光明乳业：有望继续保持震荡上行

　　莫斯利安将保持高速发展，2017年有望达到100亿规模。莫斯利安推出4年以来，第一年收入2个亿，第二年7个亿，第三年16个亿，今年估计30个亿。预计2014年收入达到45-50亿，到2017年将达到100亿。从目前来看，莫斯利安毛利率高并不意味着净利率高，它只是处于发展阶段，投入较大，光明乳业(600597)只能从莫斯利安获得有限的利润。公司近几年主要考虑规模，当莫斯利安收入达到100亿后，贡献的利润将会超过10亿。

　　未来产品结构将进一步提升。公司未来发展方向是领先新鲜，做强常温，突破奶粉，采取聚焦战略，去年6个核心产品(莫斯利安、优倍、优+、健能、畅优、培儿贝瑞)共实现销售48个亿，收入占比34.78%，今年希望能够做到65个亿，收入占比有望达到41%。上述高毛利产品销售收入的大幅增长将进一步提升公司产品结构，从而提升盈利能力。

　　操作策略：二级市场上，该股自2008年以来，总体上就一直处于上行通道中，经过多年的横盘窄幅震旦，今年以来该股再次启动，上涨非常强势，并创出了历史最高价。2013年上半年，公司的净利增长同比为53.06%。高端市场对毛利的贡献，有望进一步提升公司业绩。该股在当前位置调整后，有望继续保持震荡上行的态势，投资者可择机介入。