把握行业整合契机 碧桂园服务势成龙头

　　中国物业管理市场日趋庞大，根据《新华社》引述中国物业管理协会发布的报告显示，2017年全国物业服务企业共11.8万家，经营总收入为6，007.2亿元（人民币．下同），首次突破六千亿大关。

　　快速扩张同时，却造成市场高度分散，行业内部整合成为大势所趋。作为现时内地第三大物业管理公司的碧桂园服务（06098.HK），在母公司碧桂园（02007.HK）的强大网络支持下，有望把握内地「三供一业」改革的机遇，成为行业龙头。

　　根据中国指数研究院的数据显示，碧桂园服务在2018年中国物业服务百强企业中的综合实力排名第三，截至2017年12月31日，集团于内地管理440项物业及向约100万户业主提供物业管理服务，合同管理总面积约达3.3亿平方米，单是品牌价值，2016年已达38.5亿元。

　　逐步扩大第三方业务

　　受惠于母公司的强大网络，碧桂园服务現时有近九成的收入来自母公司，在协同效应下，毛利率接近30%，高于同业平均水平。此外，为分散收入来源，集团与165家中小型开发商签订长期合作协议，并计划于未来逐步扩大第三方业务，通过集团的「总部—区域—项目公司」三层架构管理，在确保服务质量于不同地区及物业一致性的同时，提供多样化及差异化增值服务，发展个性化小区生态圈。

　　除了物业管理服务外，集团的另一个主要收入来源为小区增值服务。截至2017年底，小区增值服务收入按年升52.9%至1.71亿元，毛利率达66.9%；非业主增值服务收入则按年增97.9%至2.75亿元，而凤凰会注册会员数更按年增923%至198万人。

　　收购五间物管公司

　　小区增值服务业务通过向业主及住户提供全面的多元化和定制服务，除了帮助提高集团与客户的互动程度及提升满意度和忠诚度外，更实现收入多样化，为集团带来更多商机。

　　中国现时在各省市逐步推行供水、供电、供气及物业管理，统称「三供一业」的改革，行业前景非常正面。近期集团以近8亿元购入五间内地物管公司股权，去年首九个月，净利润合共接近6，000万元，除了能即时提供收入外，亦扩大其业务规模及市占率，对集团影响正面。集团目标2017年至2020年间，收入年复合增长达四成，并于2020年实现年收入100亿元，中长线投资者宜静候吸纳，目标价可达18港元。