丁氏中投起航

　　这是一个皆大欢喜又意料之中的选择：2013年7月3日任命丁学东为中国投资有限责任公司董事长。丁学东在财政部任职多年，与中投前任董事长楼继伟一样都曾出任国务院副秘书长。

　　自3月楼继伟出任财政部部长以来，中投公司董事长一职已空缺4个月。现在，新掌舵人会给中投带来怎样的新航向？

　　34岁任司长

　　此前，关于中投公司董事长的继任人选，市场众说纷纭。

　　上海市常务副市长屠光绍、央行副行长兼外管局局长易纲、重庆市市长黄奇帆、工商银行董事长姜建清以及中投公司现任副董事长高西庆，甚至中粮集团董事长宁高宁，均被认为是继任者之一。

　　从履历上看，丁学东既是技术官僚又颇为“官运亨通”。

　　1960年出生的丁学东拥有经济学博士，教授、博士生导师等头衔，他在财政部任职多年，34岁就任司长职位，46岁任财政部部长助理、党组成员；而后任财政部副部长。历任国家国有资产管理局办公室主任兼人事教育司司长、产权司司长，财政部国有资本金基础管理司司长、农业司司长、教科文司司长，财政部部长助理、副部长。

　　2010年5月丁学东成为当时最年轻的国务院副秘书长，在任国务院副秘书长期间，丁学东一直从事抗震减灾工作，2013年5月兼任国家减灾委员会副主任。

　　显然，丁在财政部的经历和国务院副秘书长的职位，对于其以后在

　　中投协调各方利益不无裨益。与此同时，丁现在还是财政部财政科学研究所博士研究生导师，专业素养显然值得信任。

　　有着深厚的政府背景和学术素养的丁学东掌控中投这样的机构显然是合适的。中投公司管理着数千亿美元外汇资产的主权财富基金，政策任务和政治压力极大。同时它也是一家市场机构，需要对所持有的国家外汇资产投资收益负责。

　　由于当初发债成本过高，楼继伟曾坦言，中投公司每天至少要赚3亿元人民币，才能够支付其资本金的利息，压力很大。中投2008—2011年海外投资累计年化收益率分别为-2.1%、4.1%、6.4%、3.8%。

　　一些海外投资项目不断亏损，加上公司缺乏熟悉国际资本运作的有经验和有能力的人才，这些都让继任者丁学东面临很大的压力。

　　此外，随着丁学东的到来，人们对于现任中投公司副董事长兼总经理的“老将”高西庆的去留也产生了兴趣，1953年出生的高西庆已经是60岁的“临界点”了。2011年7月，高西庆不再兼任首席投资官，中投董事会任命李克平为中投公司执行董事、副总经理兼首席投资官。

　　风格转向？

　　中投会不会转向国内呢？

　　早在2009年，公开资料显示，中投公司曾通过汇金用1000亿美元投资国内，注资券商和银行，如在2007年底和2008年中，中投公司通过中央汇金向国开行和中国农业银行分别注资200亿美元。

　　而最近政策的导向也让人们对于中投的可能改变产生了“想法”。

　　7月5日，国新办召开新闻通气会，由银监会和央行领导坐镇解读刚刚下发的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（下称《指导意见》）。这份《指导意见》中，主题就是一个，统筹金融资源，支持经济结构调整和转型升级。它的核心是，在继续执行稳健货币的前提下，盘活存量、用好增量。

　　很明显，最近出现的银行间市场的“钱荒”，如果不尽快解决，会进一步加剧企业、银行和其他金融机构囤积流动性的倾向，加剧货币流通速度的继续下降和更严重的货币空转问题。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏就认为，对银行来说，由于担心钱荒可能是持续和不断出现的风险，就会倾向于更多地将资金投放在流动性高的资产类别，以防突发性的流动短缺；对企业来说，由于钱荒，会导致其预期今后获得融资和再融资的难度增加，从而抑制其启动实体经济项目的意愿。但也可能使实体经济的贷款需求因此下降。

　　许多人已经开始预期，在钱荒导致的心理影响之下，银行今后的新增贷款可能会萎缩。这种预期又会导致对企业订单增长的更悲观预期。这些预期反过来会加剧货币流通速度的下降。

　　中投会不会在这个时候打开闸门呢？

　　从中投的海外投资看，其风格正在发生微调。根据中投的描述，公司的投资是基于经济和财务目的，在风险可接受的范围内进行资产的稳健和有效配置，努力实现股东利益最大化；以被动投资、财务投资为主，追求长期的、稳定的和可持续的风险调整后回报。中投公司重视自身的社会责任，遵守投资接受国的法律法规，积极为当地经济繁荣与发展做出贡献。

　　目前，中投公司在境外主要投资于股权、固定收益和另类资产。另类资产投资主要包括对冲基金、私募市场、大宗商品和房地产投资等。投资区域涵盖发达国家市场和新兴国家市场。

　　文|文晖