天齐锂业：产能扩张正当时

　　天齐锂业（002466）：全球最大锂辉石供应商，继续扩产稳龙头。子公司泰利森是全球最大锂辉石供应商，19年将扩产至134万吨/年，稳固资源龙头地位。泰利森旗下格林布什锂矿储量大、品位高，现有锂精矿产能74万吨/年，2015年占全球锂资源供应量32%。目前公司已批准扩产项目，预计2019年第二季度开始试生产。扩产后公司将保持全球锂资源最大供应方，稳固资源龙头地位。

　　并购、技改、扩产齐发力，产量提升增利润。并购、技改、扩产同步发力：公司17年将收购昆瑜锂业年产能600吨金属锂资产；张家港基地技改完成后，17年碳酸锂有效产能将从1.1万吨提升至1.7万吨；澳洲新建2.4万吨单水氢氧化锂项目有序推进中，预计18年完成。随着张家港基地技改和收购昆瑜锂业完成，公司17年锂盐产量有望提升，利润将增厚。

　　锂盐供需紧平衡，价格上行持续受益。需求方面，补贴政策落地，补贴目录重新确定，预计17年新能源汽车销量在70万辆左右（同比增长38%），受下游拉动，碳酸锂需求依然强劲。供给方面，国内外多家企业均有扩产，但新增生产线需要调整，产量完全释放并对市场产生影响需要一个过程。电池级碳酸锂价格目前在13万元/吨，预计17年上半年供需紧平衡，未来锂盐价格或稳中有升，公司将持续受益。

　　操作策略：目前国内锂资源供给紧张，加上新能源汽车需求强劲，公司掌握上游资源话语权，股价有望创新高，建议积极关注。