破译矿产信托密码
- 来源:小康
- 关键字:矿产,信托,投资
- 发布时间:2011-12-31 13:42
“十二五”煤炭资源整合大势下，和房地产一样具有贷款占比高等特点的矿企对资金的需求逐步加大，于是，信托以其灵活的机制受到了各大矿企的青睐。矿产信托变成了市场上的香饽饽。
银根紧缩，让矿产信托超越房产信托成为投资理财市场“花魁”，灵活的融资方式获得青睐，但是矿业的11月魔咒和矿产信托公司的不成熟又为矿产信托蒙上一层阴影。
据用益信托工作室不完全统计，2011年第三季度信托公司共参与发行了35款矿产资源类产品，同比增长169.23％；融资规模高达223.12亿，同比增长315.96%，融资需求暴涨。
35款矿产资源类产品中，机构参与度为29.23%，其中，发行数量最多的是华融信托、中融信托和中信信托，其分别发行4款产品。上半年在矿产资源类信托业务中表现不俗的华融信托本季度继续保持领先优势，发行的4款产品共募集资金44.75亿元，占总规模的20.06%；而在房地产信托业务中受挫的中融和中信，也将业务转向盈利较高的矿产资源类信托。
矿产信托，主要是融资主体通过信托贷款融资投向矿产资源开采等相关业务，而认购信托产品的投资者获得固定的资金收益。
潜力爆发
今年以来， 国际环境继续恶化，国内通胀高企，银行信贷规模紧缩。
国家虽然没有直接叫停房地产信托，但是监管层多次对房地产信托业务进行风险提示，要求各信托公司严格管控房地产信托的发展规模，控制发行速度，对房地产信托资产规模较大的信托公司要求其进行风险自测，并要求今后信托公司所有涉及房地产相关业务，都要到监管部门进行逐笔审批。
看似没有直接叫停，但是监管层的举动，无疑阻碍了房地产信托业务的继续高歌猛进。一时间，曾经以房地产信托为主力的信托公司失去了一员猛将。
恰在此时，随着“十二五规划”煤炭资源整合工作的逐步落实，和房地产具有类似的贷款占比高的矿企对资金的需求逐步加大，跨国融资、银行信贷、国内资本市场等都被运用来融资，于是，信托以其灵活的机制受到了各大矿企的青睐。矿产信托也就变成了市场上的香饽饽。
数据显示，截至11月6日，2011年共有24家信托公司参与成立了78款矿产资源类产品。其中，成立数量最多的是吉林信托，为10款，发行规模达到26.13亿元。其次是中融信托，成立数量为8款。
而且据恒天财富统计，今年以来，矿业信托的平均收益达到9.19%，与房地产信托的9.81%不相上下。值得一提的是，今年矿业信托产品年收益率最低约8%，也就是说，整体收益水平比房地产信托更高。
难懂的投资
矿产信托是一种不太好懂的投资。和其他公司的财报相比，矿业企业的财报充斥着“已探明储量”、“可开采储量”等让资本市场迷惑的专业数据，但这些阻止不了资本对高企股利的关注。
在国际上，矿产信托基金一直都备受关注，例如作为石油和天然气储量大国，加拿大的矿产信托基金的实际投资年回报率约为7%。目前，国际矿产信托业务多集中在石油、天然气等领域，而中国的矿产信托产品多集中在矿产资源类企业，尤其是煤矿备受热捧。
从近几年发行的矿产资源信托产品来看，传统的信托贷款、资产收益权信托、股权投资信托计划是主要的投资方式，而融资租赁模式和产业投资基金模式也随着政府的政策引导和信托业的不断创新，正在被逐渐应用于矿产资源企业信托融资。
债权融资是指企业从外部借款，并承担按期支付本息义务。信托贷款方式是债权融资的一种，由需要融资的矿产企业委托信托公司发行信托计划，信托公司受托向合格投资者募集资金，并将所募集资金用于向融资方（矿产企业）发放贷款，融资方（矿产企业）按合同约定支付本息。
融资租赁信托指信托公司以设立信托计划的方式募集信托资金，将其运用于融资租赁业务，通过严格专业化、流程化的管理，定期收取租金以实现信托收益。
用益信托分析师颜玉霞告诉记者，前三季度，两种运用方式各发行13款产品，融资规模占比分别为27.65%和34.7%，其中，权益投资无论发行数量还是融资规模，都是占比最大的一类。这类产品的投资标的除了之前的股权收益权、特定资产收益权和矿业权外，今年三季度还将标的扩大到项目收益权和经营收益权。
面对需求日益旺盛的市场，用益信托工作室发布的《2011年第三季度矿产资源信托市场报告》对未来矿产能源信托的发展进行了预测，认为今后“以股权投资基金方式、产业投资基金方式进行的矿产资源类产品将会有一个较大幅度增长。”另外，基金化矿产资源类产品也将不断增加。
高收益下暗藏高风险
红基金研究员认为资源类项目属于稀缺资源，投资会受到政府政策限制，而且相关产业的专业性很强，项目方对资本进入的态度也很谨慎，往往不肯轻易让渡股权。而股权和债权的介入方式在收益率方面的差别则非常明显。
所以，矿产信托，实际上暗含高风险。
11月魔咒，是矿产业摆脱不了的束缚。随着年底开始进入矿业生产事故多发期，矿业信托的警报也随之响起。
10月份以来，全国煤矿已经接连发生了7起重大事故。这些事故让人担心，一旦出现安全事故，矿企就会停产，房地产的兑付风险就会在矿产信托上演。虽然目前还没有爆出兑付危机，但是矿难的危机时刻都在，对矿产信托来说，是高风险之一。
而且，资源类的投资周期都较长，受到环境和政策影响的风险很大，今年是因为房产被打压带来的矿产信托热潮，一旦矿产政策有变，结果也是很难预料的。
除此之外，矿产信托的风险控制手段很少，“房地产项目由于有土地抵押、项目连带责任担保等风险控制的手段，而矿产信托的风控手段一般都是用采矿权或者探矿权抵押，但是采矿权和探矿权的价值很难评估。”普益财富产品部副总监刘辉说，“所以虽然矿产信托的收益较大，但是信托公司在参与矿产信托时也比较谨慎。”
所以，走红的矿产信托，并不是装钱袋子，高收益，高风险，向来是理财界的真理，掌握风险，才能做出正确决定。
文/《小康·财智》记者 胡柯
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银根紧缩，让矿产信托超越房产信托成为投资理财市场“花魁”，灵活的融资方式获得青睐，但是矿业的11月魔咒和矿产信托公司的不成熟又为矿产信托蒙上一层阴影。
据用益信托工作室不完全统计，2011年第三季度信托公司共参与发行了35款矿产资源类产品，同比增长169.23％；融资规模高达223.12亿，同比增长315.96%，融资需求暴涨。
35款矿产资源类产品中，机构参与度为29.23%，其中，发行数量最多的是华融信托、中融信托和中信信托，其分别发行4款产品。上半年在矿产资源类信托业务中表现不俗的华融信托本季度继续保持领先优势，发行的4款产品共募集资金44.75亿元，占总规模的20.06%；而在房地产信托业务中受挫的中融和中信，也将业务转向盈利较高的矿产资源类信托。
矿产信托，主要是融资主体通过信托贷款融资投向矿产资源开采等相关业务，而认购信托产品的投资者获得固定的资金收益。
潜力爆发
今年以来， 国际环境继续恶化，国内通胀高企，银行信贷规模紧缩。
国家虽然没有直接叫停房地产信托，但是监管层多次对房地产信托业务进行风险提示，要求各信托公司严格管控房地产信托的发展规模，控制发行速度，对房地产信托资产规模较大的信托公司要求其进行风险自测，并要求今后信托公司所有涉及房地产相关业务，都要到监管部门进行逐笔审批。
看似没有直接叫停，但是监管层的举动，无疑阻碍了房地产信托业务的继续高歌猛进。一时间，曾经以房地产信托为主力的信托公司失去了一员猛将。
恰在此时，随着“十二五规划”煤炭资源整合工作的逐步落实，和房地产具有类似的贷款占比高的矿企对资金的需求逐步加大，跨国融资、银行信贷、国内资本市场等都被运用来融资，于是，信托以其灵活的机制受到了各大矿企的青睐。矿产信托也就变成了市场上的香饽饽。
数据显示，截至11月6日，2011年共有24家信托公司参与成立了78款矿产资源类产品。其中，成立数量最多的是吉林信托，为10款，发行规模达到26.13亿元。其次是中融信托，成立数量为8款。
而且据恒天财富统计，今年以来，矿业信托的平均收益达到9.19%，与房地产信托的9.81%不相上下。值得一提的是，今年矿业信托产品年收益率最低约8%，也就是说，整体收益水平比房地产信托更高。
难懂的投资
矿产信托是一种不太好懂的投资。和其他公司的财报相比，矿业企业的财报充斥着“已探明储量”、“可开采储量”等让资本市场迷惑的专业数据，但这些阻止不了资本对高企股利的关注。
在国际上，矿产信托基金一直都备受关注，例如作为石油和天然气储量大国，加拿大的矿产信托基金的实际投资年回报率约为7%。目前，国际矿产信托业务多集中在石油、天然气等领域，而中国的矿产信托产品多集中在矿产资源类企业，尤其是煤矿备受热捧。
从近几年发行的矿产资源信托产品来看，传统的信托贷款、资产收益权信托、股权投资信托计划是主要的投资方式，而融资租赁模式和产业投资基金模式也随着政府的政策引导和信托业的不断创新，正在被逐渐应用于矿产资源企业信托融资。
债权融资是指企业从外部借款，并承担按期支付本息义务。信托贷款方式是债权融资的一种，由需要融资的矿产企业委托信托公司发行信托计划，信托公司受托向合格投资者募集资金，并将所募集资金用于向融资方（矿产企业）发放贷款，融资方（矿产企业）按合同约定支付本息。
融资租赁信托指信托公司以设立信托计划的方式募集信托资金，将其运用于融资租赁业务，通过严格专业化、流程化的管理，定期收取租金以实现信托收益。
用益信托分析师颜玉霞告诉记者，前三季度，两种运用方式各发行13款产品，融资规模占比分别为27.65%和34.7%，其中，权益投资无论发行数量还是融资规模，都是占比最大的一类。这类产品的投资标的除了之前的股权收益权、特定资产收益权和矿业权外，今年三季度还将标的扩大到项目收益权和经营收益权。
面对需求日益旺盛的市场，用益信托工作室发布的《2011年第三季度矿产资源信托市场报告》对未来矿产能源信托的发展进行了预测，认为今后“以股权投资基金方式、产业投资基金方式进行的矿产资源类产品将会有一个较大幅度增长。”另外，基金化矿产资源类产品也将不断增加。
高收益下暗藏高风险
红基金研究员认为资源类项目属于稀缺资源，投资会受到政府政策限制，而且相关产业的专业性很强，项目方对资本进入的态度也很谨慎，往往不肯轻易让渡股权。而股权和债权的介入方式在收益率方面的差别则非常明显。
所以，矿产信托，实际上暗含高风险。
11月魔咒，是矿产业摆脱不了的束缚。随着年底开始进入矿业生产事故多发期，矿业信托的警报也随之响起。
10月份以来，全国煤矿已经接连发生了7起重大事故。这些事故让人担心，一旦出现安全事故，矿企就会停产，房地产的兑付风险就会在矿产信托上演。虽然目前还没有爆出兑付危机，但是矿难的危机时刻都在，对矿产信托来说，是高风险之一。
而且，资源类的投资周期都较长，受到环境和政策影响的风险很大，今年是因为房产被打压带来的矿产信托热潮，一旦矿产政策有变，结果也是很难预料的。
除此之外，矿产信托的风险控制手段很少，“房地产项目由于有土地抵押、项目连带责任担保等风险控制的手段，而矿产信托的风控手段一般都是用采矿权或者探矿权抵押，但是采矿权和探矿权的价值很难评估。”普益财富产品部副总监刘辉说，“所以虽然矿产信托的收益较大，但是信托公司在参与矿产信托时也比较谨慎。”
所以，走红的矿产信托，并不是装钱袋子，高收益，高风险，向来是理财界的真理，掌握风险，才能做出正确决定。
文/《小康·财智》记者 胡柯
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