资金推动为主结构分化持续
- 来源:股市动态分析
- 关键字:资金,结构
- 发布时间:2010-11-17 16:52
从周换手率和成交的情况来看，中小板上周也有放量迹象，有151家公司的周换手率超过了30%以上，其中更有金利科技、珠江啤酒、天齐锂业、壹桥苗业、二六三、艾迪西、赣锋锂业、达实智能、莱茵生物和延华智能10 家的周换手率超过了100%，且除了莱茵生物、延华智能两家外，前8 家都是刚上市的新股。这些公司都有高位放量套现情况，需要保持一定的谨慎。目前的中小板市场，确实以资金推动为主，因为换手率较高且成交额大的中小板公司，走势相当极端，要不涨幅居前，要不跌幅较大。这说明市场对中小板公司的炒作已进入一个相当激烈的程度。
目前，市场比较担心周六公布的宏观数据，而许多投资者认为，国家统计局把8 月的宏观经济数据，提前到周六公布，可能是一个不太好的信号。因为原定公布时间是下周一，现在提前了两天，或存在几个可能：一是房价涨幅、CPI涨幅比预想中高，央行有可能动用货币工具，提前发布或将是观察市场反应；二是在周末公布后，不排除有新的调控政策出台，需要时间消化；三是如果真需要动用货币工具，留下各金融机构修改参数的时间。而近期随着国内外农产品价格的上涨，未来通胀风险预期及宏观政策的紧缩调控，有可能使得市场对宏观经济的看法更为谨慎。
市场在上证指数2700点的半年线附近，及中小板综指已近7000点的关口，都将面临着冲关前的压力。如果本次冲关成功，意味着行情仍有可能延续一段时间，否则再次调整的可能性将大大增加。从近期市场的走势来看，出现一些新的状况。如本轮行情反弹以来，一直是“深强沪弱”，而在9月9 日的下跌中，开始转为“沪弱深更弱”的感觉。深圳市场整体下跌比上海市场更大，但当日中小板指数和创业板指数的表现却仍比沪市稍强。在9 月10 日的探低反弹中，中小板和创业板的反弹幅度都明显强于沪深两市指数。当然，这并不意味着中小板和创业板的回落风险不大，或许更说明深圳市场一直以来炒作的中小市值股票，开始有套现减持迹象。
在中小盘股票估值偏高的情况下，低估值的大盘股仍不能成功切换，成为市场的主要上涨动力。我们上周已讨论过，这可能正是中国处于经济转型和产业升型过程中的结构行情，类似情况在20世纪70年代的美国和日本都出现过。
中国目前是进入工业化的发展中国家，经济转型和产业升级将使得经济结构调整面临一个大级别的变化。所以，未来的机会更多的将存在于结构变动中，在可以预见的将来，市场行情发展有可能不是过去前二十年的重复，而可能是一个全新的状况。由此，传统产业和新兴产业的二元结构行情，可能不会再重复以往风格转换的故事。
虽然如此，但从短期内阶段行情的发展来看，2010年大盘整体表现震荡向下，小盘股短期还是有可能存在一定的估值风险。在上证指数年初至今下跌约17.8%，中小板综合指数却已创出历史新高，如果从估值来看，中小板和创业板相对于全体A 股静态市盈率水平的溢价已达到惊人的1.3倍和2.4 倍之多，其隐含的估值风险在继续扩大。未来，我们只能从产业发展的角度来关注中小板的投资机会。从近期国家公布的大力扶持七大新兴产业来看，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等产业发展处于不同阶段，由此带来不同的投资机会。建议在市场调整后，适当关注其中真正在这些新兴产业链有较大利润占比和增长的投资机会。短期需谨慎控制仓位，等待个股回调。■
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