中报预期明朗。1、净利润：二季度同比增速会有明显回升，预计国寿、新华、平安、太保的中报同比增速分别为-25%、-22%、-5%、-55%。2、净资产：按照保险公司持股较多的金融板块指数上涨2%计算，截至中报各公司净资产累计增幅预测值为国寿14%，平安14%，太保10%，新华9%。3、新业务价值：预计国寿中期个险首年期交保费下降12%，新业务价值增速在-15%左右。预计新华半年新业务增速略超去年同期。平安去年同期基数较高原因，预计个险新单同比下降接近30%，新业务价值负增长20%。太保在个险新单和新业务价值均居于上市险企首位，分别预计为14%和9%。
投资资产和新增保费回暖直接体现于保险总资产。五月总资产增速重新站上20%，创十个月以来新高，且三四五月呈现增速递增态势；保险投资资产显示了同样的轨迹，截至五月累计增速恢复至15.6%。五月新增资产集中于银行存款，在利率下行通道开始前，保险集中配置存款，增速达28.3%，超去年全年水平。六月份四家银行集中发债，保险公司被动大幅增持。债券收益率方面，上半年信用债收益率大幅下降，利率债收益率基本收平；下半年仍有第三次降息的预期，预计收益率将继续走低。
继续推荐中国人寿（投资弹性、央企背景）、新华保险（流通盘小，新单增速高）、中国平安（估值修复空间最大）、中国太保（个险增速高）。
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