新华中小市值基金淘金A股

　　一直以来，凭借显著的高成长性特征，中小市值股票投资颇受机构投资者的青睐。

　　2011年1月4日，新华基金正式发行其首只以中小市值股票为投资标的的基金产品——新华中小市值优选股票型基金。

　　作为新华基金今年的首只基金，该基金由新华基金投资总监王卫东亲自执掌。据悉，新华中小市值基金与其他中小盘基金不同，其投资标的不局限于中小板、创业板股票，涉及行业范围更宽，操作更为灵活，分享中小企业成长性的同时还考虑到分散风险。

　　据了解，按照申万一级行业划分标准，各行业中占行业总市值70%以下，且在各行业股票总数中居后2/3位置的股票均可作为新华中小市值基金的备选股票，因此，该基金涉及各个行业，投资范围更广，在设计上更加注重投资风险的控制。该基金的股票投资占基金资产的比例范围为60%～95%，其中中小市值股票投资占基金股票资产的比例不低于80%。

　　新华中小市值基金基金经理王卫东拥有18年的从业经历，其执掌的新华优选成长基金在2009年取得了115.21%的净值增长率，在2009年的基金业绩排名中位居第三。王卫东的投资风格十分鲜明，擅于发掘成长性个股，前瞻布局，操作灵活。而中小市值个股素来以高成长性特征著称，新华中小市值基金非常适合王卫东的投资风格。

　　在与记者的交谈中，王卫东表示，今年是“十二五”规划的开局之年，未来中国经济最大的变局是结构调整和应对通胀。新兴产业引导中国经济转型，受益政策支持，新兴产业相关的中小企业面临跳跃式发展机遇，高成长性显著。

　　对于今年中国经济的总体格局，王卫东作出了明确的预判，“通胀冲高回落，经济探底回升，总体上处于良好的复苏态势，货币政策将回归常态。”

　　最新数据显示，我国经济增速处于9%-12%的一个历史正常增长区间，尽管2010年由于房地产行业调控的原因和节能减排的原因，GDP季度同比增速有所回落，但王卫东预计在未来2个季度，经济同比增速有望探底回升，全年增速有望维持在9%以上，而M2增速有望逐步回落到15%-16%的常态区间。

　　在A股市场，王卫东认为，目前，A股市场总体估值合理，但大盘股和周期类股票估值偏低，中小盘高估值状态将分化，市场风格将从结构失衡走向均衡，股票估值差距将缩小。真正具有成长性的绩优股票将逐步享有估值溢价，无论它是周期性股票还是非周期股票，无论是新兴产业股票还是传统产业股票，无论是大盘股还是中小盘。

　　2010年，由于流动性收缩预期和增量资金不足的问题，以及投资者对经济结构调整的较高预期，A股呈现出明显的中小盘行情和追逐新兴产业股票的结构性行情，这种趋势在2010年11月达到极致。此时中小盘相对大盘股的溢价基本达到历史最高值，PB之比在3-4倍之间，而历史的均值区间在1.5-2倍，历史上超过2倍的时期总共3次。这种结构失衡的状态，他认为在未来1-2个月将逐步回归均衡，大小盘的估值差距会逐步回到常态区间。

　　“今年，由于M1增速基本回到历史均值区域的底部，而经济增速也将探底回升。此时，货币政策总体将更为宽松，企业业绩由于盈利的推动，也较好，市场的整体估值具备了提升的基础，因此市场将重新回归均衡上涨行情，各个板块在全年都将表现出较好的机会，而每个行业中，优质的中小盘股仍然可以保持一定的估值溢价。” 王卫东对自己执掌的新华中小市值基金信心十足。

　　对于刚刚拉开帷幕的2011年，王卫东表示看好以下投资线索：CPI回落后受益的早周期性行业；受益房地产行业热销的相关产业链；资源品行业；大消费行业；受益于产业升级和技术更新的高端装备制造业。在投资主题方面，我们认为实质性利好事件所推动的主题将具备一定投资机会，包括行业整合与并购；“十二五”产业规划；高送配行情。