股票价值是因为它能给投资者带来现金流，所以投资股市，选择持续现金分红的成长股，所获得的回报也会很高。
中国股市中持续分红的股票并不多，持续分红的一个典型例子是三一重工（600031.SH）。上市十年来，三一重工累计向投资者现金分红56.38亿元，仅分红和送股两项就向投资者分配利润高达113.38亿元，分红送配金额是募集资金的5.7倍。也就是说，三一重工的初始投资者从资本市场已经实现了资本翻倍。
现金分红与募集资金之比，是衡量企业“回报与圈钱”的重要指标。截至2012年底，三一重工这一比例为283%，而另外两大工程机械巨头中联重科（000157.SZ）、徐工机械(000425.SZ)的比例分别为34.58%和12.62%。
三一重工股价上涨倍数比分红倍数还要多——从2003年现金分红1.2亿元到2011年现金分红22.78亿，年均复合增长达到45%。而其最高复权股价比IPO发行价则增长了49倍。典型的股利双收。
股票的价值等于未来现金流的折现，不多也不少。价值投资的核心是企业盈利的增长带来股价的上涨，所以捕捉牛股最重要的是看企业盈利增长的速度。2003年上市时，三一重工主营收入仅为21亿元，2012年底主营收入高达468亿元，增长22倍。
盈利的增长带动了股价的上涨，而且股价涨幅会比盈利增长幅度还要多。当然，股票持续高分红源于盈利的高成长，有了盈利之后公司才有钱分红。所以，选择盈利持续增长的公司才能给于投资者更多持续高回报，
在梁稳根的带领下，三一重工实现了工程机械行业利润的“赢家通吃”（即行业第一名占据全行业利润的70%，第二名占20%，第三名以后合计占到10%）。目前三一重工的净利润占国内前十家工程机械企业上市公司合计净利润（兴业证券统计数据为28亿元）的56%以上。
伟大公司的诞生需要广阔的市场空间。三一重工的成功正是由于2003-2012年中国的城市化浪潮刺激了房地产消费，房地产行业的兴旺带动了工程机械行业的发展。随着中国经济转型和政府调控房地产，预计三一重工短期业绩增速会放缓，因此我们只是以此举例如何筛选成长性牛股。
未来，成长性牛股最好在新兴产业里面选择。因为，中国面临经济结构调整、产业升级、消费升级以及人口老龄化的压力。而未来5-10年，以沪市为代表的周期类股票将持续承压，会有越来越多的资金离开主板市场，进入新兴产业。
很多机构都觉得创业板估值贵了，其实每个股票都经历成长期到价值期的过程。在企业高成长阶段，市场就应该给予高估值，一旦进入价值期，估值随即降低。企业的风险不是来自于高估值，而是盈利的高增长是否可持续。
优秀企业是现金流的机器，只有盈利持续增长的企业才能带来持续现金分红回报。投资如投人，只有优秀团队才能经营好的企业，并愿意给与股东回报。而牛股一般都产生于具备广阔市场空间的行业中。所以我们不妨依据盈利持续增长、优秀企业家和管理团队、广阔市场空间这三条，在新兴产业里面选择高成长的公司。
文|凯恩斯
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