泰格医药：中国CRO市场龙头

　　核心竞争力明显，市场份额逐步提升。目前我国临床CRO（合同研究组织）的市场竞争格局呈倒三角形，底部是数量众多的国产CRO公司，规模小、技术含量较低、利润低；中部是以泰格为代表的本土大型临床试验CRO企业，泰格最主要的竞争对手依格斯及凯维斯已被外资收购，这类公司收费较高，利润较高，主要与跨国CRO公司争夺高端临床CRO市场；顶部是跨国CRO企业，包括昆泰，PPD等，收费很高，利润高。

　　新增合同金额及质量保证未来业绩。公司合同项目储备和单位合同金额持续增加，今年一季度新增合同9224万元。目前，合同增长稳定，8月公告新增与默沙东1.49亿合同(只按照第一期2127万金额统计)，大合同则为明年收入奠定基础。另外公司注重优质客户，新增合同平均金额逐步上升，未来将进一步转向注重质量增长。在保持公司毛利率的情况下，提升销售额。由于公司收入确认的独特方式(根据合同进展确认收入)，新增合同金额是未来业绩的保障。

　　募投项目提升公司竞争实力。目前，公司已经成为国内领先的临床CRO公司，未来将以上市为契机，发展成为亚太地区领先的区域性CRO公司。未来，公司将致力于提升中国药企的创新药临床研究水平，参与全球医药研发产业链。公司募投项目包括临床试验综合服务平台，建设数据管理中心及SMO管理中心。随着募投项目的建设，公司竞争实力将进一步提升。

　　操作策略：二级市场上，该股机构云集，惜售现象明显，呈现出强势震荡的特征。从走势来看，有望构成多重底，投资者可密切关注。