荣盛发展：小幅下探后反弹可期

　　上半年销售大幅增长。2012年1-6月公司商品房销售形势喜人，实现销售面积约130万方，合计销售金额在68亿元左右，分别较去年同期大幅上升了94%和65.9%，同时亦较公司年初计划的60亿元销售目标增加了13.3%。从区域的角度看，公司上半年销售贡献最大的区域有徐州、南京、蚌埠和廊坊四个城市，符合我们之前《销售释放在即，成长值得期待———荣盛发展（002146）1季报点评报告》中“在三、四线城市商品房有望率先回暖的背景下公司将有较高的销售弹性”的基本观点。

　　下半年销售超百亿值得期待。截止6月底，公司可售货值在65亿元左右，结合下半年公司将新推200万平方以上的商品房（对应的货值在105亿元以上），我们预计公司下半年总的可售货值在170亿元以上。上半年公司新推货值140万方（对应货值约73亿元），2011年留下的可售货值在60亿元左右，上半年总可售货值在133亿元，进而可得公司上半年的商品房去化率在51%。结合当前相对良好的商品房销售前景以及公司历年以来的销售业绩，我们预计公司下半年的销售去化率在60%左右，由此，公司下半年的销售额有望超百亿。全年销售额有望达170亿元，较去年同期增长44%。

　　操作策略：二级市场上，该股在形态和指标上显得较为难看，但是股价的下滑也意味着风险的释放，股价下方有较强支撑位，而且目前有资金介入痕迹，等股价继续小幅下探后有望迎来反弹。