市场面临考验 关注啤酒股机会

　　大盘是机会还是考验

　　在上一期文章就指出：A股要想能够出现继续创新高必须满足的两个条件是：一是大盘不可以跌破2270点；二是成交量不能够萎缩到1000亿以下。周四大盘急跌，并跌破2270点，而且连续出现成交量在1000亿以下。市场为什么会如此运行？市场未来是机会还是考验？

　　首先从监管层主板发审委的成立来看，预示IPO重启进入倒计时，新股发行的恢复即将成真。大盘出现连续下跌，无疑是不利于IPO重启发行的，同时也说明了市场对于IPO的反应非常敏感。因此，为稳定市场情绪与信心，一旦IPO重启，监管层将会出台相关配套改革措施，来稳住A股来之不易的涨势。如包括发行改革、再批QFII、三金入市、完善信息披露、强化中介问责、美式询价等等，这些措施对于市场而言是机会，而一旦IPO操作不好，对于市场就是考验。

　　其次从技术面来看，大盘之所以从5月29日的2334点开始下调，是因为2334点是大盘从5月2日的2161点到2月18日2444点的0.618黄金分割线上，这个位置通常是高风险区，回调也是很正常的，但是，从0.618开始回调，连续跌破0.50线和0.382线，目前只是剩下最后一条黄金分割线0.236点，这个位置是2225点，大盘一旦在下周开始跌破2225点，并且成交量继续萎缩，那么，现在大盘就是考验而不是机会。

　　第三，从MACD技术指标来看，由于MACD从2161点反弹上涨以来，是大盘从2444点回抽到2161点首次站住0轴以上，只要DIF和DEA两条线还在0轴以上，那么即使MACD的柱子是绿柱子，也不影响未来的反弹，不过一旦DIF和DEA两条线在0轴以下了，那么，大盘就不是机会而是考验了。

　　第四，从大盘的成交量来看，连续两个交易日的成交量在1000亿以下，已经对大盘是严峻的考验了，如果下周大盘成交量不是反弹到1000亿以上，而是持续缩量在1000亿以下，那么大盘就出现了离场信号，这个时候，还要在市场操作，风险就显而易见的。

　　第五，从整体来看，大盘已经是连续第7个交易日表现疲弱，而本周末将会有重要的宏观经济数据公布。从今年以来的一系列数据来看，超预期的概率不大，因此盘面上板块个股的机会，更会倾向于有政策利好及符合战略性新兴产业。如“马云的菜鸟网络”、文化传媒、新能源锂电池等板块个股。但是，大盘一旦出现风险的时候，那么，防守型“食品饮料”“医药”反而是投资者应该选择的。

　　啤酒行业基本面改善

　　值得一提的是今年啤酒行业的基本面已有改善的现象出现。数据统计显示，今年一季度，啤酒累计产量达1044.27万千升，同比增长16.2%。啤酒行业的销售毛利率也出现提升，从去年四季度的28.91%上升到今年一季度的35.27%。啤酒行业产量增长超16%，主要原因是今年包装成本大幅下降将带动毛利率上升。从长期看，行业集中度的提升将有利于龙头企业增强盈利能力，短期看，啤酒进入消费旺季，季节性投资机会值得关注。

　　从具体个股看，兰州黄河(000929)、啤酒花（600090）、珠江啤酒（002461）、燕京啤酒（000729）和惠泉啤酒（600573）等啤酒股目前的价位均低于10元。而珠江啤酒(1.95倍)、燕京啤酒(1.6倍)、惠泉啤酒(1.53倍)等个股的市净率均低于2倍。其中，珠江啤酒是全国知名的啤酒制造企业，拥有我国最大的啤酒酿造中心，在我国率先研制出纯生啤酒，其“珠江牌”啤酒商标被认定为中国驰名商标，在国内啤酒市场中享有“南有珠江”的美誉。

　　尽管目前啤酒行业竞争加剧，国产啤酒纷纷加入价格促销战，在北京家乐福、沃尔玛、永辉等超市的啤酒销售区，促销海报格外醒目。当然，外资品牌也纷纷推出中低端品牌加入价格促销战。

　　啤酒公司未来的竞争将会非常激烈。大致可以分为两组：一组是华润雪花和青岛啤酒，目前两者的市场占有率分别为20%和16%，有4%的差距，青岛啤酒的追赶步伐有望加大；第二组则是百威英博、燕京啤酒和嘉士伯，市场占有率分别为12%、11%、10%，三者间仅有1%的差距，未来排名变动的概率会更大，一旦有策略失误和市场竞争不到位就会被后者赶超。但是，这些因素都不影响未来啤酒行业的整体走势。

　　唐伟元

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