所谓低点不再屡创前高是涨，高点不再屡破前低是跌，本周市场较为温和，工业品市场多数延续平盘反弹走势，并无转弱迹象，而相对的，农产品历经之前的疯涨之后，在天气影响之下，于高位逐渐呈现出回调走势，上涨动能开始略显不足。
经济数据方面，国内综合多家机构预测，受猪肉价格上涨带动，2014年5月，中国居民消费价格指数（CPI）同比增长可能在2.5%左右，较4月大幅回升。分析认为，考虑到“猪周期”走势与CPI大体同步，从5月开始，CPI同比涨幅将逐步扩大，消费物价再次进入上升通道。5月中国生产资料市场整体价格环比增长0.33%，从监测的大类品种看，9大类生产资料中有6大类价格环比上涨。有色金属、化工产品、木材和汽车价格连续2个月回升。其中，有色金属价格涨幅超过3个百分点。
本周突然爆出欧洲央行首次把存款利率降至负0.10%，这让欧元区正式进入负利率时代，而此后欧央行主席有表示实施“QE”，消息公布后让欧元大幅下挫，黄金等贵金属攀升。
在期铜价格方面，青岛铜事件或引发铜市变局，因银行可能停止铜质押融资，同时收紧信贷将增加保税区铜库存持有成本，持有成本增加加之融资铜受限可能导致保税区库存流出，从而对铜市形成冲击，当然除此之外，基本面上，铜亦有消费需求的支撑，预计价格会在48000元/吨附近震荡。
另外，之前我们一直关注的PTA价格已经呈现出了明显的回升态势，自从5月上旬期货与现货同时跌穿6000元/吨关口之后，国内PTA生产企业的亏损幅度大幅增加，一度接近600元/吨，由此造成以逸盛、恒力及翔鹭等主要生产企业的集体停车现象，行业开工率下降至70%以下，社会供应出现短缺。与此同时，现货价格自底部大幅反弹，6月5日现货商谈价格攀升至6800元/吨，且报盘者寥寥。另外，在涨价的过程中，PTA生产企业成功的将产业链利润从下游聚酯企业手中夺过来，尽管聚酯产品也在涨价，但无奈原料涨幅更为迅猛，从而导致前期维持正现金流的聚酯企业陷入了不同程度的亏损境地。更为重要的是，三巨头还计划将目前的合约结算价格引入PX成本的考量因素，从而避免自身陷入长期的大幅亏损境地，但聚酯企业转嫁风险的能力有限，未来不排除聚酯企业开工率的下滑，从而影响到PTA的需求。
因此，从操作上来看，建议前期低位持有的多单仍可继续持有，但空仓者不建议继续追涨，目前点位的风险收益比不支持追涨。
进入6月后，农产品市场开始进入天气市场，但是今年天气情况站在了空头一面，目前欧洲和美国天气预报系统虽然对5日以后的预报仍存分歧。目前天气预报并未出现对早期作物生产有威胁的因素出现，市场炒作的线索稀缺，特别是下星期三即将公布6月农业部报告，让本周最后两天农产品大幅反弹的可能较低，预计下周农产品市场横盘震荡的走势很难改变。
曹洁
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