银华基金杨靖:现在该考虑买股票了

  • 来源:投资者报
  • 关键字:银华基金,杨靖,股票,投资者
  • 发布时间:2011-09-13 16:36
  A股反复考验2400点关口,市场低点在哪儿众说不一。但对理性投资者而言,其实这并不重要。

  本期“基金经理面对面”邀请了银华消费主题分级股票基金拟任基金经理杨靖。在他看来,现在是时候考虑拿股票了。

  《投资者报》:市场考验2400点关口,悲观情绪很浓,你怎么看?

  杨靖:股票的价格,一定程度上反映了大家对未来的预期。目前从上证50和沪深300指数的平均估值水平来看,可以说反映了市场对未来极度悲观的预期,沪深300的估值甚至已经低于1664点。

  如果投资者认为未来的情况没有现在预期的那么差,那么,从逻辑上将,现在就是一个买入机会。关键问题是,投资者认为中国经济未来到底会怎么样?会不会“硬着陆”?会不会滞胀?经济转型能不能成功?是投资者该给自己一个答案的时候了。

  《投资者报》:你的答案是什么?

  杨靖:我没有那么悲观。再看10年、20年,我觉得还是很有希望的,而且城市化进程说到底还很远,中西部二线城市的城市化率依然很低。可能经济增长速度有所下降,但这是主动调控的结果,是经济转型期所经历的阵痛,而不是宏观经济真的出现大问题。

  很多人觉得现在股市不好是因为流动性差。其实中国资本市场从来没有缺过流动性,上半年银行理财产品规模达到几万亿。只要股市有赚钱效应,资金就会流入。

  但是,做投资就是这样,投资者明知道从长期来看,目前估值水平处在合理区间,具有长期投资价值,但是什么时候会启动?没有人能够准确预测,这也是投资中困难的地方。

  《投资者报》:近期消费类行业表现较好,很多基金集中配置了白酒、医药行业,如何看待其未来投资前景?

  杨靖:就目前而言,周期类行业集中的沪深300、上证50估值相对较低,而消费品、医药与之相比还是高一点,但长期来看还是合理的。

  但是,消费品自上而下板块的配置效果可能远不如自下而上选股。

  《投资者报》:我从中报中看到,你拿了很多券商股,逻辑是什么?

  杨靖:证券行业的创新业务不断推出,例如融资融券转融通、国际板以及未来的场外市场、三板市场等,包括现在直投业务其实也都做得很好。这些业务大多数没有反映到证券股的估值里。

  《投资者报》记者 岳永明
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