并购丰收年 过程艰辛但前景乐观
- 来源:经理人
- 关键字:并购,丰收,前景,乐观
- 发布时间:2011-03-25 12:44
并购交易增长缓慢
并购交易的增长十分缓慢。在2010年，企业界花了11个月的时间才超过了2009年的2万亿美元大关。由于经济存在不确定性，企业纷纷选择暂时将现金储存起来。私募股权公司尽管握有5000亿美元的资金，但他们也持类似的谨慎态度，或由于估值过于苛刻，而不敢放手进行收购。世界最大的私募基金黑石集团本来可以成为后危机时代第一家出手的私募股权公司，该公司原本计划斥资100亿美元收购美国富达国民信息服务公司，但在2010年春天无疾而终。
对于那些已经公之于众的大宗并购交易来说，要完成这些交易也不是件容易的事。跨国并购正在坎坷中前行，例如法国的制药巨头赛诺菲-安万特集团收购了美国的生物工程公司健赞公司，而英国的天空广播公司被美国新闻集团所收购。不过这些大宗交易也有失败的可能，例如必和必拓公司收购加拿大化肥巨头Potash公司的交易就未能如愿；保诚集团本打算收购美国国际集团（AIG）的子公司友邦保险（AIA），以占据亚洲保险市场的龙头地位，然而这次交易也最终告吹。
并购反弹周期将出现
尽管如此，前景还是乐观的。在之前并购交易的惨淡时期里，每逢低谷期过后的第二年，并购交易总是会出现明显的反弹趋势。2001年和2002年并购交易也极为惨淡，当时全球并购交易额从3.4万亿美元暴跌至1.2万亿美元，不过到了2004年，并购交易额从最低水平回升了56%。
在最近的这次经济危机中，2009年堪称并购交易最为萧条的年份，并购交易量比2007年的峰值下跌了52%。如果并购交易的确将出现反弹，且并购交易的恢复幅度与前几个经济周期大致相等的话，那么2011年的并购交易额应该能够达到2.7万亿美元左右。
考虑到当前的经济气候，这个数额的确值得人们欢欣鼓舞。不过从现实上看，这个数额只会将交易行为带回到2005年的水平。
昂贵的收购
BMO金融集团近期斥资41亿美元收购了位于密尔沃基的Marshall & Ilsley公司。对于BMO金融集团的美国中西部市场来说，这次收购具有重大的地缘和战略意义。不过收购价格却贵得让BMO的股东深感肉痛。
这些高价收购与某些由健康的收购者发起的交易形成了鲜明的对比，例如一些加拿大的金融机构收购了一些步履艰难的美国银行。以M&T银行收购威明顿信托公司为例，卖方股东承担的成本，使公司的账面价值减损过半-他们以股票市值45%的跳楼价将公司卖了出去。
与此同时，BMO金融集团在多伦多的竞争对手-道明银行金融集团（TD Bank Financial）也增加了它的美国业务，该公司收购了美国联邦存款保险公司旗下的几家银行。
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