双管齐下破解中小企业融资难题

　　在外围经济下滑、国内经济结构调整的背景下，中小企业面临着越来越多的生存压力和挑战。其中，“融资难”问题一直未能得到有效解决，被形象地称为中小企业发展的“紧箍咒”。如何帮助中小企业摆脱此咒，是各方关注的焦点。

　　在笔者看来，若在以下两方面双管齐下，有助于破解中小企业融资难题。

　　第一，发展县域金融，打破当前银行体系对中小企业融资的束缚。

　　中小企业和大银行之间存在天生的不兼容性。一方面，中小企业信用等级不高，各大银行在投放贷款前需对企业资质进行详细考核所消耗的成本相对较高；另一方面，中小企业贷款数额少，压缩了银行的获利空间。“高成本、低收益”，使得全国性的大银行自然更倾向于与大型企业合作，缺乏为中小企业融资服务的有效激励。

　　而能够为中小企业服务的县域股份制银行数量极少。截至2011年底，我国中小银行共1193家，而中小企业的总数已达到1000多万家，如此悬殊的数字，注定通过现有的中小银行体系很难有效满足中小企业的融资需求。

　　鉴于此，我们应认识到发展中小金融对于中小企业融资所具有的直接促进作用。今后在发展过程中，县域内应成立开放式、现代化的县域股份制银行。相对于其他各类金融机构，县域股份制银行有其独特的优势，他们不存在因资金上存而“抽血”的问题，对本地中小企业也更为了解，若能通过明确的市场定位，以服务中小企业发展为重点加强产品和服务创新，必将有力地带动本地中小企业发展，打破金融垄断，实现中小企业发展资金的来源社会化和使用本地化。

　　第二，完善多层次资本市场，扩大中小企业直接融资渠道。

　　从目前中小企业直接融资情况看，若仅寄希望于创业板难度甚大，创业板开通三年仅有300多家中小企业上市交易，与1000多万的总数形成巨大反差。有效的途径是通过开通全国性的新三板市场和地方性的OTC市场，增进两者互动，进而形成一个良性运作的三板市场体系，促进多层次资本市场的完善和发展，为中小企业融资扩宽渠道。

　　其中，地方性OTC市场的发展显得尤为重要。因为它是中央和地方条块统筹结合的纽带，是促进不同层次市场之间沟通衔接的桥梁。目前天津股权交易所、杭州产权交易所、上海联合产权交易所、重庆联合产权交易所等地方性OTC市场的运作在解决中小企业融资难方面显示出了较强的优势。

　　在扩大中小企业直接融资的过程中，未来创业板和中小板发展的核心是应当优先让中小银行上市。根据市场情形具体分析，避免盲目的一刀切，进而推动中小金融的发展。如果一些中小银行能够上市，通过他们再向其他中小企业提供贷款，就可以达到“栽下一棵梧桐树，引来无数金凤凰”的良好效果，这是解决中小企业融资难问题最有效的途径之一。

　　在首推中小银行上市的同时，其他一些非银行的中小金融机构，例如抵押、担保、典当等，也应被视为扶持对象，实现中小金融发展的多层次性以及中小企业融资的多渠道性。

　　通过上述所有措施，最终将共同为金融资本与产业资本的良性对接打下基础，为中小企业的发展壮大创造更加有利的外部环境。

　　（作者系中国政法大学资本研究中心主任，本文仅代表个人观点）

　　文｜刘纪鹏

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