第三方支付准入门槛绊倒了谁

　　今年6月21日，中国人民银行正式对外公布了《非金融机构支付服务管理办法》(以下简称《管理办法》)，并规定自9月1日起施行。第三方支付企业的法定地位终于得到了确认。市场准入资质的要求将不可避免地带来全行业的洗牌，而政策的明朗化将让第三方支付行业走上发展的快车道。

　　央行新规规范第三方支支付

　　监管制度的滞后一度给高速增长的第三方支付市场带来阴影，而《管理办法》的发布首次明确了第三方支付服务的法定地位。第三方支付市场规模逐年扩大，并有望在2010年首次超过10000亿元人民币(如图1)。

　　与此同时，第三方支付这一交易方式所蕴藏的风险也不容小觑。第三方支付平台发起方如果利用“客户备付金的短期支配权归属不明”这个漏洞，将客户备付金投资于高风险领域，极有可能引发信用风险；另一方面，第三方支付交易平台具有的隐蔽性和信息不完备等特点，也容易滋生套现、洗钱等非法行为。《管理办法》的公布打破了此前的监管真空，央行设立了第三方支付行业的准入门槛，并就客户备付金的使用权限做出了明确规定。

　　准入门槛绊倒了谁

　　《管理办法》列出了从事支付服务的非金融机构的资质要求，明确给出了申请支付“牌照”即《支付业务许可证》的最低门槛。注册资本最低限额的规定指出，第三方支付平台拟在省范围内从事支付业务的，最低注册资本限额为3千万元人民币，跨省的最低限额1亿元人民币。第三方支付平台的主要出资人也被纳入了监管范围，《管理办法》尤其强调了主要出资人必须拥有截至申请日的连续两年的盈利记录。这些规定体现了央行在第三方支付平台经营许可证审批中的审慎性原则，资本储备和现金流成了硬性门槛。据央行去年4月宣布对第三方支付企业进行登记备案时披露的数据，全国第三方支付企业有300多家，可想而知一大部分从业者将首先在这两个门槛外倒下。

　　而对于支付宝(Alipay)、财付通(Yenpay)等行业领先者来说，他们背靠财大气粗的出资人，迈过最低门槛是不在话下的，真正需要考虑的是客户备付金的管理。《管理办法》的第三章《监督与管理》明确禁止任何支付机构挪用客户备付金，并且提出，支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例，不得低于10％。

　　这一举措从制度上为客户备付金的安全提供了担保，但是对于“支付宝”们来说，这却是一个“水涨船高”的浮动门槛。支付宝目前的日均交易额超过12亿元，但是客户备付金远远超过这一数字，因为备付金还包括客户被冻结、但尚未完成交易有待确认划转的资金，以及客户存留在支付宝账户的余额。假设每个交易从下单、发货到确认收货这个周期平均需要一周的话，那就意味着有超过84亿的客户备付金沉淀在系统里面，相应的支付宝需要拿出超过8.4亿作为实缴货币资本。

　　《管理办法》还对取得《支付业务许可证》的支付机构提出了持续监管的要求。累计亏损超过实缴货币资本一半的支付机构，将被央行责令停办支付业务，这体现了对支付服务用户负责的态度。而有重大经营风险或重大违法违规行为的，也有可能被责令停止办理支付业务。类似”快钱”(99Bill)涉嫌卷入网络赌博案，就足以为支付机构的从业者们敲响警钟。

　　结论和建议

　　《管理办法》的出台，将促使第三方支付企业从互联网型向金融型转型，而这种转型有助于第三方支付企业未来介入更多的金融服务领域。互联网型的支付企业经营策略偏互联网化，例如更注重营销推广；而金融型的支付企业，经营策略偏金融化，例如更注重交易安全和风险控制等。而第三方支付企业，要想介入类似基金申赎等交易金额大、对安全和风险控制等要求很高的领域，就需要经历这样的转型。

　　央行此次出台的《管理办法》，只是管理支付机构的纲领性文件，还有一些悬而未决的问题需要另文规定。比如外商投资支付机构的业务范围、境外出资人的资格条件和出资比例等，就都没有在《管理办法》中具体规定。目前第三方支付企业中，不少公司都有一些外资背景，因此这些问题不可回避，仍然需要央行进一步发布后续规定。阿里巴巴集团(Alibaba)作为支付宝的出资人，其最大股东中包括美国的雅虎(Yahoo)和日本的软银(Softbank)。而对行业老二财付通来说情况更复杂，一方面其出资人腾讯(Tencent)是香港上市公司，另一方面腾讯持股超过三分之一的第一大股东还是一家南非公司。