止跌还得靠金融

　　沪指连续下跌一周，系统性风险在不断释放，仍没有止跌反弹迹象。2161点的反弹是否夭折，至少在跌去一半反弹幅度后，已经没有勇气再说继续。

　　在此前中小盘爆炒后，管理层管了不该管的事，结果出人意料并没有完成风格转换，反而受经济不景气影响，周期股持续性下跌，不仅重挫市场，而且愈发打击市场人气。我们在想，会不会蓝筹股再来一次惨痛的杀跌，让价值派重新看到低估值的希望后，在低估值行业中重燃一轮激情。我们也在想，所谓的周期性蓝筹股，可能还会继续享受一段时间的低估值，能够燃起激情的，恐怕仍旧只是消费成长股，它们有理由在行业景气度提升或者预期下，继续享受高估值。究竟哪一种可能性大？

　　从盘口资金流向分析，蓝筹股资金流出较多，中小盘的消费成长类股上的资金是快进快出，飘忽不定。其中，以民生银行为代表的金融股，走势完全与沪指一致，数连阴制造的恐慌，也不亚于沪指可能将要破位的技术走势，类似的还有兴业银行等，其他蓝筹股如机械、水泥、煤炭等虽不至于大幅杀跌，但前期充分的调整让大幅度杀跌也变得不大可能，只是短期仍旧没有什么催化剂改变颓势。而中小盘的概念股，分化明显，部分股连续阴跌，部分股在下跌后企稳酝酿反弹。成交量依旧成为这些股票的亮点，可以确认的是，企稳反弹放量的，都属于业绩增长预期明显，行业景气度持续性提升，那么也可以进一步确认的是，预计投资标的的同质化，将使得调整中个股的分化倾向于半年报业绩较好，预计增长有持续性的成长股，此外，部分医药、消费等防御性行业，也会得到资金的增持，这一点从医药股和商业零售等个股上的资金流向证实。

　　在资金如此分流的情况下，场外资金并未进场，存量资金也并未阻止市场的下跌，可以说，没有蓝筹股等周期股的稳定，市场是很难有赚钱效应的。从以民生银行为首的金融股看，连续下跌且放量，技术上已经给出了反弹的端倪，尽管中国平安为首的保险股尚未如民生银行的技术信号那么明显，但只要有市场号召力的龙头启动，那么其他金融股配合的概率极大，一旦如此，将会成为阻止大盘下跌的重要力量。而一旦金融股引发市场反弹，率先爆发的一定是业已经过调整且企稳放量反弹的质地较好的消费成长股，也只有这样，才会引发一轮反弹行情。

　　对于后市，仅就沪指而言，短期看整数关口2200点的支撑，只有守住方可确保2161点的安全，反之继续创新低概率极大。因此，接下来的交易中，我们倾向于保持谨慎观望的同时，密切留意民生银行为首的金融股动向，一旦民生银行等金融龙头股企稳反弹，机构投资者则可适量介入，而中小投资者方可考虑增持质地优良的消费成长类股。

　　王先春

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……