研发抵扣新政出台 掘金A股投资机会

　　中国过去的经济增长主要靠地产拉动，随着人口、土地及资本等生产要素红利逐步减弱，未来中国经济增长将转向科技驱动，尤其是在中美贸易摩擦不断升级背景下，科技产业的国产替换趋势不可逆转。

　　以前谈创新，人们最直观的感觉就是虚无缥缈，至今仍难以摆脱山寨一词困扰。但有一点在悄悄改变，那就是中国的研发支出在逐年递增，2017年规模已经高居全球第二。中国企业在研发投入不输给大部分发达国家。

　　今年对高新技术企业的税收优惠扶持动作频频，9月份新出台的研发费用抵扣新政，是高层对科技立身企业的再度扶持，新政的实施预计每年将降低企业税费650亿元，以2017年的数据测算，对A股归母净利润的影响幅度约为0.85%。其中计算机是公认最受益的行业，以2017年数据为基础，预计新政有望增厚行业约4%的利润。

　　结合顶层设计的战略意图、研发新政的影响力度以及A股企业过去几年研发支出情况，从两个维度进行数据比对，最终我们筛选出四维图新等35只标的。

　　《股市动态分析》研究部

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