今年以来，国内各类资产收益率普遍走低，人民币兑美元汇率中间价持续下行，贬值预期上升，内地投资者开始更多关注多币种、多元化的资产配置。相比全球主要市场，香港证券市场平均估值水平长期保持较低，市场环境良好，监管体制较为严格透明，此外，深港通、内地香港基金互认等政策端也正在引导内地资金配置香港地区资产。公募基金紧随市场趋势，很多基金管理人自今年年初已开始对该概念进行布局，纷纷发行“沪港深”三市皆可投资的主题基金。
根据笔者统计，截至2016年第三季度末，“沪港深”主题基金已成立36只，正在募集期内的为4只。首只该概念基金成立于2015年4月15日，可能是因为“沪港深”概念本身具备一定吸引力，或者是相关主题概念产品的稀缺，基金首募规模为110.12亿元，随后成立的2只同类产品分别募集到超过20亿元和10亿元的资金。从2015年年末开始，基金发行数量开始增多，除去上海一家热衷此类基金的资管公司持续募得较多资金外，其余新基金规模普遍较低。
存续产品的持续营销方面，比较成立规模与2016年中报披露的规模，该类基金整体规模呈缩减趋势，具有数据可查的14家公司中有4家实现规模扩容，但其中2家增长幅度微乎其微。三地市场的波动、基金业绩、基金公司持续营销能力和投资者自身行为都可能是出现以上情况的原因。
“沪港深”主题基金大多成立时间较短，没有中长期过往业绩可供参考，在2016年前三季度中，符合统计要求的9只基金平均出现4.86%的净值回撤，但相较股票基金、混合基金和内地两大股票指数，回撤幅度较低；第三季度区间中，“沪港深”主题基金平均业绩为3.28%，较为明显地领先于除香港恒生指数外的其他4组基金或指数的数据。
“沪港深”主题基金的业绩表现更多跟随内地市场，与香港市场的行情背离较多，并且同主题基金之间业绩分化明显，这与各只产品持有相关地区股票权重有很大关系。在这一类主题基金的招募说明书中通常规定：“投资于港股通标的股票占基金资产的比例为0-95%。”这为基金的具体投资操作，内地与香港市场的实际投资权重预留了极大空间。市场现存的36只“沪港深”主题基金中18只发布了2016年半年报，进行深入统计后发现18只基金中只有4只在实际操作环节对港股进行了主要投资。回看单只基金业绩表现，收益率较高的绩优产品配置港股的比重相对大一些，是推动基金净值上涨的原因之一。
值得注意的是，“沪港深”主题基金仍然可以再做细分，基金也或多或少带有公司“性格”。从行业角度看，36只基金中有7只基金主要投资于特定行业或板块，包括医疗健康、大消费、国家安全、智慧生活、互联网和农业主题。从选股风格角度观察，蓝筹公司、成长公司以及平衡型均有对应的基金产品涉及。从基金公司角度，投资风格较为激进，具有偏重权益类基金传统的公司主要运作具备明显行业主题的股票基金，形成一定公司特色。
戴彤彤
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