龙洲股份：雄安新区直接受益标的

　　龙洲股份（002682）：京津冀是兆华核心销售大区，营收占比大，客户资源优质且纯基建属性。2016年1-4月前五大客户中，沧州市高速公路建设管理局、河北通华公路材料有限公司营收占比位列第一、第二，合计40.85%。公司下游客户多为高速公路或市政工程道路材料公司、开发公司，价格敏感度较低、支付能力较强。

　　雄安是沥青业务覆盖区，公司将直接受益新区基建。新区建设，基建先行，我们预计未来5-10年，固投规模大概率达到万亿级，基建催化剂后续也将不断释放。兆华具备获取新区基建订单能力。主要是：①兆华具备成本+规模+地理位置优势，在天津设立沥青库区，是最靠近雄安并拥有大型沥青库区的企业之一；②经验优势，因多年参与建设，熟知京津冀地区气候、地形、文化，与产业链上各参与主体建立多年合作关系；③范例优势，区域内已建成多条高级公路，示范效应明显；④集装箱运输优势；⑤具备国家级新区建设经验。

　　乐观预计下，雄安新区建设及京津冀一体化，为公司年均新增16-27亿沥青收入。参考长三角，假设京津冀年均修建高速公路1000km，沥青路面覆盖率90%，年均消耗171万吨，加上防水材料、小区路面、水利年均消耗10万吨，每年消耗共181万吨。沥青均价按3000元/吨计算，市场容量54.3亿，市占率按30%-50%计算，年均业绩增量16-27亿。

　　操作策略：二级市场上公司股价尚未突破16.8元区间上限，但股价在底部走出W型，可能是反转信号，建议重点关注。