信托：富人游戏渐入佳境

　　“目前在基金、保险等诸多理财产品中，收益率最高的就是信托。”老金告诉记者，最近他的100万元理财产品到期，银行的客户经理推荐给他一款集合信托产品，预期年化收益率为11.5%，产品期限2年，项目投资于某省大型矿业集团的工程建设。

　　作为头一次涉足信托行业理财的老金自然难以抵御10%以上预期收益的诱惑。不过，理财专家表示，投资者购买信托产品时，必须对项目的盈利能力做评估和分析。

　　信托产品爆棚

　　近段时间，信托产品发售持续火爆。某信托业内人士指出，一方面，到了年底，银行的信贷额度几近用光，新的贷款项目很难获得审批，所以很多有资金需求的企业不得不转道借助信托平台进行融资；另一方面，未来货币政策从宽松转向稳健，紧缩银根已成为今年的大趋势，加息预期非常强烈。

　　正是在这种大背景下，多款信托产品集中上架。从投资领域看，19款产品中有9款投资于工商企业领域，4款投资于房地产领域，2款投资于证券市场，各有1款投资于基础设施、商品、金融和其他领域。

　　虽然银监会此前警告信托公司关注房地产市场风险，甚至部分信托公司随后暂停了对房地产信托的发售，但是按下葫芦起了瓢，投资于工商企业领域的产品从5款上升至9款。

　　中融信托陈经理向记者表示，虽然日前信托产品发售较为集中，但是仍旧无法满足投资者的需求。现在购买信托产品一般需要提前一个星期去信托公司登记排队，大多数人先跟客户经理联系，说明资金数额、购买期限，然后有合适的产品准备发行，客户经理就会提前电话通知，不然等到产品发行再购买，能买到的机会很少。

　　富人的游戏

　　一般而言，信托产品是不保本、不保息的，购买门槛较高，通常在100万元以上。按照本金多少收益分三个台阶，分别是100万元、300万元、1000万元。目前，100万元以上投资额度收益率在6.6%-10%。

　　西南财经大学信托与理财研究所副所长李勇表示，2011年结构性机会多于系统性机会。最大的变化是房地产投资的趋势性调整，虽然房价依然有上行空间，但过去的暴利神话已难以复制。玉石、字画、古玩等另类投资或许将延续非理性的狂热，但此类投资品单价过高，风险集中。所以，他建议中高收入群体可以更多关注“性价比”较高的信托产品，它比较适合家族资金作中长期投资。

　　虽然信托产品具有足够的吸引力，但是100万元的准入门槛，还是将很多投资人拒之门外。业内人士指出，现在有些个人通过组团的方式绕过100万元的门槛，在有些银行的销售中，更是要求投资者将资金汇入指定的受托账户，将不同投资者的资金捆绑起来，满足100万元的投资门槛要求。

　　对此，专家表示，《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定，投资信托的最低金额不少于100万元人民币。《办法》还规定，不得非法汇集他人资金参与信托计划。对于把资金划入别人账户，汇集资金后投资于信托，法律风险很大。

　　与生俱来的风险

　　作为投资理财的一项金融工具，在明显的优势背后，信托无法完全规避与生俱来的风险。专家指出，信托的经营风险通常由投资者或受益人承担，信托公司只收取手续费和佣金，无法保证信托本金不受损失。

　　有业内人士告诉记者，虽然信托行业拥有高收益等光鲜的外表，但是内部确实存在较高的项目风险。“如果给予投资人10%左右的收益，再加上信托公司2%-3%的收费，一个项目企业的融资成本动辄高达13%左右，这将对企业的财务成本构成很大压力。”

　　由于各方的收入已经在项目设立的时候进行了约定，所以现在普遍认为，信托产品是一类准固定收益产品，但是到期收益仍旧严重依赖企业的未来现金流。如果由于内外部经济环境发生变化，到时企业无力偿还项目融资，那么预期收益当然无法保障。

　　虽然目前市场上已售的信托产品到期基本能够实现预期收益，但是信托公司只是代人理财，投资人要自担风险。建议投资者在选择投资产品时，要关注信托公司的品牌和以往的产品销售情况，到值得信赖的信托公司购买产品。

　　另一方面，如果未来企业亏损，无力还款，一般有良好信誉的大型信托公司会通过自有资金进行补偿，将客户的损失降到最低，但是很多中小信托公司自身没有足够的能力应付项目亏损的局面。