今年以来，A股市场持续震荡，大盘12次“亲吻”2000点，股市赚钱效应缺失；另一方面，火极一时的互联网“宝宝”收益水平出现集体下滑。在此市况下，投资者应如何保值增值？未来股、债两市又将如何演绎？对此，记者专访了正处集中申购期的诺安保本混合基金基金经理张乐赛先生。
张乐赛表示，当前债券收益率处历史高位，吸引力较高，而股市维持震荡格局，在此背景下，保本基金投资正当时，尤其在二季度成立的保本基金可低成本建仓，增厚安全垫，还可为股票投资预留较大空间，正是保本基金绝佳的建仓良机。
Wind数据显示，截至2014年5月16日，诺安保本混合基金自成立以来至第一个保本周期顺利完成，共取得了21.6%的总回报，在同期成立的保本型基金中勇夺冠军宝座。最近一年、最近两年的累计净值增长率分别达10.65%、15.48%，均在同类可比的保本基金中高居第2名。
对于诺安保本一期的优异业绩表现，张乐赛指出，这与该基金灵动的投资策略密不可分。“在保本一期运作期间，我们根据市场环境变化，将运作周期大体分为三个阶段，即运行前期、运行中期和运行后期，并对该基金组合采取不同的投资策略，灵动调整仓位变化，在严格按照保本策略操作的前提下，使得该基金各个阶段业绩表现均较为理想。”
“具体来看，运行前期，国内股市先扬后抑，债券市场表现相对较好，该基金以高评级信用债为主要投资对象，把握了债券加仓时机，同时注意股票仓位的控制，严格按照保本策略操作，积极累积保本安全垫，并在此期间取得了7.5%的收益回报；运行中期，债券市场高开低走，中小盘个股表现活跃，该基金压缩债券组合久期，降低组合杠杆，同时精选优秀个股，积极参与股票二级市场投资，其所重仓股票业绩表现均十分优异；运行后期，股票市场大幅震荡，新股的恢复发行给市场带来了新的投资热点。该基金则注意仓位的控制，并参与网下打新股，为业绩的提升贡献颇多。”张乐赛如是表示。
目前正值诺安保本混合基金第二个保本周期打开申购期，对于第二保本周期的运作，张乐赛仍是信心满满。
目前，债券收益率正处历史高位，吸引力较高，因此在二季度成立的保本基金可低成本建仓，增厚安全垫，同时还可为股票投资预留较大空间，是绝佳的建仓时机，值得投资者高度关注。
展望后市，张乐赛认为，从当前宏观经济层面来看，中国经济仍处于寻底过程中，短期内难以出现明显反弹，这对债券市场无疑是有利的。在此背景下，债券市场也走出了一波较好的行情。未来，债券“慢牛”行情还将持续，中间或有少许波动，但未来1-3年债市向好的大方向是不会变的。
诺安保本混合基金第二保本周期将在6月中旬续发完毕，恰逢6月底之前资金面有所紧张，债市有所回调的情况下建仓。对此，张乐赛表示，届时将会加快债券的建仓速度，以便增厚保本安全垫。新股开闸后，诺安保本混合基金还将积极参与网下新股申购，同时根据二级市场情况选择股票仓位的操作时机，在继续严格按照保本策略操作的前提下，灵动调整仓位变化，力争再次为投资者获取丰厚收益。
本刊记者 启明
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