今年上半年累计实现保费收入1930亿元，其中分红险保费1514亿元，占寿险总保费的83.4%，是名副其实的“分红险王者”。
因此，特别建议经常出差的商务人士购买。
◆适宜购买万能险的客户特征
处在事业发展初期、各类贷款压力较大、剩余可支配现金并不十分充裕、投资偏好相对保守、保险保障需求一般的中等薪酬白领阶层人士。
◆推荐购买的万能险产品
平安人寿的“金彩人生”、泰康人寿的“稳健理财(B款)”、中国人寿的“瑞丰”。
推荐首选：平安人寿“金彩人生”
★“金彩人生”为平安人寿目前重点销售的银行保险产品，它除了具备万能险产品的特性之外，最大的特点就是保障功能相对较强，被保险人在保险期间能够享受1倍保险金额的疾病身故保障、2倍保险金额的意外身故保障、3倍保险金额的交通(非航空)意外身故保障，如果乘坐航班发生意外身故，更可享受5倍保险金额的保障。如此高额的身故保障，在众多万能险产品较为罕见，这也是该款产品的最大卖点。
投保实例：张先生，35岁，购买金彩人生10万元，如张先生至70岁(保险期满日)仍生存，以中等结算利率假设测算，可获得41.05万元的满期利益。
★平安人寿今年累计实现保费收入905亿元，其中万能险保费373亿元，占寿险总保费的42.1%，是万能险保费收入最高、以万能险业务为主的第二大寿险公司。
◆适宜购买投连险的客户特征
收入不稳定、交费能力较差、期待资产能够较快增值、对保险保障需求较低、心理承受能力相对较强的低薪阶层人士。
◆推荐购买的投连险产品
信诚人寿的“智尚人生”、中美大都会的“财富精选(B款)”、金盛人寿的“金生财智二代”
推荐首选：信诚人寿“智尚人生”
★“智尚人生”是信诚人寿推出的较为先进的投连险产品，它的先进之处在于客户可在合同有效期内选择将“智尚人生”合同转换为信诚人寿当时提供的可转换的年金保险合同，也可以随时根据市场的情况将投资账户进行无限次的灵活转换，而无需支付任何的转换费用，同时可随时追加投资和部分提取账户资金，不但能及时把握投资时机，还能灵活解决不时之需。最重要的是，一旦购买该产品，便可立即免费获得“寰宇金卡”一张，享受多达17项24小时的全球紧急支援的贵宾服务。
★信诚人寿是中国中信集团和英国保诚集团合资组建，两大集团都在金融界享有盛誉，特别是英国保诚集团拥有30多年经营管理投资连结保险的经验，让客户能够安享专业机构理财的优势。今年上半年，信诚人寿累计实现保费收入27亿元，其中投连险保费收入7亿元，占寿险总保费的28.2%，是投连险业务量较大的寿险公司。
……
然而，面对众多“鱼龙混杂”的投资型银保产品，如何选择才能实现拓宽投资渠道，实现家庭资产的增值保值？首先要了解投资型险种的特点，再者还要把握资本环境整体动向，并在考察险企投资管理实力和资产配置能力的基础上，从自身的资产状况和实际需求出发，最终选择出适合自己的产品。
投资型险种各有特色
分红险流动性较差
分红险是保险公司为了转移利率风险而设计的险种，分红方式其实是客户分享保险公司经营成果的一项机制，是保险公司与客户间共担部分风险、共享部分收益的一种设计形式。
保险公司对分红险的投资品种和范围没有单独规定，由保险公司根据保监会关于整个保险公司的投资比例监管和偿付能力要求规定自行决定，如股票和股票型基金合计不超过20%，股票和基金比例不超过25%等等，这也决定了分红险账户现金价值相对较低，特别是短期分红险。
另外，保险公司对分红险通常采用较保守的定价假设，收取较高的保险费，同时将未来经营中优于定价假设的经营成果按一定的规则和比例返回给客户。分红险通常设有最低保证收益(保监会规定最低保证收益不得高于2.5%)，红利每年支付一次，红利不确定(分红比例不能低于分红账户红利的70%)，但都高于同期银行定期存款利息，这也是分红险设计的初衷和原则之一。
由此可见，分红险具有定价高、风险小、流动性较差的特点。
万能险易受资本市场影响
万能险是一种缴费灵活、保额可调整、非常透明的寿险产品，俗称“月月分红”。
保险公司会为每一张万能险保单设立一个账户，费用、保险成本等每月从该账户扣除，扣除项目及金额都会明确告诉客户。该账户扣除各项费用后的余额每月按保险公司公布的“结算利率”累计计息，且“结算利率”不得低于合同标明的保底利率(通常在2%-3%之间)，客户可以随时查询自己的账户价值和费用扣除明细。账户价值就是客户拥有的基本保障金额，账户价值高，客户的保障水平也高，两者成正比例对应关系。
由于保监会规定万能险的股票投资比例不高于80%，加之《企业会计准则解释第2号》的实施，保险公司不能再设立平滑准备金账目，因此与分红险相比，账户投资配置更为激进的万能险更易受到资本市场波动的不利影响。
投连险投资范围最大
投连险是目前保险公司推出的投资功能最强的寿险产品，其所连接的投资账户运作原理类似“基金”，其透明性与灵活性超过了万能险。投保人缴纳的保费扣除少量风险保费后，剩余资金全部进入投资账户。
所谓投资账户，就是保险公司事先设定并由其管理的投资组合。这些投资组合有相对明确和固定的资产配置范围和比例，投资风格相对固定，比如激进型投资账户、平衡型投资账户等，定期公布账户价值(保监会要求一周公布一次)。这些投资账户由投保人根据自身的风险偏好自由选择，没有保底收益，保险公司仅承担资产管理人的角色，投资账户的投资风险全部由投保人承担。
投连险投资范围最大，且没有投资比例限制，保险公司只需严格按照投资账户约定执行，因此其投资账户价值及客户保障水平对资本市场波动反应最为敏感和直接。在退保损失方面，客户只需缴纳较低比例的退保费用(约在0-1.5%之间，也有部分投连险产品无需缴纳退保费用)即可解除合同，退保损失较小，流动性较强。
从收益性、风险性、流动性及保障性四方面比较来看(见表1)，分红险、万能险、投连险各有利弊，客户必须根据自身投资偏好和保障需求程度来确定购买哪个险种。
表1：
把握资本环境整体动向
中国的消费者易受资本环境影响，消费需求多变，消费心理脆弱，对保险产品的消费偏好也在很大程度上被资本环境左右着。
多数研究机构和机构投资者认为，下半年在宏观经济增速放缓、货币政策回归常态，通胀先行指标回落、低利率政策持续，企业盈利水平下滑、资金面日趋紧张等因素作用下，债市收益率难以回升，发行利率仍将处于低谷，7月6日发行的5年期国债发行利率仅为2.52%，比去年末低0.45个百分点；股市弱势行情难以根本改变，将会持续震荡甚至出现下跌，有关机构认为上证指数仍有17-20%的下跌空间。目前，股市、债市不佳，保险公司提高投资收益很难。
调查表明，我国70%的消费者是风险规避者。在这种相对悲观的市场预期前提下，可能这70%的消费者会选择对资本市场反应既慢且小、人身保障程度较高的分红险作为规避风险的投资理财首选。
然而，随着我国资本市场日趋成熟，保险公司投资渠道逐步放开，投资能力逐步增强，投资型产品的优势在不断体现。与此同时，目前业内加强了投连产品的账户转换，对冲市场风险的金融工具日益丰富，即使资本市场收益率下降，投资型险种也有望保持稳定的收益(保监会目前正积极研究启动变额年金保险产品，即有保底收益的投连险)，对投资愿望强烈的客户，还是有较大的吸引力。
近期虽然投资型产品的市场表现欠佳，但从投资收益率来看，与股市的震荡下跌相比，也显示出了较强的抗跌性能。
投资管理实力与资产配置能力
当然，在购买银行保险产品时，除了要对各类保险产品特性了如指掌，包括近期及未来一段时期内资本市场动向有所洞察之外，还要对保险公司投资管理实力、资产配置能力和整体投资偏好进行大致考察，选择与自身投资偏好相匹配的保险公司产品。
对于那些以投连险、万能险业务为主的公司，其整体资产配置必须趋于进取，在不违反保监会监管要求的前提下，尽可能提高股票、基金投资占比，目的在于谋求更高投资收益率。但这种投资配置相对冒险，在宏观投资环境不佳的情况下极易使公司被市场拖累陷入经营困局；以分红险、传统险业务为主的公司，其整体投资策略相对保守，将可投资资产更多投向中长期债券、银行协议存款、不动产及相关金融产品、股权等长期稳定收益项目。这样的投资配置尽管稳健，但也极有可能坐空市场上扬的机会，利润难以实现大幅提升。
评估自身资产状况和实际需求
此外，客户还需对自身可支配资产等多方面状况进行正确评估。客户根据自身可支配资产多少、家庭情况、工作压力大小等情况，可以大致确定自己的投资选择。
一般情况下，可支配资产越多，对资产保值的考虑也相对越多，可支配资产越少，对资产增值的愿望就越强烈；“上有老，下有小”的家庭支柱对保险保障需求较高，而单身一族对保险保障需求较弱；工作压力越大、闲暇时间越少，越不希望在投资理财方面耗费太多时间和精力，因此对保险公司投资稳定性要求越高，而有一定业余时间、对投资理财较感兴趣、时常关注投资动态的人，越希望保险公司投资策略能够适应市场变化，获得市场利好带来的实时收益。
这里需要特别注意的是，保险产品保障性和收益性、风险性与收益性是两对矛盾体，没有任何一款保险产品是兼具极强保障和极高收益，或是风险低、收益高的，因此客户在购买时必须厘清自己真正想要的和最为担忧的分别是什么，“三思而后行”，切忌草率。
购买投资型保险产品的建议
◆适宜购买分红险的客户特征
事业有成、收入稳定、工作繁忙、注重保险保障和资产保值的高薪白领阶层人士。
◆推荐购买的分红险产品
中国人寿的“鸿盈”、太平洋人寿的“红利发”、新华人寿的“红双喜(D款)”、太平人寿的“如意二号”。
推荐首选：中国人寿“鸿盈”
★“鸿盈”是中国人寿在2009年年末推出的仅在银行销售的分红险产品，它具备如下特点：疾病及意外身故保障高，如果乘坐火车、轮船、航班等特定交通工具可获3倍高额赔付；交费方式、保险期间灵活选择，客户可选择一次交清以及3年、5年、10年分期交付的交费方式，以及6年、10年、15年三种保险期间；满期有返还，理财收益稳定，保险合同期满时客户能够获得基本保险金额×交费期间(年数)的满期保险金，保证资金安全的同时每年还可通过红利分派分享到中国人寿的经营成果。
投保实例：金先生，30岁，购买5年期交、保险期间10年的鸿盈，每年交费1万元，共交费5万元，如金先生40岁(保险期满日)仍生存，以中等红利假设计算，可获得6.18万元的累计收益，同时在这10年期间可享受最高达16.68万元的身故保障。
★中国人寿今年上半年累计实现保费收入1930亿元，其中分红险保费1514亿元，占寿险总保费的83.4%，是名副其实的“分红险王者”。
因此，特别建议经常出差的商务人士购买。
◆适宜购买万能险的客户特征
处在事业发展初期、各类贷款压力较大、剩余可支配现金并不十分充裕、投资偏好相对保守、保险保障需求一般的中等薪酬白领阶层人士。
◆推荐购买的万能险产品
平安人寿的“金彩人生”、泰康人寿的“稳健理财(B款)”、中国人寿的“瑞丰”。
推荐首选：平安人寿“金彩人生”
★“金彩人生”为平安人寿目前重点销售的银行保险产品，它除了具备万能险产品的特性之外，最大的特点就是保障功能相对较强，被保险人在保险期间能够享受1倍保险金额的疾病身故保障、2倍保险金额的意外身故保障、3倍保险金额的交通(非航空)意外身故保障，如果乘坐航班发生意外身故，更可享受5倍保险金额的保障。如此高额的身故保障，在众多万能险产品较为罕见，这也是该款产品的最大卖点。
投保实例：张先生，35岁，购买金彩人生10万元，如张先生至70岁(保险期满日)仍生存，以中等结算利率假设测算，可获得41.05万元的满期利益。
★平安人寿今年累计实现保费收入905亿元，其中万能险保费373亿元，占寿险总保费的42.1%，是万能险保费收入最高、以万能险业务为主的第二大寿险公司。
◆适宜购买投连险的客户特征
收入不稳定、交费能力较差、期待资产能够较快增值、对保险保障需求较低、心理承受能力相对较强的低薪阶层人士。
◆推荐购买的投连险产品
信诚人寿的“智尚人生”、中美大都会的“财富精选(B款)”、金盛人寿的“金生财智二代”
推荐首选：信诚人寿“智尚人生”
★“智尚人生”是信诚人寿推出的较为先进的投连险产品，它的先进之处在于客户可在合同有效期内选择将“智尚人生”合同转换为信诚人寿当时提供的可转换的年金保险合同，也可以随时根据市场的情况将投资账户进行无限次的灵活转换，而无需支付任何的转换费用，同时可随时追加投资和部分提取账户资金，不但能及时把握投资时机，还能灵活解决不时之需。最重要的是，一旦购买该产品，便可立即免费获得“寰宇金卡”一张，享受多达17项24小时的全球紧急支援的贵宾服务。
★信诚人寿是中国中信集团和英国保诚集团合资组建，两大集团都在金融界享有盛誉，特别是英国保诚集团拥有30多年经营管理投资连结保险的经验，让客户能够安享专业机构理财的优势。今年上半年，信诚人寿累计实现保费收入27亿元，其中投连险保费收入7亿元，占寿险总保费的28.2%，是投连险业务量较大的寿险公司。
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