兴业证券：抽血猛于虎

　　2010年9月，兴业证券首次公开发行（IPO）2.63亿股，募资总额26.3亿元，在扣除承销保荐费等费用后，实际募集资金净额25.7亿元。

　　巨额资金来得快，兴业证券用起来就更快：在2010年4季度，兴业证券把17.50亿元匆忙用于证券自营投资，把1亿元用于直接投资；2011年以来，把6.75亿元用于融资融券业务，把8190万元用于设立分支机构。截至今年年中，其募集资金专户的余额为零。

　　如今，花钱如流水的兴业证券又感到手头不够宽裕了。今年8月21日，兴业证券抛出再融资方案，拟定向发行4亿股，发行价不低于10元/股，拟募资50亿元，用于设立资产管理子公司、支持场外市场业务、扩大融资融券业务规模等。

　　由于IPO融入的25.70亿元未能给公司带来预期收益，不少投资者对兴业证券再融资的前景很不乐观。近两年来，兴业证券股价持续下跌。9月13日，福建华通置业、泉州宏源投资等11家机构持有的3198万股限售股解禁，兴业证券源源不断的小非解禁进一步加大了其股价压力。截至9月17日，兴业证券收盘报9.08元，与上市初期曾达到的最高价24.30元相比，早已腰斩，二级市场投资者亏损累累。

　　经营业绩平庸无奇

　　自上市以来，兴业证券在战略资源配置方面出现重大失误，导致公司经营业绩十分平庸。

　　出于对A股市场走势的错误判断，兴业证券把25.70亿元IPO融资中的近七成用于证券自营投资，结果效益甚低。母公司证券自营业务营业收入2010年为1.77亿元，同比下降59.55%，2011年为9791万元，同比下降56.14%。

　　今年上半年，因前4个月A股市场反弹，公司自营业务出现阶段性好转；5月起，A股市场再度掉头向下，并于9月5日创下2029点的近3年新低，预示着券商自营业务的好转将只是昙花一现。

　　中报数据显示，兴业证券持有的交易性金融资产和可供出售金融资产合计达87.25亿元。在前十大重仓证券中，今年4月底认购的嘉实沪深300ETF名列第一，投资额逾5.54亿元。截至9月17日，该基金的亏损幅度已高达13.59%。

　　除证券自营业务外，兴业证券的其他各项主营业务也都很糟糕：今年上半年，其证券经纪、投资银行、资产管理业务的收入同比分别减少25%、83%和22%。

　　“基本面平淡无奇，各业务条线基本处于行业十名至二十名之间。”中金公司分析师黄洁等在一篇题为《解禁未绝，定增又至，基本面平淡无奇》的报告中说。

　　兴业证券经营每况愈下而圈钱欲望强烈的特点，与该公司总裁刘志辉有很大关系。作为一名原证监会官员，此前缺乏企业管理经验的他于2009年8月担任公司总裁，成为兴业证券成功上市的主要推手。自上市以来，刘志辉每年都安享百万年薪，但未能把兴业证券带上健康的发展轨道，在IPO尚不到两年之际，再次抛出圈钱计划。

　　兴全基金备受关注

　　在所有资产中，兴业全球基金一直是兴业证券的最大亮点。近两年来，兴业全球基金更因连续卷入“地雷股”旋涡中，而广受外界关注。

　　兴业全球基金由兴业证券控股51%。今年上半年，兴业全球基金实现净利润0.94亿元，为兴业证券贡献投资收益0.48亿元，占上市公司净利润的13.91%。

　　从2007年至2010年，兴业全球基金公司的资产规模排名虽然一直处于第25位附近，但该公司的知名度和美誉度却在很多大型基金公司之上。2007年，兴业全球没有发行新基金，并在下半年暂停持续营销，与那些趁市场狂热而大肆圈钱的基金公司形成鲜明对比。更难能可贵的是，总经理杨东于2007年10月致信投资者，提醒市场风险，成为A股市场的一段佳话。

　　2008年4月，继在2004年推出国内首只可转债基金后，兴业全球又推出国内首只社会责任基金，高举社会责任大旗，有效提升了兴业全球的品牌。

　　然而，在2011年双汇“瘦肉精”事件中，作为双汇发展的最大机构投资者，兴业全球基金没有对双汇严重坑害消费者的行为进行谴责，令市场感到失望。此后，兴业全球基金又因投资紫鑫药业、比亚迪、全柴动力等地雷股，而受到市场关注，甚至被称为“踩雷专业户”，令公司形象与品牌受到较大损害。

　　引人瞩目的是，自今年7月起，兴业全球基金不再甘做“沉默的羔羊”，在全柴动力事件中，已开始通过法律手段，参与上市公司的治理：7月3日，兴业全球基金与东方证券联合发布公告，要求熔盛重工履行要约收购全柴动力的义务；8月20日，正式委托上海瑛明律师事务所起诉熔盛重工。

　　9月14日，兴业全球基金公告称，南通中院已受理该案，“熔盛重工应对兴全趋势基金的相关损失进行赔偿”。

　　《望东方周刊》记者祁和忠|上海报道