苏宁云商：线上业务增长迅速

　　苏宁云商（002024）：2016年上半年实现营收687亿元，同比增长9%；净利润-1.21亿元，同比下降134.79%。

　　线上零售增长迅速，业绩有望改善：公司上半年商品销售规模为855.78亿元，同比增长14.10%；线上平台实体商品交易规模为327.57亿元，同比增长高达80.31%。截至6月底，公司商品SKU数量已达到2100万，开放平台商户近3万家，同时，由于不断加强移动端商品运营，6月移动端订单数量占线上整体比例提升至72%。

　　发力物流板块，拓展金融业务：截至6月底，公司物流网络已覆盖全国351个地级城市，2852个区县城市，上半年社会化物流收入同比增长154%。同时，公司以部分物流仓储物业为标的资产，开展轻资产运营模式，贡献净利润3.94亿元。另一方面，公司成立苏宁金服，旗下支付、理财、供应链融资等金融业务快速发展，上半年交易规模同比增长130%。截至6月底，苏宁金服易付宝注册用户达1.4亿，服务企业商户超过5万家。

　　公司定增292.33亿元于上半年完成，定增价15.17元，现价11.07元，高溢价提供投资安全边际。淘宝（中国）软件出资282.33亿元入股成为第二大股东（持股20%），充分彰显对公司长期发展前景的信心；另10亿元由员工持股计划认购，经营活力有望提升。与阿里巴巴建立合作有望助力公司加速建设物流平台、发展苏宁易购云店、深耕互联网金融业务。

　　操作策略：二级市场上公司股价已在底部徘徊多时，目前只是缺乏业绩配合，公司经营指标逐季向好，长期看好公司O2O的发展模式，建议重点关注。