弱市应降低交易频率

　　市场一如既往的弱，也没有起来的节奏，整个5月就是软件股稍微有点赚钱效应，剩下的几个涨价题材如镍、农药等，也还凑合。进入6月，谨慎情绪有所抬头，上证指数完全处于下风，创业板的成交量也始终没能够有效放大，1350点也就是60日均线附近压力较大。

　　最近碰到私募的朋友，开场白已经不是饭吃了吗?而变成了：你还在交易吗？为什么会这样问，大家都知道，作为以交易型或者说做差价的私募来说，成交量才是最重要的，只要有量，他们就可以在里面折腾，但是如果成交量下跌到一定的程度，就没法交易了。上证1000亿的成交量是我认为能否操作的关键。在行情好的时候，我们能看到上证指数的成交量基本上是在1500亿-2000亿之间，当然，指数涨的特别好的时候，或者权重股走强的时候，会到2000亿上方，但是如果成交量在1000亿甚至800亿下方的时候，就没法操作了。

　　同样，我们看到，创业板的成交量也很关键，在目前的家数下，200亿的成交量是必须的。1571点时创下的天量570亿应该在短期内是很难被打破了。当时市场的换手率到达了一个非常高的高度，而一般在200-400亿是可以操作的阶段，但这个也是市场游资相对操作比较多的时候，大的资金就很难了，毕竟市场的容量还是非常有限的。而创业板交易量一旦回到200亿以下，就很难操作了。

　　不知道投资者会看盘后的成交回报吗？我们传统意义上一般认为，只有私募会进行短线的买卖操作，但现在很多公募基金的朋友告诉我们，他们现在也只做些短线的交易，能赚点就走了，中线的买了睡不着。可见市场的弱势已经到了一个非常严重的程度。从空方的角度看，理由还是很多的，经济不行，限售股解禁，上市公司业绩下滑，地产市场的不景气开始引发市场更大的担忧。还有一个最大的问题就是：国内的小股票普遍的估值还是偏高，而接下来还有几百家股票要上市，看看港股的估值，很多人担心，小型股票的估值会往下走。这个时候，一有风吹草动，就会有股票出现连续下跌的走势，本周的华天酒店，多氟多等就是这样的情况。

　　如果还要继续做股票，我们要回头看看美国股市在1960-1980年的走势，在20多年的走势中，道琼斯指数一直在600-1000点左右的位子波动，就是上证指数将来对应的2000点到3300点左右的位子，但是巴菲特却取得了每年超过30%的收益，说明大的指数波动和你能否赚钱没有直接的关系。在如今有接近3000家上市公司的市场中，选股已经是最重要的因素了，我们推荐投资者在目前这个交易量的情况下，多花些时间去学习，看一些国外的关于选股方面的著作，像彼得·林奇的等等，好好学学选股，选择好的公司，进行投资，这个才是未来的王道。

　　孙宏廷

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