罗莱家纺业绩骤降引爆服装板块“深水炸弹”

　　“今晚是个让服装纺织行业研究员不平静的一晚，一个本身增长快的公司遇到一些问题，本来市场给的预期已经很低，没想到还低于预期，实际情况该如何理解呢，对未来消费的预期又会有什么变化呢……”当罗莱家纺（002293）中报业绩变脸的公告出来之后，服装纺织行业最佳分析师招商证券分析师王薇在微博上写下了这样一段话。

　　一直以来“家纺三宝”———罗莱、富安娜（002327）和梦洁家纺（002397）以高成长性、良好的业绩获得了市场人士的青睐，但随着罗莱今年中报业绩预计的“反转”，一时之间股价大跌的成为重灾区，这也给投资者一个提醒：在接下来的时间里需要谨防服装纺织股绩优股可能出现的业绩“地雷”。

　　家纺高增长或将不再

　　7月11日，罗莱家纺发布中期业绩预告修正公告，公司将此前预计的增长0－30％调整为下降0－30％。公司称，因销售收入增长不及预期，费用增幅超过收入增幅，且政府补贴收入少于同期，导致业绩下滑。业绩预告发布罗莱家纺开盘一字跌停，并牵连同业公司股价，梦洁和富安娜一度盘中跌幅达8.73％和3.86％。此后几天，罗莱股价的下跌也并未就此打住，创下近期调整新低。自上市以来，一直业绩稳定的罗莱堪称一匹白马股，其业绩变脸无疑令持有公司股价的基金躺着中枪，市值迅速蒸发。

　　目前来看，富安娜和梦洁并没有发布业绩修正预告，从两家公司一季报的预计来看，净利润增长幅度都在0－30％。但有分析人士指出，在家纺行业销售渠道快速扩张的背景下，罗莱目前遇到的困难难保不会在其他公司重演。

　　国都证券认为，家纺行业经历了前期高增长后今年业绩增速将低于往年，房地产市场的调控影响不容忽视，家纺产能过剩和渠道扩张压力也将拉低家纺公司业绩增长。

　　男装业绩确定性高

　　7月5日，希努尔(002485)发布向下修正业绩预告，预计上半年净利润增长0－20％，此前公司预计同比增长20－50％。其主要原因在于人员工资等多项费用增加，且新增的营销网络终端尚处于培育期。尽管业绩仍然取得同比增长，但公司股价二级市场表现却仍然出现大幅下跌，预告发布当日最终封在跌停板，此后延续一路下行走势。

　　作为男装品牌希努尔的业绩修正预告让投资者不禁开始紧张，在A股上市公司中众多的男装品牌谁将成为下一个业绩“地雷”？

　　男装白马股中，七匹狼（002029）、九牧王（601566）预增幅度在30－50％；卡奴迪路（002656）预增在50％以上；报喜鸟（002154）增幅在30－60％。中金公司指出，二季度服装终端销售情况比一季度略有改善，价增放级，但是量增波动性大，上半年收入和净利润增速整体上低于预期。分子行业看，男装公司增长依然是最稳定的。从这方面来看，上述男装白马股出现业绩“地雷”的可能性不大，而且七匹狼、九牧王中报业绩增速较高，存货和应收账款周转率没有显著恶化，经营性现金流稳定，加价率相对于品牌定位和市场地位较为合理，获得了券商的推荐。

　　值得注意的是，纺织制造公司由于下游需求不振和原材料价格维持低位，导致订单价格上不来，加之去年上半年基数较高，半年报业绩依然是负增长；休闲服公司面临来自国际品牌和电商品牌的双重挤压，且渠道内存货有压力，业绩也低于预期。这两个子行业公司或暗藏业绩“地雷”，投资者需提防。

　　本刊记者 杨阳

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